Черный четверг-2: биржи снова в полете

Май традиционно является провальным для фондовых рынков, и на сей раз они «отличились» уже дважды. Вчера, 20 мая на биржах был отмечен «черный четверг-2» — ведущие мировые индексы снова обвалились. Американские биржевые индексы по итогам торгов в четверга упали на 3,60−4,11% на фоне опасений вокруг мирового финансового сектора, который находится под угрозой из-за проблем в Еврозоне, сообщает агентство Reuters.

Ведущие европейские биржи тоже завершили торги четверга «в красной зоне»: индексы торговых площадок Европы просели на 1,81−2,45%. Это говорит о том, что негативные настроения инвесторов по поводу разрешения долгового кризиса в Еврозоне не прошли. Но главной причиной стало неожиданное решение Германии ввести запрет на проведение «коротких» продаж гособлигаций стран еврозоны. «Короткие» продажи — это продажи ценных бумаг, которых у продавца нет на руках. Он надеется их купить, когда цена упадет, и выиграть на разнице. То есть, это чисто спекулятивные операции с ценными бумагами, способные сильно обрушить их котировки, тогда те, кто их выпустил, понесут убытки. В данном случае речь идет о долговых обязательствах стран Еврозоны, и правительство Германии решило таким образом защитить их долги от игры спекулянтов.

Однако председатель Еврогруппы, премьер-министр Люксембурга Жан-Клод Юнкер заявил, что он «крайне удивлен» тем, что правительство Германии не проинформировало его и других членов организации о своем решении ввести этот запрет. Еврокомиссия отреагировала позитивно, отметив необходимость такого шага в условиях «неопределенности и волатильности» финансовых рынков. Но, как заявил еврокомиссар по внутреннему рынку и услугам Мишель Барнье, «эти меры были бы более эффективными, если бы они принимались на европейском уровне». В общем, ребята снова не договорились.

А мировые инвесторы, как сообщает агентство Bloomberg, очень недовольны тем, что ситуация с восстановлением не только европейского, но и глобального финансового сектора осложняется «разрозненностью политических позиций европейских лидеров в отношении ужесточения регулирования финансовых рынков». И реагируют соответственно. «Страшно не то, что они предпринимают, а то, каким образом они это делают — вот что действительно влияет негативным образом на рынки. Такое ощущение, что мнения глав Евросоюза относительно того, как вывести регион из долговой ямы, разделились, тогда как в такой сложный период необходима сплоченность», — приводит мнение аналитика инвестбанка Evolution Securities Гэри Дженкинса агентство РИА «Новости».

Следом посыпались и азиатские биржевые площадки — некоторые потеряли до 10%, ну а российский рынок акций традиционно следовал в русле мировых тенденций. Отечественные биржи в четверг обновил годовые минусовые рекорды, рухнув к уровням начала ноября 2009 года. По итогам торгов индекс ММВБ упал на 4,31% - до 1263,99 пункта, а индекс РТС рухнул на 5,55%, откатившись к 1300 пунктам. Стоимость российских «голубых фишек» на биржах снизилась от 3% до 11,2%.

Судя по результатам начала торгов в пятницу, рынки продолжат свое «свободное падение», ведь в последний день недели игроки в такой ситуации, как правило, стараются «зафиксировать прибыль», закрывая позиции на рынке. Конечно, Европа всех сильно подвела — именно она уже второй четверг подряд служит причиной падения американских бирж, за которыми традиционно следуют остальные торговые площадки. Но есть и другое мнение о причине распродажи бумаг на американском рынке.

По словам главного экономиста компании ITinvest Сергея Егишянца, обвал американских индексов был вызван массовыми «маржин-коллами» у «чайников», которые недавно пришли на рынок.

Понятие «маржин-колл» означает, что игрок торгует ценными бумагами «с плечом», то есть — в кредит. В обычной ситуации клиент покупает на свои деньги у брокера акции и ждет, когда они вырастут в цене, чтобы продать их с выгодой. Точнее, он открывает у брокера счет, а тот покупает ему акции в размере депозита. И даже если бумаги падают в цене, то все равно находятся в собственности клиента, и ничего с ними произойти не может. Но когда рынок растет, у клиента возникает желание увеличить прибыль, и он, купив акции на свои деньги, берет под них кредит у того же брокера. Купленные акции становятся залогом — обеспечением этого кредита, и их стоимость не должна упасть ниже его суммы. Но если цена акций начинает падать, брокер несет убыток, и в этой ситуации — в случае резкого падения цен, он продает бумаги уже без согласия клиента, возвращая свои деньги. При этом чем глубже клиент залез в эту «долговую яму» — кредит же можно брать и под залог тех акций, которые он купил на кредитные деньги — тем меньше должно быть снижение рынка, чтобы брокер начал распродажи.

В общем, считает Егишьянц, картина такая: рынок специально держали много месяцев в состоянии роста, заманивая «чайников» зайти в него. Причем, на скромных по объемам торгах профессиональных спекулянтов индекс Доу Джонса вырос всего до 10 000, и лишь после этого публика все же пришла, сразу вызвав рост рынка на целых 10%. Так как рынок долго рос — усилиями спекулянтов — «чайники», привлеченные таким «устойчивым» ростом, начали активно работать «с плечом», залезая в кредиты. А затем, спровоцированный европейскими проблемами, рынок стал снижаться, брокеры начали распродавать «маржин-коллы», и он полетел еще ниже. В итоге все 1200 пунктов роста индекса Доу Джонса, сделанные с участием «чайников» в течение полугода, были «списаны» всего за несколько дней. Подхвата в виде покупок при падении цены не было — так как все игроки уже были «в рынке», и играли на повышение. А «чайники» разом потеряли все свои деньги, вложенные в рынок. Это — всем известный рыночный феномен: «чем больше оптимизм, тем глубже обвал».

Кстати

Китайский год Тигра принес двум «азиатским тигрятам» лидирующие позиции в рейтинге самых конкурентоспособных стран мира, пишет журнал The Time.

По версии компании World Competitiveness Yearbook, представленной швейцарским Институтом управления производством, Сингапур и Гонконг заняли первое и второе место как самые конкурентоспособные мировые экономики. При этом США, впервые за 16 лет, были «опущены» с первого места в рейтинге.

Как говорится в заключении института: хотя эти азиатские страны, как и другие государства, сильно пострадали от финансового кризиса, но они сумели выйти из рецессии быстрее, чем остальные. «Их высокая конкурентоспособность связана не только с улучшением экономических показателей, но и с контролем ущерба и способностью противостоять разрушительным силам кризиса», — заявил директор Центра изучения мировой конкурентоспособности Стивен Гарелли. — Сингапур и Гонконг пострадали во время рецессии, но продемонстрировали впечатляющую способность к восстановлению".