Америка уронит цены на нефть, а потом сделает ее ненужной

Госдолг США достиг исторического максимума — 14 трлн долл., сообщил американский Минфин. Таким образом на каждого жителя США приходится примерно по 45 тыс. долл. из этой суммы. Напомним, в конце июня 2010 года Министерство финансов США сообщало, что государственный долг США возрастет до 13,6 трлн долл. к концу 2010 года и достигнет суммы приблизительно в 19,6 трлн долл. к 2015 году, что составит 102% ВВП страны.

В США опасаются, что, если не принять решительных мер, то сумма задолженности достигнет «неприемлемых уровней» и приведет к дефолту американской экономики. В феврале 2010 года Барак Обама пообещал бороться с бюджетным дефицитом и утвердил новый лимит для государственного долга в размере 14,3 трлн долл. Ранее он составлял 12,4 трлн долл. Нынешний госдолг уже вплотную подошел к новой установленной планке. В связи с этим министр финансов США Тимоти Гайтнер призвал конгресс повысить планку государственного долга. По его словам, ранее установленный лимит может быть достигнут уже весной, а отказ от повышения планки может затронуть миллионы рабочих мест.

Оказалась ли американская экономика колоссом на глиняных ногах, рассуждает президент Союза предпринимателей и арендаторов России Андрей Бунич.

«СП»: — Андрей Павлович, американская экономика оказалась финансовой пирамидой?

— Нет. Американский долг не такой огромный, как об этом много говорят. Если сравнивать с Европой, суммарный долг Евросоюза больше, чем долг США — потому что у некоторых стран Евросоюза долг составляет едва ли не 200% ВВП. Европа тоже занимает, не останавливаясь ни на минуту, а ВВП Евросоюза сопоставимо с ВВП США.

Кроме того, занимает Япония. У нее традиционно, с начала 1990-х годов, большой долг, поскольку японское правительство в свое время приняло на себя долги национальных корпораций и фактически сделало их государственным долгом. В итоге долг Японии — 200% ВВП, при том, что японский ВВП достаточно велик. Поэтому говорить, что у Америки самый большой долг — невозможно, это неправильно.

При этом долги этих стран являются абсолютно ликвидными ценными бумагами, которые котируются на рынке фактически, как акции. Более того: государственные долговые обязательства являются наиболее гарантированными ценными бумагами мира. Государственный долг — это не долг в привычном понимании. Государство берет в долг, выпуская финансовый инструмент, который котируется на рынке, точно так же, как компании выпускают акции, предполагая, что они будут покупаться и продаваться, а компания параллельно будет вести деятельность.

Американский госдолг совершенно открыт, и не является секретом, в отличие от долгов других стран, где есть сомнения в его реальной величине. Значение госдолга США показывается на электронном табло на Таймс-сквер — центральной площади Нью-Йорка.

Размер и открытость госдолга США — не проблема. Единственной проблемой американского госдолга является его бурный рост. Темп, конечно, очень велик. Велик и дефицит бюджета США — значит, нет покрытия для долга. Вместе эти факторы вызывают тревогу у всего мира. Речь не идет о том, что США вдруг откажутся платить: случаев неплатежей по гособязательствам в истории США не бывало.

«СП»: — Подобные ситуации у американцев бывали раньше?

— В начале 1970-х считалось, что даже небольшой долг и небольшой бюджетный дефицит — это очень плохо. Но потом, при Рейгане, в рамках «рейгономики» было доказано, что в условиях длительного дефицита бюджета можно выпускать долговые обязательства, стимулируя экономику, а потом покрывать долг из будущих доходов. Это так называемый «рейгановский цикл», который был закончен в 1990-х годах, при Клинтоне: был погашен огромный американский долг, который был в начале 1980-х. Тот долг США был соразмерен с нынешним по соотношению с ВВП. Вообще, ситуация тогда была похожа на сегодняшнюю: в мире был кризис развивающихся стран, дефицит бюджета США был велик, было много страха. Но потом, в 1990-е, рост долга США был ограничен, как предельный дефицит. После этого пошел подъем на рынке ценных бумаг, и он полностью отбил долг, более того, в середине 1990-х в американском бюджете возник профицит. И только при Буше вновь началась история с наращиванием долга.

«СП»: — Как Штатам удается разруливать кризисные ситуации с валютой?

— В 1970-е доллар был оторван от золотого стандарта, но мир не перевернулся. Просто американцы достигли определенных соглашений со странами-участниками системы. Эти страны пострадали от действий США — те из них, кто накопили положительные показатели по золоту: Германия, Япония. Но это были, с другой стороны, страны, которым с 1945 года Америка оказала огромную помощь, поэтому особенно рыпаться им было не с руки. Они были, в огромной степени, бенефициарами системы, поэтому, несмотря на отказ от золотого стандарта, мировая валютная система видоизменилась, но продолжила существование.

В 1980-х, когда возникли долговые проблемы, было несколько встреч, на которых главы пяти государств — США, Японии, Германии, Великобритании и Франции — подписывали совместные соглашения о девальвации доллара, чтобы помочь американской экономике. Фактически, свободное плавание валют, продекларированное в 1970-е, было переведено в управляемое плавание с участием глав ведущих государств, с постоянными переговорами между ними, в том числе переговорами по наращиванию долгов. Кстати, таким же способом урегулировались проблемы 2008 года.

«СП»: — Почему Америка не может жить без долга?

— Это объясняет так называемый парадокс Триффина. Он гласит: чтобы мировая торговля развивалась, мировой валюты (долларов) должно быть много для обеспечения растущих объемов. С другой стороны, большое количество мировой валюты порождает отрицательный дисбаланс на счету страны, которая ее выпускает. У американцев, по идее, должен быть отрицательный платежный баланс, в противном случае они бы не смогли обеспечить потребностей всего мира.

«СП»: — Получается, с исчезновением СССР и постепенным усилением роли США — военной, политической — у американцев появилось искушение чрезмерно зарываться в игре с наращиванием госдолга. Есть ли механизмы для торможения процесса?

— Есть. Это, прежде всего, согласованные действия на международной арене. Например, президент Франции Николя Саркози постоянно заявляет: такой-то курс доллара к евро нас устроит, а такой-то — нет. То же делает Ангела Меркель. Параллельно возможны действия со стороны Китая. Возможны действия со стороны международных рейтинговых агентств, которые, я считаю, будут понижать рейтинги США в зависимости от роста долга. Кроме того, есть внутриполитические рычаги внутри самой Америки. Понятно, что бесконечное увеличение госдолга будет критиковаться республиканцами в Конгрессе, поскольку нынешняя ситуация играет на руку партии власти.

«СП»: — Как будут развиваться события?

— Думаю, еще какое-то время продлится нынешнее «количественное смягчение» (т.е. рост госдолга. — «СП»), а потом ограничения будут введены вне зависимости от того, пострадает американская экономика или нет. Сейчас США в одностороннем порядке решает проблемы своей занятости, своей конкурентоспособности, структурной перестройки экономики. По сути, американцы делают это за счет других. Какое-то время на это закрывали глаза, но скоро лавочка прикроется.

«СП»: — И что тогда будет?

— Катастрофы не произойдет. Число рабочих мест в Америке уменьшится, но не так сильно, как уверяет американский министр финансов. Возможно, не будет решена проблема безработицы, возможно, она станет больше.

Но в любом случае, всему миру, чтобы выйти из ситуации 2008 года, придется пройти достаточно длинный период сильного доллара. На это придется пойти, 3−4 года сильного доллара оздоровят мировую финансовую систему. Этот период нужен, чтобы все поняли, что сколько действительно стоит в мире. Это процесс переоценки активов.

Период сильного доллара необходим, просто американцы не спешат пойти на него из-за политических целей. Демократы в США хотят, понятно, проскочить выборы. Обаме проще дотянуть и проскочить 2012 год, переизбраться, и только потом пойти на жесткие меры. По сути, речь идет от годе-полутора продолжения политики наращивания госдолга, потом она будет пресечена однозначно. Возможно, что потери от этого покроет подъем на рынке ценных бумаг, связанный с новыми технологиями, например, альтернативной энергетикой.

«СП»: — Что это сулит России?

— И кратковременное сжатие, и последующий подъем не сулят нам ничего хорошего. Подъем будет связан с новыми технологическими трендами, новой энергетикой, отказом от традиционных энергоносителей, — то есть со сферой, где России нет места вообще. Сужение же, которое произойдет оттого, что придется остановить накачивание мировой экономики деньгами, уронит цены на товарные активы. Параллельно с ростом цены на деньги цены на товары в мире упаду, товары станут стоить все дешевле и дешевле. Товарные рынки просядут, и надолго. Это значит, упадут цены и на традиционные энергоносители. России, повторюсь, будет плохо в обоих вариантах развития ситуации.

А нефть все дорожает

14 января, по данным Reuters, стоимость нефти марки Brent на спот-рынке впервые с сентября 2008 года поднялась выше отметки $100 за баррель. Многолетних максимумов достигли и котировки российских сортов нефти: цены на Urals достигали отметки $97,12 за баррель, на Siberian Light — $99,67 за баррель.

Уверенный рост цен на нефть на мировом рынке продолжается пятый месяц подряд. За это время ее котировки в различных регионах увеличились на 20−32%. Аномально холодная зима в Европе и на востоке и северо-востоке США, а также аварии на нефтепроводе Trans Alaska и двух месторождениях в Норвегии привели к тому, что за последние месяцы темпы роста цен на нефть ускорились.

Высокие цены на нефть стали одной из причин сокращения дефицита российского бюджета в 2010 году: по предварительному прогнозу Минфина, в прошлом году дефицит бюджета был запланирован на уровне 5,3% ВВП. А 13 января министр финансов Алексей Кудрин сообщил, что дефицит в прошлом году составил 3,9% ВВП. Бюджетом было предусмотрено, что средняя цена нефти марки Urals будет на уровне $75 за баррель, фактически она оказалась на уровне $78,2 за баррель, что позволило пополнить бюджет на 110 млрд руб. На текущий год дефицит бюджета ожидается на уровне 3,6% ВВП при средней цене на нефть марки Urals $80 за баррель. Уже сейчас этот уровень превышен.