Кудрин будет принудительно двигать рубль на мировой рынок

В 2010—2011 годах Россия разместит следующий еврооблигационный заем в рублевой номинации. Такую сенсационную новость сообщил министр финансов Алексей Кудрин, выступая в пятницу, 2 июля на инвестиционном форуме в Ялте. Правда, при этом он не уточнил возможный размер займа. «Мы будем продвигать рубль на мировом рынке. Сейчас мы заимствуем в долларовом эквиваленте, но можем занимать на рынке и в рублевой номинации. Думаю, инвесторы захотят работать с таким инструментом», — передает слова министра финансовый портал QUOTE.RU.

А ведь еще пару недель назад в интервью телеканалу «Россия 24» глава Кудрин говорил, что в нынешнем году выходить на рынок внешних заимствований не планируется. «Изначально мы закладывали больше заемных средств, но сейчас имеем более сдержанную позицию и не будем больше размещать на внешних рынках», — заявил тогда министр. Видимо, планы у Минфина меняются каждую неделю.

Как отмечал в свою очередь замминистра финансов Дмитрий Панкин, это позволит снизить валютные риски: «Достаточно интересный вариант — если рассмотреть возможность с клирингом на зарубежных площадках». Большим плюсом размещения еврооблигаций в рублях, по его словам, могло бы стать снижение рисков для экономики. «Долг в национальной валюте — основной плюс, то, что у нас нет обязательств в иностранной валюте, меньше рисков для бюджета, для национальной экономики», — рассуждал Панкин. Кроме того, по его мнению, такой инструмент также мог бы сделать рубль «в какой-то степени международной валютой». Правда, замминистра подчеркнул, что никакого решения пока по этому вопросу не принято, вариант только рассматривается.

— Какие можно сделать выводы из всего вышеописанного. Первое: ни министр финансов, который читает лекции в «вышке» и принимает зачеты у студентов в своем министерском кабинете, ни его заместитель попросту не разбираются в финансах. Потому что по определению еврооблигации или евробонды — это облигации, выпущенные в валюте, являющейся иностранной для эмитента, и размещаемые с помощью международного синдиката инвестбанков андеррайтеров — гарантов среди зарубежных инвесторов, для которых данная валюта тоже, как правило, является иностранной, — пояснил «СП» руководитель Центра финансовых проблем Максим Тимофеев. Видимо министра финансов сбила с толку приставка «евро», которая в настоящее время является просто данью традиции, поскольку первые еврооблигации появились в Европе, и торговля ими осуществляется в основном там же. Сейчас же еврооблигации обычно размещаются одновременно на рынках нескольких стран, и в основном в долларах или евро. Потому что это самые ходовые валюты, что делает еврооблигации высоколиквидными на мировом рынке — именно в этом смысл подобных займов.

Второе, даже если этот ненормальный выпуск рублевых евробондов все же состоится, то это будет впервые в мировой финансовой истории — учебники можно переписывать. Но при этом следует заметить, что облигации, номинированные в рублях, по закону не будут считаться внешними заимствованиями. То есть, «де юре» это будет обычный внутренний российский облигационный заем. И в чем тогда прикол?

Ну и третье, этот инструмент наверняка окажется совершенно невостребованным на мировом рынке, потому что рубль является конвертируемой валютой только теоретически, а практически он не выполняет главного условия конвертируемости валют — не имеет свободного хождения ни в одной стране, кроме России. А без этого покупать рублевый инструмент западному инвестору попросту невыгодно — ему нужно будет перевести свои деньги в рубли через кросс-курс доллара или евро, при этом закупить их на российской бирже, а это все дополнительные издержки.

К тому же, принудительно «двигать» рубль на мировой рынок не получится, он должен прийти туда сам, вместе с экспортными товарами. Так что все эти заявления чиновников — полная фантастика, причем, даже не научная, — делает вывод эксперт.

К этому хочется добавить, что после провала весенних выпусков евробондов в Лондоне и Нью-Йорке рейтинги России сильно пошатнулись. Цены российских евробондов на вторичном рынке после размещения резко ушли вниз. К тому же, как выяснилось, российские еврооблигации стали лишь предметом спекуляций, а серьезные инвесторы брать их практически не стали.

Добавил негатива и глобальный рейтинг, который недавно распространила швейцарская бизнес-школа IMD в своем официальном ежегодном докладе о конкурентоспособности экономик мира. В этом рейтинге Россия занимает 51-е место по своей конкурентоспособности, при этом, даже в прошедшем кризисном году она стояла немного выше — на 49-м месте. Ниже России оказались только Венгрия, Хорватия, Румыния, Украина, Аргентина и Венесуэла. Даже такие страны бывшего СССР в списке, как Казахстан, Литва и Эстония, круто обошли Россию по части экономической жизнеспособности — они занимают 27, 41 и 43 места соответственно.

По мнению швейцарских экспертов, Россия сильно уступает другим странам по основным экономическим показателям: эффективности бизнеса, производительности труда, и качеству менеджмента. И кто же после этого купит ее евробонды, которые обязательно должны быть долгосрочными, да еще в рублях?

Только министр финансов Алексей Кудрин не унывает: он надеется на повышение экономического авторитета России после кризиса. «Мы ожидаем повышения финансового рейтинга России после завершения кризиса и тем самым подтверждаем еще раз стабильность нашей финансовой системы», — бодро заявил Кудрин с трибуны международного инвестиционного форума. Ну, дай то бог, как говорится…