Сборы детей в школу помогли экономике слегка поправиться

Подъём российской экономики во второй половине лета, как выяснилось, продолжился, несмотря на невольное сопротивление этому со стороны производства. Она растет, можно сказать, «через не могу». Фабрики и заводы надрываются, но пашут — вместе с аграриями. Смутные признаки замедления, которые, по опросам, наблюдались в июне и июле, сменились новым подъемом уже в августе. Правда, у любого энтузиазма есть ограничения в мощностях.

Геополитические неурядицы последних лет снизили уровень нашего потенциального валового внутреннего продукта (ВВП). Но заказы из госбюджета в некоторых отраслях (например, в металлургии) частично заменили выпавший экспорт, а в других даже привели к превышению возможностей производства. Однако они не беспредельны, есть и чисто логистические ограничения, в том же машиностроении, — об этом пишут государевы эксперты в «Бюллетене Департамента исследований и прогнозирования» Банка России.

Впрочем, мнение скромного департамента может и не совпасть с официальной позицией самого регулятора.

Экономист Никита Масленников считает, что пока лучше поостеречься от ожиданий стабильного роста экономики:

— Есть усиление ценового давления, это действительно так. Что касается опережающих показателей деловой активности, то картина неоднозначна. Если брать PMI (Purchasing Managers' Index) — один из основных индикаторов экономического состояния производственного сектора, который формируется на основе опроса по закупкам в производстве, там есть небольшой рост в обрабатывающей промышленности. Это — факт: было 52,2, стало 52,7 пункта.

надо иметь в виду, что в публикации есть и оговорки, что это — самые слабые темпы прироста показателя за последний год, как минимум. При этом достаточно высоки темпы роста издержек — наибольшие за 13 месяцев. Так что оживление по сравнению с июнем-июлем налицо, но есть и много вопросов.

«СП»: О стабильно благоприятной тенденции для нашей экономики говорить рано?

— Подтверждение тенденции мы сможем увидеть только в течение месяца-двух. А пока — только некоторое оживление по сравнению с предыдущим периодом…

Могу сказать, что услуги достаточно серьезно выросли, с 54 до 57 пунктов. Но ведь август — завершение отпускного сезона. Плюс подготовка родителями детей в школу. Их стригут, некоторые мамы и папы заказывают свои чадам одежду, а кто-то, наверное, организует и медосмотры по графе платные услуги. В любом случае взлёт носит явно сезонный характер.

«СП»: Аналитики пишут, что наоборот «в структуре ВВП увеличилась часть, не связанная с производством товаров и услуг», удовлетворяющих конечный спрос, не важно потребительский он или инвестиционный. Это, говорят, и стало еще одной причиной опережающего роста спроса по сравнению с возможностями производства.

— Тут может быть проблема с выборкой — показатель рассчитывается без малых и средних предприятий на базе 300−350 крупных, а это, примерно, 2,5% от всех. Или аналитики чуть ошиблись в обработке данных. Сложно сказать.

Но деловую активность в августе исследовали и другие — например, «Институт Гайдара», который выявил рост промышленного оптимизма. А индекс потребительской уверенности Росстата по обрабатывающим отраслям стабилен (снизился на 0,1%), в добывающих — даже повысился. Хотя мы еще раз продлили дополнительное добровольное сокращение поставок нефти на мировые рынки на 300 тысяч баррелей в сутки — до конца декабря 2023 года, как заявил вице-премьер РФ Александр Новак.

Думаю, следует дождаться конца декады, когда определится позиция Центрального банка — это будет наиболее убедительная характеристика деловой активности. Ведь у них выборка больше, около 14500 предприятий из базовых отраслей экономики.

«СП»: Тогда-то регулятор и выскажет свою позицию?

— Это будет ясно до 15 сентября, когда произойдет заседание Совета директоров ЦБ, на котором рассмотрят вопрос о ключевой ставке. Пока шансы почти равные, как по ее повышению, так и по сохранению нынешней, утверждает тот же Департамент исследований. Но на повышение ставки — чуть больше.

Напомню, что оживление из-за ценового фактора — свидетельство перегрева экономики. А он опасен тем, что, если сильно затягивается и нет мягкой стабилизации, охлаждения, можно сорваться в широкомасштабную рецессию.

«СП»: Пока что кредитный импульс привел к превышению ВВП своего потенциала. Становится понятно, почему при восстановлении до предкризисного уровня спрос превысил предложение, создавая значительное инфляционное давление.

— Так и есть. Иначе бы не было такого сильного ценового давления. Что касается инфляции, у нее много разных причин. Одна из главных — это, конечно, разрыв предложения и спроса, потому что промышленность, производящие отрасли находятся на пике загрузки мощностей. Хотя и по этому поводу возможны споры. У Росстата она, загрузка, гораздо меньше, а у ЦБ — под 80 процентов.

Это обстоятельство ситуацию на рынке сильно придерживает, несмотря даже на то, что увеличивается число занятых. При этом наблюдается рост заработных плат. В условиях дефицита рабочей силы это неизбежно. Чтобы люди не ушли к конкурентам, приходится платить больше.

«СП»: Но работникам же от этого только хорошо?

— А для работодателей это издержки. Чтобы их потом отбивать, предприятиям приходится повышать отпускные цены. Центральный банк не устает повторять, что «динамика замечательная». Можно в нее пристально вглядываться, изучать её, но то, что ценовое давление и ценовые ожидания предприятий растут два месяца подряд — факт. А значит, продолжится перекладывание издержек на потребителя.

Плюс ослабление рубля. Оно тоже вызывает рост издержек, потому что импорт дорожает. Неважно, какой он: китайский, индийский или американский — весь дорожает. И его тоже приходится отбивать ростом отпускной цены.

«СП»: Значит, опять придется «цыплят по осени считать»?

— Да, пожалуйста, «посчитайте цыплят» после того, как определит свою позицию Центральный банк. Тогда он даст более масштабное разъяснение. Кроме того, выпустят информацию по трендам и много другой интересной аналитики…

Пока же спецы уверяют, что наша экономика превысила свой потенциал. Это значит, что после периода восстановления рост, если и продолжится, то умеренными темпами в лучшем случае. Предварительная оценка динамики ВВП Росстатом тоже свидетельствует о замедлении роста с 0,7% до 0,1% во втором квартале.

Но одно дело объективные показатели, а другое ожидания, точнее — опасения… которые, впрочем, тоже четко просчитываются. Да, наши страхи уже измерили: в августе так называемый новостной индекс снизился чуть ли не в три раза — с 0,61 пункта в июле до 0,24. Это значит, что заметно ухудшился информационный фон. Еще бы ему не ухудшиться, когда в стране шустро растут цены, а деловая активность в мире наоборот замедляется. В Европе отказались от нашего дешевого газа. Продолжает негативно влиять на новостной фон выход худшей по сравнению с ожиданиями статистики по экономической активности в ключевых регионах мира: в Америке, Европе и Китае. Куда же мы с подводной лодки?!

Но, скорее всего, на снижении новостного индекса все-таки больше сказадись разговоры об ускорении роста внутренних потребительских цен на фоне увеличения издержек производителей. Ослабление рубля тоже повышает инфляционные ожидания населения и бизнеса.

Оперативные же опросы говорят о дальнейшем увеличении спроса при высоком уровне предпринимательской и потребительской уверенности. По-прежнему наращивают объемы отрасли, поддерживаемые государством, а также производители потребительских товаров и сфера услуг. Продолжается расширение розничного кредитования на фоне улучшения потребительских настроений и роста доходов населения. Все это дополнительно разогревает внутренний спрос.

---

Последние новости о банках, банковских картах, сбережениях и финансовых рынках в теме «Свободной Прессы».