18+
понедельник, 5 декабря
Экономика

Центробанк давит на проценты по вкладам россиян

Граждане будут вынуждены дотировать кредитование предприятий своими сбережениями в банках

  
21

Банк России снижает с 24 февраля ставку рефинансирования на 0,25 процентного пункта — до нового рекордного минимума в 8,5%. Руководство ЦБ объясняет это замедлением инфляции, а также отсутствием риска ее роста. Основная цель Центробанка — оживление кредитования предприятий, что, по мнению экспертов, маловероятно. Зато понижение процентов по депозитам населения в банках будет наверняка.

Напомним, что это снижение ставки Центробанка стало первым в новом году, а в прошедшем он опускал ее десять раз. В январе первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев обещал, что Банк России в первом полугодии начнет публиковать график заседаний своего совета директоров по вопросу изменения ставок и комментарии по их итогам. По его словам, ЦБ планирует рассматривать этот вопрос с периодичностью раз в месяц, «чтобы деловое и аналитическое сообщества имели ясную перспективу». И на сей раз регулятор впервые анонсировал ориентировочные сроки следующего возможного понижения ставки — оно запланировано на март.

«Решение о снижении ключевых ставок принято в целях дальнейшего стимулирования активности банковского сектора по кредитованию российской экономики», поясняет Банк России в своем комментарии.

Однако, несмотря на десять снижений ставки в 2009 году, портфель банковских кредитов предприятиям вырос всего лишь на 0,3%, по сравнению с 34% в 2008 году, когда она вовсе не снижалась. Очевидно, что причина практического отсутствия кредитования кроется явно не в высоких ставках.

— Ситуация в промышленности улучшилась весьма незначительно — по итогам года она продемонстрировала падение почти на 10%. Инвестиции, реальные доходы населения, его занятость и потребительский спрос по-прежнему остаются на низком уровне. Поэтому ожидать значительного роста кредитования после снижения ставки бесполезно, — считает руководитель Центра финансовых проблем Максим Тимофеев. — Но если банки и начнут давать кредиты предприятиям по более низким ставкам, то делать они это будут за счет вкладчиков. Ведь снижение ставки рефинансирования обязательно приведет к снижению ставок по депозитам для граждан, которые в реальном выражении — по сравнению с инфляцией, и без того не позволяют населению сберегать свои деньги в банках. А новое снижение еще увеличит потери граждан. Фактически населению придется дотировать промышленность за счет заниженных депозитных процентных ставок.

Как сообщается в комментарии Банка России, есть у снижения ставки и еще одна «благородная» цель. В условиях высокого уровня ликвидности банковского сектора, снижение процентных ставок также направлено на ограничение притока спекулятивного иностранного капитала. Спекулятивные валютные операции carry trade на российском рынке могут стать невыгодными уже через год-два, когда разница между процентными ставками в России и в ведущих мировых экономиках сократиться до 2−3% с нынешних 5%, считает Улюкаев. Но при этом он не исключает усиления скачков рублевого курса.

— Допустим, процентные ставки надо снижать, чтобы прекратить спекуляции на валютном рынке. Но почему бы не делать это без предварительного предупреждения, позволяющего валютным спекулянтам зарабатывать на игре на понижение рубля? — рассуждает Максим Тимофеев. — Ведь Центральный банк объявил о своем понижении ставок еще в пятницу, причем, именно в тот самый день, когда стало известно о повышении дисконтной ставки ФРС США, и доллар на рынке и без того пошел вверх.

«СП»: — Возникает вопрос, почему регулятор играет на руку валютным спекулянтам?

— Потому что так он решает свою проблему борьбы с излишним укреплением рублевого курса. Центральный банк заранее вбрасывает инсайд о том, что он не против снижения рубля, и спекулянты могут спокойно начинать игру на понижение его курса. Денег у них сегодня достаточно: глобальные фонды завели в Россию миллиарды долларов, предназначенные для Китая — там ожидается ужесточение валютной политики, а у нас наоборот. Кроме того, у наших банков скопилось на счетах в ЦБ свыше триллиона рублей, которые они могут использовать для игры на рынке. Таким образом, рыночные игроки опускают рубль, а Центробанк останавливает его падение на нужном уровне, начиная покупать валюту в резервы. Если бы он удерживал рубль от укрепления сам, проводя валютные интервенции на рынке, то для того, чтобы опустить рубль к корзине из доллара и евро всего на 5 копеек, Центробанк должен был бы продать порядка 700 млн. долларов. А так все это происходит как бы само собой…


Между тем, в экспертном сообществе существует мнение, что очень скоро Центробанку придется снова поднимать свои процентные ставки. Ведь в нынешней ситуации укрепление доллара и коррекция на фондовых и сырьевых глобальных рынках практически неизбежны. И очень скоро российские регуляторы столкнутся с проблемой дешевеющей нефти, оттоком капитала с российского финансового рынка, падением акций и облигаций, ослаблением рубля. Тогда, чтобы как-то стабилизировать ситуацию, Центробанку придется срочно повышать ставку. Как сообщили порталу «Прайм-ТАСС» аналитики ФК «Уралсиб»: «В условиях ожидающегося во втором полугодии нагнетания инфляционного давления в российской и мировой экономике Центральный банк будет вынужден вновь прибегнуть к повышению ставок. Мы ожидаем, что к концу 2010 года ставка рефинансирования снова окажется на уровне 9%».

Популярное в сети
Цитаты
Сергей Ермаков

Заместитель директора Таврического информационно-аналитического центра РИСИ

Комментарии
Новости партнеров
Фото дня
СМИ2
24СМИ
Новости
Жэньминь Жибао
Медиаметрикс
Финам
НСН
СП-ЮГ
СП-Поволжье
Цитата дня
В эфире СП-ТВ
Фото
Цифры дня