«Газпром»: конец «тучной эпохи»

1 февраля, после двухлетнего перерыва, зампред правления «Газпрома» Александр Медведев выступил в Нью-Йорке перед американскими инвесторами. В 2015 году концерн показательно отменил такие встречи в Нью-Йорке и Лондоне, проведя вместо этого презентации в Гонконге и Сингапуре. Но надежды на Азию оказались сильно преувеличенными. Как признал Медведев, «львиная доля заемного финансирования» по-прежнему поступает из США.

Выступления российских менеджеров сводились к следующему: «Газпром» и прежде успешно переживал периоды низких цен на энергоносители, и сегодня у него есть все необходимое для выживания — низкая себестоимость добычи, огромные запасы газа, плюс инфраструктура для поставок в Европу.

Однако американских инвесторов интересовало другое: сможет ли «Газпром» конкурировать на своем ключевом европейском рынке с дешевым сжиженным газом из США? На это Медведев заявил, что «Газпром» собирается бороться за долю на рынке, и низкие удельные затраты «дают нам уверенность, что доля не будет снижаться» (31% в газовом импорте ЕС в 2015 году).

Это заявление означает, что «Газпром» меняет экспортную политику. В «тучные годы» концерн предпочитал продавать меньшие объемы газа по более высокой цене. Компания исходила из того, что спрос на газ мало зависит от цены, что европейский рынок поделен между Россией, Норвегией и Алжиром, и крупных альтернативных поставщиков у Европы нет.

И вот сейчас «Газпром» фактически признал, что стоит перед перспективой конкуренции со стороны «сланцев», и готов к игре на понижение.

Впрочем, по мнению экспертов Оксфордского института энергетических исследований, поддержание низких цен в Европе — единственная стратегия, которая позволит «Газпрому» увеличить выручку на фоне массовых поставок американского СПГ. Цены $155−180 за тысячу кубометров делают поставки из США нерентабельными. Зато попытка удержать текущие цены (более $200 за тысячу кубометров) грозит обернуться для концерна потерями более $25 млрд. выручки за пять лет.

Понимают это и в самом «Газпроме». Неслучайно Bloomberg, со ссылкой на данные бюджета компании, сообщил, что в 2016 году «Газпром» планирует увеличить поставки европейским потребителям до 162,6 млрд. кубометров газа — на 2,3% выше прошлогоднего рекорда. Причем, наращивать поставки в Европу концерн планирует и в 2017—2018 годах.

Как выглядят перспективы эпохи низких цен на газ, что они меняют для Европы и России?

 — Поставки американского СПГ в Европу по-прежнему находятся под вопросом, — отмечает директор Института национальной энергетики Сергей Правосудов. — Напомню, что компания Cheniere — крупнейший игрок на рынке СПГ-терминалов в США — собирались отправить первый танкер со сжиженным газом из своего терминала Sabine Pass на побережье Мексиканского залива в Европу еще в конце 2015 года. Однако потом сроки сдвинулись на начало текущего года. А недавно Cheniere заявила, что сроки отправки танкера вообще переносятся на май.

Словом, пока американского СПГ на европейском рынке нет физически. И появление его в огромных объемах весьма сомнительно. Цены на газ в Европе сейчас держатся возле отметки $200 за тысячу кубометров. Это значит, что Cheniere может поставлять американский СПГ либо с нулевой прибылью, либо себе в убыток.

Пойдут ли на такие поставки американцы — вопрос открытый. С одной стороны, контракты на поставку американского СПГ нетипичные. Трейдеры в них гарантируют оплатить заводам сжижение газа независимо от того, будут ли они на самом деле сжижать «голубое топливо» или нет. Это значит, владелец СПГ-терминала свою прибыль гарантированно получит.

Но, с другой стороны, Cheniere никакой контракт не спасет. Компания сейчас находится в катастрофической финансовой ситуации. Ее долг составляет астрономические $24 млрд, причем в 2016 году Cheniere потребуется несколько сотен миллионов долларов только на обслуживание заимствований. Компания обратилась за кредитами уже в 13 крупнейших банков, но везде получила отказ.

На мой взгляд, это говорит об одном. При нынешних ценах на нефть и газ все без исключения сланцевые проекты в США убыточны. И чем больше они работают, тем больше растут их долги.

Поскольку общая задолженность американских нефтегазовых компаний уже превысила $300 млрд, новых кредитов им практически не дают. В результате мелкие компании разоряются, а крупные списывают многомиллиардные убытки и снижают добычу. Причем, все понимают: при нынешних ценах на углеводороды — это безостановочный процесс.

В этой ситуации нет оснований верить, что в США откуда-то возьмутся огромные объемы СПГ, которые приплывут на дешевый европейский рынок.

«СП»: — Когда эта ситуация изменится?

— В ответе на этот вопрос очень много «если». Если добыча упадет сильно, и цены на газ вырастут — в том числе, в Европе. И если когда-нибудь потом в США снова пойдут инвестиции в нефтегазовую отрасль, которые сейчас упали в несколько раз.

Зато с точки зрения «Газпрома», ситуация выглядит вполне понятной. Она проще, чем, скажем, в 2008 году, когда из-за депрессии потребление газа в Европе упало, а одновременно на европейский спотовый рынок пришел СПГ из Катара. Катарский газ, напомню, изначально предназначался США, но не понадобился американцам из-за «сланцевой революции». В итоге, цены на спотовых площадках опустились гораздо ниже газпромовских (которые привязаны к ценам на нефть), это создало концерну немало проблем.

Сейчас ситуация иная. Цены «Газпрома» снизились автоматически, вслед за ценами на нефть. Кроме того, из-за снижения цен на газ в Европе растет его потребление — дешевый газ вытесняет уголь и энергию из возобновляемых источников. При этом добыча газа в Норвегии, на шельфе Северного моря, неуклонно падает из-за высокой себестоимости шельфовых проектов.

В этих условиях «Газпром» как раз может нарастить европейские поставки.

«СП»: — Насколько это выгодно «Газпрому» и в целом России?

— Надо понимать, что прибыль концерн получает в иностранной валюте, а расходы несет в рублях. В итоге, из-за девальвации российской национальной валюты, компания получает в рублях вполне приличный доход.

Да, валютная выручка и «Газпрома», и государства снижается, а реализация крупных проектов в газовой отрасли может тормозиться — и это плохо. Но если у «Газпрома» просто снижается прибыль, американские СПГ-проекты несут серьезные убытки. И это — принципиальная разница, которая нам на руку…

— В нынешней ситуации именно сланцевые компании США оказались в затруднительном положении, — считает заместитель генерального директора по газовым проблемам Фонда национальной энергетической безопасности Алексей Гривач. — По сути, эти компании пытаются сейчас получить долю на европейском рынке, не считаясь с убыточностью СПГ-проектов.

В то же время снижение нефтяных цен, к которым привязаны цены на газ в большинстве контрактов «Газпрома», привело к тому, что российский газ стал очень конкурентным по отношению ко всем другим источникам поставок.

Надо понимать, что конъюнктура рынка изменилась не только для России, но и для остальных игроков. И в новых условиях именно у «Газпрома» имеются преимущества — наличие разведанных месторождений, диверсифицированная добычная база, отлаженная система газопроводов.

Если не произойдет волнообразного роста спроса на газ в мире, нынешняя ситуация будет еще сильнее давить на СПГ-проекты. Тем более, у нас себестоимость добычи существенно упала в результате изменения курса рубля.

Уже сегодня экономика американских СПГ-проектов строго отрицательная. Цены на газ в Европе не покрывают расходов даже на сжижение и транспортировку «голубого топлива» из Америки.

Для нас, понятно, было бы лучше, если бы газовые цены выросли. Но и сейчас ситуация на европейском рынке остается для «Газпрома» вполне привлекательной. Если, конечно, не будет принято специальных геополитических мер со стороны европейских регуляторов, которые изменят правила игры в пользу США.

«СП»: — Получается, если США захотят пролоббировать поставки своего СПГ в Европу, они могут вставить нам палки в колеса — например, ввести заградительные пошлины с помощью Еврокомиссии, контролируемой Вашингтоном, или ввести санкции против нашей газовой отрасли?

— Если США введут санкции против российской газовой отрасли, это подорвет энергетическую безопасность Европы. Впрочем, иногда Вашингтон может пожертвовать европейцами ради своих интересов. Образно говоря, выстрелить в ногу не себе, а Европе — это вполне в ковбойских традициях.

Но, думаю, куда вероятнее другой сценарий: европейцы из-за политических соображений не позволят «Газпрому» существенно увеличить долю на европейском рынке. Российский концерн, безусловно, мог бы нарастить поставки в ЕС, но европейские регуляторы будут проводить политику его сдерживания…