Подарок от дедушки Байдена: С каким рублем встретим Новый год

Курс рубля начал первый день декабря с ослабления — на торгах Мосбиржи к середине дня российская валюта снова преодолела отметку в 76 за доллар и перешагивала 91 за евро впервые с середины ноября. Тем не менее, укрепление рубля в ноябре составило более 5%, чего, как говорят эксперты, не наблюдалось последние 10 лет. Напомним, что накануне выборов в США доллар стоил дороже 80, а евро доходил и до 100 руб.

Вообще к концу года российская валюта традиционно дешевеет. Но на этот раз перспективы «россиянина», если верить экспертам, гораздо более радужные. Он может не только не упасть, но даже еще немного укрепиться.

Правда, заслуги самого рубля, российской экономики или правительства в этом нет. Причины исключительно внешние — сдержанный оптимизм на мировых рынках из-за вакцины от коронавируса и сдержанный рост спроса на нефть, новые пакеты финансовой помощи от ЦБ ведущих западных стран и, главное, ослабление долларов после выборов в США.

Победа Джо Байдена уже практически очевидна, внутриполитического кризиса в США не произошло, и от демократа ожидают вливания новых триллионов в американскую, а, значит, и мировую экономику. Это ослабит доллар и поднимет интерес к развивающимся рынкам, в том числе и рублю. Это не значит, что «россиянин» совсем избавлен от рисков, но пока они не очевидны.

Как считает главный аналитик банка «Солидарность» Александр Абрамов, главным риском для российской валюты до нового года будет даже не падение цен на нефть, а проблемы на мировых финансовых рынках. Но они пока кажутся не очень вероятными.

— Ситуация выглядит оптимистично для держателей рублевых активов. Курс доллара снижается после выборов в США, причем не только к рублю, но и по отношению к широкой корзине валют развитых и развивающихся стран. И для этого есть основания.

«СП»: — Какие?

— Во-первых, в период острой фазы кризиса инвесторы бегут в доллар или в «кэш», а по мере выхода из кризиса они из него выходят. Но есть и другие причины — это ожидание запуска нового пакета стимулирующих мер в США, который может быть запущен как Конгрессом, так и Федрезервом. Без новых триллионных вливаний американская экономика не сможет приемлемо функционировать, поэтому при всей возможной волатильности курс доллара имеет тренд на ослабление. Даже при том, что краткосрочно всплески курса возможны в обе стороны.

«СП»: — Есть ли риски для рубля, например, появлялись новости о том, что ОПЕК+ не может договориться о продлении соглашения по сокращению добычи нефти?

— ОПЕК+ действительно может не в полной мере устроить ожидания рынка, например, продлить сокращение добычи на меньший срок либо вообще не продлить его. Но драматических последствий для цен на нефть в этой связи ожидать не стоит. В целом мировой спрос потихоньку восстанавливается, во многом благодаря Китаю.

Кроме того, не нужно забывать, что у нас продолжает действовать бюджетное правило, поэтому рубль не так уж сильно зависит от колебаний цен на нефть.

Другое дело, если возникнет напряженность на мировых финансовых рынках. В этом случае рубль может ослабнуть. Но, скорее всего, финансовые власти западных стран примут новые стимулирующие меры в декабре, и это, напротив, вызовет ралли рынка развивающихся стран, в том числе и российского.

Сооснователь инвестиционного клуба GB CLUB Хачатур Гукасян также ожидает ослабление доллара по отношению к основным валютам и укрепление рубля на 3−5% к концу года.

— Рубль как «сырьевая» валюта будет укрепляться по мере восстановления спроса на рынке нефти. Сейчас в большинстве регионов мира наблюдается вторая волна пандемии, однако она вряд ли вызовет повторный обвал нефтяных котировок, сравнимый с ситуацией, наблюдавшейся прошлой весной. Дело в том, что рынок и так не ожидал восстановления спроса на «черное золото» в этом квартале, вместо этого возлагая надежды на вакцинацию в 2021 году.

Этот сценарий выглядит все более вероятным по мере появления новостей о прорывах в разработке вакцин. Ключевым событием станет решение по итогам встречи ОПЕК+ на этой неделе ― если повышение объемов добычи будет отложено, это также окажет поддержку нефтяным котировкам, что в свою очередь благоприятно отразится на курсе рубля.

По мере улучшения эпидемиологической ситуации инвесторы в поисках повышенной доходности вновь обратят внимание на развивающиеся рынки ― это также будет способствовать росту спроса на валюты этих стран. В связи с этим мы оцениваем вероятность укрепления рубля на 3−5% до конца текущего года как высокую.

На пару доллар/рубль также окажет влияние вероятное ослабление американской валюты, предпосылками для которого являются сверхмягкая политика ФРС США и рекордный рост дефицита бюджета страны в связи с принятием мер по борьбе с экономическими последствиями пандемии.

«СП»: — А что будет с курсом евро?

— Евро в последние месяцы укреплялся по отношению к доллару ― курс достиг отметки 1.20, который был обозначен ЕЦБ как верхний допустимый предел для европейской валюты. Вероятнее всего, в ближайшие месяцы евро будет торговаться в боковом тренде по отношению к другим валютам. Ожидаем, что курс евро/рубль в ближайшие месяцы будет находиться в рамках коридора 89−92 рубля.

Начальник отдела доверительного управления АО ИФК «Солид» Михаил Королюк считает, что, несмотря на весь позитив, рубль все же не застрахован от рисков, прежде всего, политических, которые могут вновь опустить его на уровень 80 за доллар.

— Несмотря на то, что до Нового года остался месяц, спрогнозировать курс рубля даже на таком небольшом интервале очень сложно — слишком спрессовано сейчас время, слишком много разнонаправленных факторов и возможных событий.

Нет ясности относительно рынка нефти и решений ОПЕК, непонятен курс новой администрации США относительно Китая и России, остается большая неопределенность в связи с пандемией: понятно, что зима будет тяжелой, а летом наступит спад, как в силу вакцинации, так и благодаря сезонному фактору, но будет ли продолжаться эпидемия «ковида» осенью 2021 года?

«СП»: — И все-таки, каким будет курс доллара к Новому году?

— Мы полагаем, что краткосрочный баланс сейчас складывается в пользу незначительного укрепления рубля в декабре. Рынки фокусируются на предстоящих через 3−6 месяцев событиях, а там как раз виднеется спад эпидемии COVID-19 в результате вакцинации и сезонного фактора — это должно укрепить и рынок нефти и настроения потребителей. К тому же, новая администрация США, по всей видимости, продолжит политику щедрости (пусть и путем наращивания долгов) — а это плюс для экономики.

Исходя из этого реалистичным на Новый год нам видится диапазон 73−75 рублей за доллар.

Хотя не стоит забывать, что ситуация очень хрупка — одно неловкое движение, и вот рубль уже на 80… Впрочем, а кому сейчас легко?