Экономика

Кудрин занял удачно, потому что мало

Российские евробонды пользовались успехом благодаря растущей цене на нефть

  
5

Размещение суверенных евробондов России на мировом рынке прошло успешно, заявил вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин в четверг 22 апреля в Нью-Йорке. Как сообщалось, road show российских евробондов проходило с 13 апреля в странах Азии, континентальной Европы, Великобритании и США и завершилось в среду, 21 апреля встречами в Нью-Йорке. «Размещение считаем успешным, это улучшит займы корпораций», — заявил Кудрин. Однако отечественные корпорации и так назанимали на внешнем рынке столько, что скоро им больше вообще не дадут.

Россия разместила суверенные еврооблигации двумя траншами, объем пятилетнего выпуска составил 2 млрд долларов, десятилетнего — 3,5 млрд долларов. Доходность пятилетних евробондов установлена на уровне 3,74% годовых, десятилетних — 5,08% годовых. Это, конечно, достаточно дешевый заем для развивающихся стран. Причем, желающих купить российские облигации было почти в пять раз больше — спрос составил 25 млрд долларов.

Россия вышла на рынок мировых заимствований впервые с 1998 года, когда после дефолта по государственным краткосрочным облигациям (ГКО) ее рейтинги упали ниже плинтуса, и ей просто больше никто не занимал. Сейчас международные рейтинговые агентства Standard & Poor’s и Fitch присвоили евробондам России достаточно высокий рейтинг «BBB», со «стабильным» прогнозом. Организаторами выпуска выступают Barclays Capital, Citibank, Credit Suisse и «ВТБ Капитал».

— Главная причина такой «удачи» — высокая цена сырья на мировом рынке и большой запас ликвидности у мировых инвесторов, при ограниченном количестве инструментов для вложения, а вовсе не какие-то экономические достижения страны, — пояснил руководитель Центра финансовых проблем Максим Тимофеев. — И главный показатель здесь — цена нефти, которая уверенно держится выше 80 долларов за баррель. А при нашей структуре экспортных доходов, в которых преобладают нефтедоллары, вкладываться в российские гособлигации — все равно что в нефтяные фьючерсы. К тому же, предложение бумаг было ограничено по объему — из заявленных первоначально 10 млрд долларов, выпущено всего на 5,5 млрд долларов, а также по срокам размещения — они снижены с 10−20 до 5−10 лет. Поэтому интерес мировых инвесторов вовсе не стал ни для кого сюрпризом. Но больше занимать в этом году я бы не советовал — не стоит испытывать доверие мировых инвесторов, — констатирует эксперт.

И власти, похоже, тоже это понимают. «В этом году с учетом достаточной ликвидности на внутреннем рынке мы больше пока не планируем выходить на внешний, но при этом будем следить за ситуацией на рынке. Решение Минфина о размещении второго транша выпуска евробондов напрямую зависит от того, на каких уровнях будут находиться цены на нефть. Если они сохранятся на текущих уровнях, то никакого фундаментального смысла в новом внешнем займе нет», — передает слова Кудрина в Нью-Йорке агентство РИА «Новости».

Мировые цены на нефть сейчас составляют более 80 долларов за баррель, заметно превышая как среднегодовой показатель, заложенный в российский «бюджет-2010» — в размере 58 долларов за баррель, так и последний официальный прогноз властей - 65 долларов за баррель. Что, впрочем, не удивительно — привычка чиновников прибедняться, существенно занижая прогнозные показатели своих доходов, известна давно. Зато потом можно победно отчитываться о превышении показателей бюджетных доходов, как о своих достижениях.

Предельный объем внешних заимствований России в евробондах на нынешний год запланирован на уровне 17,8 млрд долларов, однако представители Минфина неоднократно заявляли, что фактический объем займов будет меньше. И не мудрено, ведь внешний долг страны складывается не только из еврооблигаций.

— Действительно, государственный долг России — порядка 42 млрд долларов, сейчас самый маленький из всех стран БРИК, и остальных развивающихся экономик, однако мировые инвесторы смотрят не только на суверенный долг, но на весь объем внешнего долга страны, а он уже достигает размера ее международных резервов, — поясняет Максим Тимофеев. — И это «не есть гут», ведь если у тебя нет надежного капитала и достаточных сбережений, то ты вряд ли получишь хороший кредит — это закон финансистов. Капитал России полностью зависит от мировых цен на сырье, которые весьма неустойчивы, а размер сбережений — 447 млрд. долларов, почти перекрывается суммой ее совокупных долгов — 471,6 млрд. долларов.

Вчера Центральный банк опубликовал очередную сводку графика погашений внешнего долга в 2010—2011 годах. Как говорят цифры, в первом квартале 2010 года размер выплат по внешнему долгу плюс проценты вырос с 21 до 42 млрд. долларов. Всего же выплаты внешнего долга в 2010 году вырастут с 90,8 до 131,8 млрд. долларов — на 40 млрд. долларов. И большая часть этой «прибавки» приходится на новые долговые обязательства компаний — 24 млрд. долларов.

Скорее всего, это произошло в связи с реструктуризацией долгов и отложенными выплатами «кризисного» 2009 года, которые были перенесены на 2010 год. В результате, несмотря на приток нефтедолларов от растущих цен на сырье, Центральный банк в первом квартале зафиксировал общий отток капитала из страны, который может наблюдаться и по итогам всего 2010 года. Если, конечно, нам на радость не случиться резкого роста мировых цен на нефть или большого укрепление курса рубля за счет поднятия ключевых ставок Центральным банком, — прогнозирует эксперт.


Кстати

Западные эксперты тоже предполагают, что очень скоро Центробанк закончит снижать свою ключевую ставку, которая уже опустилась до рекордных 8,25%, и снова начнет ужесточать кредитную политику.

Российский рубль в среду побил 16-месячный максимум по отношению к бивалютной корзине на фоне повышения цен на нефть и возможных перспектив того, что годовой цикл ослабления кредитно-денежной политики страны может скоро закончиться, пишет The Wall Street Journal.

«Окончание ослабления кредитно-денежной политики должно дать поддержку местным процентным ставкам и подкрепить привлекательность операций „кэрри-трейд“ по рублю в ближайшем будущем», — отметили в исследовательской записке аналитики Unicredit SpA.

В рамках операций «кэрри-трейд» инвесторы берут заимствования в валютах с низкими процентными ставками, чтобы приобрести более высокодоходные валюты, поясняет автор статьи Ира Иосебашвили. А значит, приток иностранных денег в Россию может возобновиться.

Новости СМИ2
Новости 24СМИ
Новости Лентаинформ
Последние новости
Цитаты
Вадим Трухачёв

Политолог

Сергей Удальцов

Российский политический деятель

Комментарии
Новости партнеров
Фоторепортаж дня
Новости СМИ2
Новости 24СМИ
Новости Лентаинформ
Новости Медиаметрикс
Рамблер/новости
Новости НСН
Новости Жэньминь Жибао
Новости Финам
СП-ЮГ
СП-Поволжье
В эфире СП-ТВ
Фото
Цифры дня