Цена евро может упасть до одного доллара

Бюджетные проблемы еврозоны могут перерасти в полномасштабный финансовый кризис, так считают все больше мировых экспертов. Финансовые проблемы еврозоны по-прежнему беспокоят инвесторов, поскольку европейский кризис может иметь далеко идущие последствия для всей мировой экономики. Правда, пока вероятность второй волны кризиса считается сравнительно низкой, но теперь даже самые упорные оптимисты перестали исключать этот сценарий.

«Вторая волна рецессии является реальным риском, я бы оценил ее вероятность сейчас в 20% против 5% несколько недель назад. В Европе есть ряд хронических проблем, но я не думаю, что они приведут к тем же потрясениям, что и банкротство Lehman Brоthers, — приводит слова главного экономиста ITG Роберта Барберы, всегда отличавшегося крайним оптимизмом The New York Times.

«Мы рассчитывали на слабый доллар и сильную европейскую экономику, а вместо этого получили сильный доллар и слабую Европу, что определенно не идет на пользу нашей экономике. Все это повышает вероятность второй волны рецессии в США», — утверждает бывший главный экономист Всемирного банка, профессор экономики Колумбийского университета Джозеф Стиглиц.

Так будет вторая волна кризиса или нет, спросила «СП» директора Центра стратегических исследований Банка Москвы Алексея Ведева.

— Я думаю, что второй волны мирового финансового кризиса удастся избежать. Причем, как это ни странно звучит, чем больше будет ослабляться евро, тем меньше вероятность наступления кризиса.

«СП»: — Интересно, почему это?

— Потому что на самом деле евро должно ослабевать по отношению к доллару. Два года назад я давал такие прогнозы, говоря, что чем дольше этого не произойдет, тем больше будет кризис в еврозоне. Дело в том, что южные страны еврозоны ориентированы на туризм, и сильный евро подрывает их экономические устои. Что, естественно, отражается на северных странах, которые находятся в одной валютной упряжке.

«СП»: — А до какого уровня ослабнет евро — до 1,17 доллара (или 0,88 евро за 1 доллар), с которого он начинал в 1999 году?

—  Думаю, что курс евро может опуститься чуть ли не до паритета — почти до 1 доллара. И для стран еврозоны это будет только благо, которое позволит оживить всю европейскую экономику, что автоматически снимет напряжение в бюджетной сфере, снизив дефициты. Ведь с бюджетным долговым кризисом можно бороться двумя способами: первый — это урезать расходы, а второй — повышать доходы за счет роста экономической активности. Именно второе и произойдет при снижении евро.

«СП»: — Эксперты опасаются, что фокус долгового кризиса смещается с маленькой Греции на большую Испанию, которая имеет 200 млрд долларов долгов перед американскими банками. Не обвалит ли это снова финансовую систему США?

— Во-первых, выплаты по этим большим долгам растянуты во времени, у них разная дюрация — характеристика потока платежей, определяющая его чувствительность к изменению процентной ставки. А во-вторых, страны еврозоны создают 700-миллиардный стабфонд, который позволит избежать дефолтных ситуаций. Повторю, что этот кризис назревал несколько лет, и одной из причин была крепость евро, которая подорвала конкурентоспособность европейской экономики. Поэтому, чем больше опустится сейчас курс единой валюты, и чем дольше это продлится, тем меньше вероятность нового кризиса.

«СП»: — А США не пострадают от снижения евро?

— Конечно пострадают. Ведь когда мы говорим о слабом евро, то подразумевается укрепление доллара — одна валюта снижается по отношению к другой. Однако именно ослабление доллара помогло Америке быстро выйти из кризиса и обеспечило рост производства за счет конкурентоспособности американского экспорта в Европе, а теперь идет обратный процесс. Но экономика США уже достаточно укрепилась, чтобы сдержать удар.

«СП»: — Если европейские страны-должники все-таки объявят дефолты, обвалит ли это мировой рынок так же, как дефолт американского банка «Леман бразерс»?

— Без сомнения, влияние американского финансового рынка на мировой гораздо больше, но и дефолты бывают разные. На самом деле, дефолты на финансовых рынках случаются регулярно, и с ними уже научились бороться реструктуризацией — удлинением сроков выплат и так далее. Нужно так же иметь в виду, что в отличие от первой волны кризиса, масштабов которой никто не представлял, сейчас у регуляторов имеется опыт и определенные методы борьбы с обвалом рынка. Стоит посмотреть, как оперативно реагируют европейские власти на малейшие угрозы, сразу собираясь на совещания и решая проблемы сообща. В общем, все разговоры о второй волне кризиса больше обусловлены интересом мировых СМИ к этой теме, чем реальными основаниями.

---

Волна нечаянно нагрянет…

«Многие будут разочарованы, но вторая волна кризиса уже прошла. Это случилось в период майских праздников, считает директор по макроэкономическим исследованиям ГУ-ВШЭ Сергей Алексашенко. — События вокруг Греции, Испании и Португалии, создание стабилизационного резервного фонда странами еврозоны размером 750 млрд евро и были второй волной, которую удалось погасить. Во время первой волны, осенью 2008 года, когда основной удар по мировой экономике нанесли события вокруг глобальных финансовых институтов и американских банков, произошла остановка межбанковских операций, что привело к мгновенному сжатию мировой торговли и финансовых рынков. Похожие события мы могли бы увидеть, если бы Греции не дали деньги, и страна объявила бы дефолт.

Пакет помощи Греции объемом 110 млрд евро — это покупка времени, в течение которого бюджет освободится от долгов. Теперь у страны есть год-полтора для того, чтобы провести структурные реформы в экономике. И долгосрочные инвесторы, которые держат пятилетние бумаги Греции, раньше этого времени не станут из них выходить. Все это позволяет ожидать, что никаких крупных потрясений или дефолтов в Европе в краткосрочном периоде не будет. Евро сохранит свое влияние, а ближайший год для рынков будет более спокойным, чем последние недели. И если «гондурас не чесать», ситуация постепенно стабилизируется".