18+
пятница, 9 декабря
Экономика

Кудрин занял удачно, потому что мало

Российские евробонды пользовались успехом благодаря растущей цене на нефть

  
4

Размещение суверенных евробондов России на мировом рынке прошло успешно, заявил вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин в четверг 22 апреля в Нью-Йорке. Как сообщалось, road show российских евробондов проходило с 13 апреля в странах Азии, континентальной Европы, Великобритании и США и завершилось в среду, 21 апреля встречами в Нью-Йорке. «Размещение считаем успешным, это улучшит займы корпораций», — заявил Кудрин. Однако отечественные корпорации и так назанимали на внешнем рынке столько, что скоро им больше вообще не дадут.

Россия разместила суверенные еврооблигации двумя траншами, объем пятилетнего выпуска составил 2 млрд долларов, десятилетнего — 3,5 млрд долларов. Доходность пятилетних евробондов установлена на уровне 3,74% годовых, десятилетних — 5,08% годовых. Это, конечно, достаточно дешевый заем для развивающихся стран. Причем, желающих купить российские облигации было почти в пять раз больше — спрос составил 25 млрд долларов.

Россия вышла на рынок мировых заимствований впервые с 1998 года, когда после дефолта по государственным краткосрочным облигациям (ГКО) ее рейтинги упали ниже плинтуса, и ей просто больше никто не занимал. Сейчас международные рейтинговые агентства Standard & Poor’s и Fitch присвоили евробондам России достаточно высокий рейтинг «BBB», со «стабильным» прогнозом. Организаторами выпуска выступают Barclays Capital, Citibank, Credit Suisse и «ВТБ Капитал».

— Главная причина такой «удачи» — высокая цена сырья на мировом рынке и большой запас ликвидности у мировых инвесторов, при ограниченном количестве инструментов для вложения, а вовсе не какие-то экономические достижения страны, — пояснил руководитель Центра финансовых проблем Максим Тимофеев. — И главный показатель здесь — цена нефти, которая уверенно держится выше 80 долларов за баррель. А при нашей структуре экспортных доходов, в которых преобладают нефтедоллары, вкладываться в российские гособлигации — все равно что в нефтяные фьючерсы. К тому же, предложение бумаг было ограничено по объему — из заявленных первоначально 10 млрд долларов, выпущено всего на 5,5 млрд долларов, а также по срокам размещения — они снижены с 10−20 до 5−10 лет. Поэтому интерес мировых инвесторов вовсе не стал ни для кого сюрпризом. Но больше занимать в этом году я бы не советовал — не стоит испытывать доверие мировых инвесторов, — констатирует эксперт.

И власти, похоже, тоже это понимают. «В этом году с учетом достаточной ликвидности на внутреннем рынке мы больше пока не планируем выходить на внешний, но при этом будем следить за ситуацией на рынке. Решение Минфина о размещении второго транша выпуска евробондов напрямую зависит от того, на каких уровнях будут находиться цены на нефть. Если они сохранятся на текущих уровнях, то никакого фундаментального смысла в новом внешнем займе нет», — передает слова Кудрина в Нью-Йорке агентство РИА «Новости».

Мировые цены на нефть сейчас составляют более 80 долларов за баррель, заметно превышая как среднегодовой показатель, заложенный в российский «бюджет-2010» — в размере 58 долларов за баррель, так и последний официальный прогноз властей - 65 долларов за баррель. Что, впрочем, не удивительно — привычка чиновников прибедняться, существенно занижая прогнозные показатели своих доходов, известна давно. Зато потом можно победно отчитываться о превышении показателей бюджетных доходов, как о своих достижениях.

Предельный объем внешних заимствований России в евробондах на нынешний год запланирован на уровне 17,8 млрд долларов, однако представители Минфина неоднократно заявляли, что фактический объем займов будет меньше. И не мудрено, ведь внешний долг страны складывается не только из еврооблигаций.

— Действительно, государственный долг России — порядка 42 млрд долларов, сейчас самый маленький из всех стран БРИК, и остальных развивающихся экономик, однако мировые инвесторы смотрят не только на суверенный долг, но на весь объем внешнего долга страны, а он уже достигает размера ее международных резервов, — поясняет Максим Тимофеев. — И это «не есть гут», ведь если у тебя нет надежного капитала и достаточных сбережений, то ты вряд ли получишь хороший кредит — это закон финансистов. Капитал России полностью зависит от мировых цен на сырье, которые весьма неустойчивы, а размер сбережений — 447 млрд. долларов, почти перекрывается суммой ее совокупных долгов — 471,6 млрд. долларов.

Вчера Центральный банк опубликовал очередную сводку графика погашений внешнего долга в 2010—2011 годах. Как говорят цифры, в первом квартале 2010 года размер выплат по внешнему долгу плюс проценты вырос с 21 до 42 млрд. долларов. Всего же выплаты внешнего долга в 2010 году вырастут с 90,8 до 131,8 млрд. долларов — на 40 млрд. долларов. И большая часть этой «прибавки» приходится на новые долговые обязательства компаний — 24 млрд. долларов.

Скорее всего, это произошло в связи с реструктуризацией долгов и отложенными выплатами «кризисного» 2009 года, которые были перенесены на 2010 год. В результате, несмотря на приток нефтедолларов от растущих цен на сырье, Центральный банк в первом квартале зафиксировал общий отток капитала из страны, который может наблюдаться и по итогам всего 2010 года. Если, конечно, нам на радость не случиться резкого роста мировых цен на нефть или большого укрепление курса рубля за счет поднятия ключевых ставок Центральным банком, — прогнозирует эксперт.


Кстати

Западные эксперты тоже предполагают, что очень скоро Центробанк закончит снижать свою ключевую ставку, которая уже опустилась до рекордных 8,25%, и снова начнет ужесточать кредитную политику.

Российский рубль в среду побил 16-месячный максимум по отношению к бивалютной корзине на фоне повышения цен на нефть и возможных перспектив того, что годовой цикл ослабления кредитно-денежной политики страны может скоро закончиться, пишет The Wall Street Journal.

«Окончание ослабления кредитно-денежной политики должно дать поддержку местным процентным ставкам и подкрепить привлекательность операций „кэрри-трейд“ по рублю в ближайшем будущем», — отметили в исследовательской записке аналитики Unicredit SpA.

В рамках операций «кэрри-трейд» инвесторы берут заимствования в валютах с низкими процентными ставками, чтобы приобрести более высокодоходные валюты, поясняет автор статьи Ира Иосебашвили. А значит, приток иностранных денег в Россию может возобновиться.

Популярное в сети
Цитаты
Сергей Ермаков

Заместитель директора Таврического информационно-аналитического центра РИСИ

Комментарии
Новости партнеров
Фото дня
СМИ2
24СМИ
Новости
Жэньминь Жибао
Медиаметрикс
Новости сети
Финам
НСН
СП-ЮГ
СП-Поволжье
Цитата дня
В эфире СП-ТВ
Фото
Цифры дня