18+
четверг, 8 декабря
Экономика

Путин не ждет потрясений, а Россию уже трясет

Показатель инфляции снова может перейти на двузначные числа

  
49

Россия не ожидает серьезных экономических потрясений и готова оперативно реагировать на европейский экономический кризис, заявил президент Владимир Путин на пресс-конференции по итогам саммита Россия — ЕС в понедельник, 4 июня. По его словам, «бюджет на следующий год мы планировали изначально из расчета 97 долларов за баррель, в окончательном виде он еще не принят, будем смотреть, как станет развиваться мировая и европейская экономика и соответствующим образом корректировать».

Тем временем российскую финансовую систему уже вовсю трясет: некоторые инвесткомпании начали сокращать штат сотрудников, кто-то закрыл инвестбизнес в России, а российские брокеры просят защиты у государства.

Наиболее заметным событием на финансовом рынке России стала ликвидация компании «Юникредит Секьюритиз», когда банковская группа UniCredit Group в конце мая приняла решение покинуть российский рынок. Одновременно на рынке появилась информация о сокращении сотрудников в инвестиционно-банковском подразделении российской дочки банка BNP Paribas. Правда, среди российских инвестиционных компаний масштабных увольнений пока нет, исключение составляет лишь инвесткомпания «Ренессанс Капитал», которая сокращает штат сотрудников в инвестподразделении на 10−15%.

На конференции НАУФОР (Национальной ассоциации участников фондового рынка) ведущие брокеры заявили, что если государство не предпримет никаких мер по устранению внутреннего системного кризиса, Россия может вообще лишиться отечественного фондового рынка. По данным НАУФОР, капитализация российского рынка акций в 2011 году снизилась на 19% по сравнению с предыдущим, составив 798 млрд долларов. Сегодня доля российского рынка в мировой капитализации составляет всего 2%, что не сравнимо не только с долей США — 33%, но даже с Китаем, рынок которого составляет 7% от мирового. Так что о мировом финансовом центре можно даже и не мечтать.

Плавная девальвация по Минфину

Валютные спекулянты смело пробуют рубль на прочность, в результате чего за неделю он упал по отношению к бивалютной корзине из доллара и евро на 1 рубль 63 копейки. В понедельник курс доллара поднялся до 34,04 рубля, а евро вырос до 42,25 рубля. Центробанк смотрел на атаки спекулянтов сквозь пальцы, и все это сильно напоминало управляемую «плавную девальвацию» рубля весной 2009 года.

Однако после спецсессии на валютном рынке ММВБ, на которой Центробанк устанавливает официальный курс рубля, «черная полоса» для российской валюты неожиданно закончилась, и она начала отыгрывать потери. Во вторник, 5 июня, курс доллара к рублю на единой торговой сессии ММВБ снизился на 84 копейки и составил 33,2 рубля, евро подешевел до 41,5 рубля.

Причина в том, что спекулянты, которые открывали позиции на продажу рубля, перестарались, его курс упал неоправданно сильно, поэтому они начали покупать рубль и курс возвращается к тому уровню, на котором и должен быть, считают аналитики. Исходя из цены нефти марки Urals на уровне 100 долларов за баррель, равновесный обменный курс доллара к рублю должен находится в диапазоне 30,5−31,5 рубля, а если нефть подешевеет до 90 долларов за баррель — 31,5−32,5 рубля. Так что, по логике аналитиков, рубль должен вскоре вернуться в эти рамки.

Тем не менее тенденция очевидна — с начала мая бивалютная корзина из доллара и евро подорожала уже на 3,5 рубля или на 10,4%. При этом, как отмечают аналитики рынка, Центробанк практически не вмешивался в торги валютными интервенциями. И только в прошедшую пятницу зампред ЦБ Сергей Швецов многозначительно предупредил игроков, что регулятор не менял границы коридора и при приближении к его верхней границе усилит интервенции и поддержит рубль. Поэтому, даже если нефть будет дешеветь, ослабление рубля замедлится, уверял на совещании по финансовым рынкам у премьер-министра Дмитрия Медведева в субботу председатель ЦБ Сергей Игнатьев.

Однако, имея огромные золотовалютные резервы (свыше 524 млрд долларов), Центробанк не торопится приступить к активным валютным интервенциям, чтобы вернуть все, что потерял рубль в последние дни. Как объяснил ситуацию Игнатьев, российские банки испытывают недостаток рублевой ликвидности, и продавать им сейчас доллары — значит, еще уменьшить количество рублей в обращении. Но здесь глава ЦБ явно лукавит — главная причина «плавной девальвации» кроется вовсе не в этом. А в том, что при падении нефти марки Urals до 90 долларов за баррель Минфин будет сильно заинтересован в девальвации отечественной валюты как минимум до 35−36 рублей за доллар, чтобы поддержать положительное сальдо российского бюджета за счет роста рублевых поступлений от экспорта.

— Само по себе обесценивание рубля на руку исключительно крупным сырьевым экспортерам, паразитирующим на распродаже природных ресурсов, финансовым спекулянтам, зарабатывающим на волатильности котировок, и российским экономическим властям, которые компенсируют низкую собираемость налогов и на глазах падающую эффективность «экономики трубы» за счет завышения рублевого эквивалента экспортной выручки, — пояснил «СП» старший аналитик ИК «Риком-Траст» Владислав Жуковский. — Другими словами, сырьевые монополии и госбанки захлебываются от притока «нефтедолларов», а подавляющая часть наукоемких производств и обрабатывающей промышленности находятся в состоянии перманентного инвестиционного кризиса.

Нужно отдавать себе отчет в том, что российский рубль, по сути дела, является «перекрашенным» долларом — уже более одиннадцати лет вся эмиссия рубля привязана исключительно к притоку в страну нефтедолларов, увеличению внешних заимствований и спекулятивному капиталу. И именно этим фактом обусловлены как постоянная нехватка денежного предложения в реальном секторе экономики и неподъемные ставки по кредитам — в два раза выше рентабельности обрабатывающих производств, так и перманентные кризисы ликвидности, возникающие в случае падения цен на нефть и бегства капитала из России. При этом обрабатывающая промышленность, которой жизненно необходима замена изношенных на 65−70% производственных мощностей и доступ к дешевым рублевым кредитам, сталкивается с удорожанием займов.

Таким образом, ослабление рубля лишь подрывает доверие к рублю, провоцирует рост долларизации экономики, бегство капитала, подсаживает экономику на иглу внешних заимствований, а также увеличивает разрыв между добывающей и обрабатывающей промышленностью. Все это усиливает деградацию экономики, подрывает модернизацию и закрепляет за Россией статус «сырьевой колонии» для транснациональных корпораций.

Перекрашенный доллар недорого стоит

За период с января по середину апреля нынешнего года курс рубля укрепился по отношению к доллару почти на 10% - с 32,2 до 29 рублей, исключительно благодаря подорожавшей на 18,8% нефти сорта Brent — с 106 до 126 долларов за баррель. В результате бюджет имел устойчивый профицит, а инфляция в стране показывала рекордно низкие проценты. Но теперь ситуация резко меняется, и дешевеющая нефть, а также девальвирующийся рубль сильнее всего ударят по населению России, причем, по самой малообеспеченной его части.

Дело в том, что сегодня потребительский рынок России контролируется импортными товарами, которые из-за девальвации рубля резко прибавят в цене. Как подсчитали аналитики, сейчас на прилавках российских магазинов доля импортной продукции в регионах превышает 55%, а в городах-миллионниках зашкаливает за 75−80%. К примеру, доля импортной продукции в пищевой промышленности более 55−80%, в фармацевтической — свыше 92%, а в электронике не опускается ниже 95%. Поэтому индекс потребительской инфляции пойдет в гору. Так что спокойствие Центробанка, который практически игнорирует падение рубля к уровням кризисных лет, не совсем понятно. И вовсе не потому, что ЦБ должно беспокоить благосостояние россиян, а потому, что он регулярно отчитывается перед правительством за общий показатель инфляции в стране, в котором индекс потребительских цен играет решающую роль.

Тем временем, как говорят аналитики, спекулятивный пузырь на рынке нефти лопнул: цены на нефть уже несколько дней стремительно снижаются. В понедельник цена барреля Brent опускалась ниже 97 долларов за баррель — быстрее она дешевела только осенью 2008 года. А значит рубль будет и дальше обесцениваться?

— По поводу нефти могу сказать, есть ощущение, что ее мировая цена будет снижаться, и вполне реально что она опустится до уровня 80−90 долларов за баррель, — пояснил «СП» руководитель Центра структурных исследований ИЭП им. Гайдара Алексей Ведев. — Соответственно, курс рубля пойдет вслед за ценами на нефть, и я думаю, что при цене нефти в коридоре 80−90 долларов, доллар в этом году вырастет до 35−36 рублей. Конечно, отскоки вверх курса рубля возможны — они связаны с рыночной ситуацией, но я думаю, что рубль закрепится в этом коридоре.

В отношении нынешнего роста рубля к евро можно сказать, что он связан с интервенциями Центрального банка и потому вовсе не является показателем. Я думаю, что к евро курс рубля тоже будет падать, а конкретное его значение будет зависеть от пары доллар-евро. Поэтому курс российской валюты к евро можно определить только весьма приближенно — в диапазоне 39−45 рублей. Например, я считаю, что в этом году мы вполне можем увидеть и 1,15 доллара за евро, тогда курс европейской валюты скатится до 39 рублей.

Слабая реакция Центрального банка на девальвацию рубля, однозначно, связана с тем, что это выгодно правительству, и в частности — Минфину. Потому что для бюджета курс рубля — гораздо более сильный фактор, чем цена на нефть. Поэтому регулированием рублевого курса — его ослаблением, можно сделать так, что бюджет будет выполнен даже при падении цены нефти.

И хотя номинальный курс рубля напрямую не влияет на рост инфляции, но он достаточно сильно воздействует на нее через подорожание импортных товаров, которые у нас занимают значительную долю потребительского рынка. Поэтому я думаю, что даже при самом идеальном варианте курса к доллару в 33 рубля, показатель инфляции в этом году достигнет 10% и снова перейдет на двухзначные числа.

Популярное в сети
Цитаты
Сергей Ермаков

Заместитель директора Таврического информационно-аналитического центра РИСИ

Комментарии
Новости партнеров
Фото дня
СМИ2
24СМИ
Новости
Жэньминь Жибао
Медиаметрикс
Новости сети
Финам
НСН
СП-ЮГ
СП-Поволжье
Цитата дня
В эфире СП-ТВ
Фото
Цифры дня