Шувалов уронил рубль одним словом

В четверг, 19 января, курс национальной валюты впервые за неделю пробил отметку 60 рублей за доллар, причем причиной падения стали не цены на нефть, а заявление вице-премьера Игоря Шувалова. В интервью агентству Bloomberg Шувалов, который находится на Всемирном экономическом форуме в Давосе, сообщил, что ЦБ может начать закупать иностранную валюту на рынке.

«Очевидно, что при сегодняшних ценах на нефть и принятом решении не тратить дополнительные нефтегазовые доходы мы можем с уверенностью говорить о возможности покупки валюты на рынке», — цитируют вице-премьера «РИА Новости».

Вместе с тем, Игорь Шувалов рассказал, что власти разрабатывают долгосрочный план по снижению волатильности реального курса рубля, которая «бьет по экспортерам, не дает им планировать бизнес». Шувалов не раскрыл подробностей, но, видимо, на это будет направлено новое бюджетное правило, согласно которому если нефтегазовые доходы бюджета окажутся выше спрогнозированных при среднегодовой цене на нефть в 40 долларов за баррель, то излишки будут стерилизоваться в Резервном фонде и ФНБ.

Впрочем, это правило может заработать только с 2020 года. Пока же в правительстве решили не тратить дополнительные нефтегазовые доходы бюджета в 2017 году, сокращая на эту сумму расходование Резервного фонда и Фонда национального благосостояния (ФНБ). Об этом 18 января сообщил министр финансов Антон Силуанов. Речь идет о том, чтобы не использовать нефтяные излишки на дополнительные статьи расходов, а уменьшать с их помощью траты резервов.

На фоне заявления Шувалова нацвалюта на торгах перешагнула психологическую отметку в 60 рублей за доллар (впервые с 11 января), но довольно быстро перешла к коррекции, и к 15:00 курс составлял 59,75 руб. за долл.

Нужно отметить, что в самом Центробанке предположение вице-премьера о покупке валюты на рынке не подтвердили. «Банк России считает попытки управления номинальным курсом рубля неэффективными и не будет каким-либо образом отходить от режима плавающего курса», — говорится в заявлении пресс-службы ЦБ, обнародованном в ответ на запросы различных СМИ. В последний раз Центробанк покупал иностранную валюту на рынке еще в мае—июле 2015 года.

«Купля-продажа валюты в целях бюджетной, а не денежно-кредитной политики сглаживает воздействие колебаний нефтяных цен на реальный курс рубля. Ежемесячные объемы покупок валюты в рамках реализации переходных положений бюджетного правила не будут превышать объем ежемесячных дополнительных нефтегазовых доходов бюджета от превышения фактической цены на нефть уровней, заложенных в бюджет», — заверили в пресс-службе ЦБ.

Большинство экспертов сомневаются в том, что ЦБ действительно готов снова начать покупку валюты на рынке. Они также сохраняют оптимистичные прогнозы по курсу рубля, указывая на то, что он все еще зависит от цены на нефть, а та демонстрирует стабильные показатели. В четверг мировые цены даже пошли вверх после публикации данных о сокращении запасов в США.

Ведущий аналитик компании «Альпари» Анна Кокорева считает заявление Шувалова словесной интервенцией, призванной притормозить рост курса рубля, а не сигналом для Центробанка, тем более что сам вице-премьер подчеркнул, что власти не вмешиваются в деятельность регулятора.

— Вчера на фоне публикации отчета о добыче цены на нефть немного упали, но рубль оставался достаточно устойчивым. Сегодня он немного просел, но это нормально, так как на вербальную интервенцию всегда идет определенная реакция.

«СП»: — Почему заявление Шувалова оказалось более существенным для рынка, чем колебания цен на нефть?

— Несмотря на колебания, цены на нефть держатся на уровне выше 50 долларов за баррель. Уже после 2014 года были периоды, когда рубль при таких показателях был существенно крепче. Мы считаем, что сейчас рубль недооценен. Поэтому на колебания нефти он не реагирует, а вот заявление Шувалова о покупке валюты — другое дело.

«СП»: — Почему?

— Потому что оно означает выброс ликвидности на рынок. Попросту говоря, речь идет о росте предложения рубля на рынке. На такие вербальные интервенции валютные пары всегда реагируют. Но, как правило, это реакция недолговременная, и пары возвращаются к своим уровням, если слова не подтверждаются конкретными действиями.

«СП»: — А если действия будут?

— Центробанк никогда не проводил намеренную покупку валюты, чтобы ослабить рубль. Покупка валюты на внутреннем рынке осуществлялась только для пополнения резервов и выплаты внешнего долга. Напротив, Центробанк проводил продажу валюты, чтобы поддержать курс рубля, до того, как перешел к политике плавающего курса.

«СП»: — Для чего тогда было сделано заявление вице-премьера?

— Нам нужно наполнять бюджет, соответственно, правительству не выгодно, чтобы рубль сейчас был крепким. Не исключаю, что на ближайшем заседании Центробанка будет понижена процентная ставка. Для того чтобы бюджет сводил концы с концами, рубль нужно немного ослабить.

Для этого и осуществляются подобные вербальные интервенции. Вспомните, что еще в прошлом году президент Путин сказал, что сильный рубль стране не нужен, и на одном только этом заявлении валюта по отношению к доллару существенно ослабла, хотя по факту не было ни валютных интервенций, ни других активных действий регулятора.

«СП»: — Что, в таком случае, ждет рубль в ближайшей перспективе?

— Думаю, пока курс рубля будет достаточно стабилен. Цены на нефть держатся, и дальнейшее ослабление возможно, если ФРС США на ближайшем заседании будет повышать ставку. Но это вряд ли произойдет, так как перед новым годом в ФРС уже осуществили этот шаг, и следующее повышение, скорее всего, будет весной.

На курсе рубля может сказаться и понижение процентной ставки нашим Центробанком, но еще вопрос, захотят ли они разгонять инфляцию. Поэтому мы считаем, что в ближайшей перспективе рубль будет торговаться в коридоре 59−63 рубля.

«СП»: — В чем может заключаться план по снижению волатильности рубля?

— Снижение волатильности может происходить, например, за счет ужесточения условий торговли валютой на внутреннем рынке. Если для спекулянтов на Московской бирже и межбанке ужесточатся условия операций, это будет способствовать большей стабильности курса.

«СП»: — Как принятие нового бюджетного правила скажется на курсе рубля, и не может ли оно быть принято раньше 2020 года?

— Думаю, нет, потому что 40 долларов — это базисный уровень, при котором бюджет еле сводит концы с концами. Если цена на нефть будет выше, это позволит снизить дефицит, вряд ли это можно назвать «излишками». Излишки — это когда нет разрыва между доходами и расходами, и профицит можно перечислять в Резервный фонд.

Наши специалисты ожидают, что к нормальному росту мы вернемся не раньше 2019 года, думаю, и новое бюджетное правило примут в этот период. Если эти средства в Резервный фонд решат перечислять в валюте, ее будут покупать на внутреннем рынке, что станет негативно влиять на курс, но от этого никак не уйти.