Биржевой апокалипсис: Кризис осени 2008-го возвращается?

Мировые цены на нефть в понедельник снижаются свыше 3% после заявления агентства S&P о первом в истории снижении кредитного рейтинга США. Стоимость американской марки WTI на торгах в Нью-Йорке упала на 2,85 доллара — 84 долларов за баррель, а североморская смесь Brent потеряла 2,93 доллара, обвалившись почти до 106 долларов за баррель.

Все началось 4 августа, которое на мировых рынках уже окрестили «кровавым четвергом». Он ознаменовался самым масштабным падением фондовых и сырьевых бирж со времен кризисного 2008 года. Ведущие американские индексы за день потеряли до 5%, а нефть марки Brent (основной ориентир российских торговых площадок, то которого отсчитывается с дисконтом — скидкой в 5% отечественный экспортный Urals) потеряла 5,3% своей цены. Такой обвал цен на рынках привел к тому, что мировые биржевые индексы упали до уровня 2010 года, растеряв весь свой шестимесячный рост.

За последние торговую неделю американский индекс S&P 500 потерял 8,4%, а если отсчитывать от апрельских годовых максимумов — почти 10% роста. Но и это еще не все: как прогнозируют аналитики «Финам.ру», падение продолжится и дальше. И сравнивают ситуацию на рынках с 2008 годом, когда за неделю с 29 сентября по 6 октября S&P 500 рухнул на 25,6%. По их предположениям 10% уже сделано, осталось добирать остальное. Падение мировых рынков усиливается «ритмичностью» из-за игры гиперактивных биржевых роботов.

Впрочем, по мнению биржевых специалистов, роботы даже полезны — они дают необходимую ликвидность, причем, в самых критических ситуациях, когда происходит снижение объемов и падение рынка. Однако точно так же, как они поддерживают рынок, роботы могут его и обвалить. Например, эксперты говорят о значительном вкладе гиперактивных инвесторов в осеннем обвале биржи в 2008 году, когда роботы стали с высокой скоростью подавать заявки на продажу акций вслед за снижением рынка.

Стоит отметить, что во время этого падения некоторые роботы зарабатывали приличные деньги для своих хозяев. Пока игроки с ужасом наблюдали стремительный обвал котировок акций и не могли ничего сделать, роботы за несколько секунд успевали продать бумаги и купить их обратно и еще раз продать с прибылью, прямо как Паниковский в «Двенадцати стульях». Но мировым биржам от этого не легче…

Кризис нон-стоп

Между нынешним кризисом еврозоны и бурей 2008 года в финансовой сфере США есть параллели, пишет Financial Times. По словам аналитиков, несмотря на то, что Греция очень мала по сравнению с глобальными рынками, американские банки Lehman Brothers и Bear Stearns, с которых начался мировой обвал, тоже казались маленькими. К тому же, сейчас, как и тогда, европейские власти пытаются «наспех заткнуть дыры», выкупая «мусорные» гособлигации и вкачивая деньги в неработающую экономику, а реальное решение проблем отложить на потом. При этом лидеры Еврозоны заявили, что будут спасать от банкротства «не всех и не всегда», а это пугает инвесторов, осознающих, что надежные активы превратились в рискованные. И эти страхи инвесторов очень заразительны, потому что трудно судить о надежности европейских банков и компаний, в связи с чем растут риски краткосрочного финансирования, от которого сильно зависят «дефолтные» страны еврозоны, нарастает угроза оттока капитала. Вопрос только в том, закончится ли все это полномасштабным финансовым кризисом, как и в 2008 году?

— На самом деле мировой финансовый кризис, который начался даже не в 2008-ом, а еще в августе 2007 года, до сих пор так и не закончился, и нынешнее падение рынков тому подтверждение, — пояснил «СП» эксперт Центра развития ГУ-ВШЭ Дмитрий Мирошниченко. — И было бы странно, если бы таких падений мировых рынков, как в 2010 году или сейчас, не происходило. Потому что все дисбалансы в мировой экономике, которые были тогда, никуда не делись, разве что немного трансформировались за счет вливания денег центробанками США и Еврозоны. Можно констатировать, что проблема госдолга США осталась, несмотря на повышение потолка займов, она просто отложена на более поздний срок. С европейскими странами PIGS тоже не разобрались, потому что рефинансирование долгов инвесторами и программа выкупа гособлигаций это не выход из ситуации, а просто временное решение, загоняющее проблемы вглубь. Поэтому и рынки отреагировали соответственно. Экономики стран восстанавливаются очень медленно, задолженность от всех этих реструктуризаций только растет, а отдавать долги в ближайшем будущем нечем. А тут еще американцы подсунули свинью Обаме к его пятидесятилетию, и тем самым вызвали дополнительную турбулентность на всех мировых рынках, начиная с долгового, и кончая валютным. И результат налицо…

И все-таки, почему рынки обвалились именно в четверг, а не во вторник, например, когда американский Минфин сразу хапнул на рынке почти половину из разрешенных займов в размере 400 млрд долларов на этот год? Почему биржи рухнули именно тогда, когда проблемы госдолга США и стран еврозоны были пускай и временно, но все-таки решены? Ответ появился в пятницу, когда одно и из трех ведущих мировых рейтинговых агентств объявило скандальную новость о снижении рейтинга экономики США на одну ступень. Впервые в истории! Скорее всего, инсайд появился у игроков уже в четверг, и они сразу же принялись скидывать бумаги, пока они не подешевели. Чтобы потом купить их опять, но уже дешевле. Как говорят на рынке — «продавай слух, покупай факт».

Инсайдом по Америке

Накануне объявления о снижении рейтинга все ведущие индексы США обвалились, однако уже буквально на следующий день обвал неожиданно прекратился. Как, впрочем, и должно было случиться, так как никаких фундаментальных причин для него просто не было. Если, конечно, не считать проблем США и Еврозоны, о которых известно уже не первый месяц.

После обвала накануне, ведущие рыночные индексы Уолл-стрит продемонстрировали «разнонаправленное движение»: индекс Dow Jones даже повысился на 0,54%, а S&P остался практически без изменений, несмотря на то, что этот индикатор рассчитывается тем самым агентством, которое снизило планку доверия США. Однако за неделю все индексы понесли существенные потери: Dow Jones упал на 5,8%, S&P — на 7,2%, а Nasdaq рухнул на все 8,1%. И если считать снижение рейтинга Америки местью рейтинговых аналитиков правительству США за все «наезды» и судебные расследования, которым оно подвергло S&P, то это будет единственным логическим объяснением случившегося. В любом случае, как считают эксперты, что падение индексов выходит за рамки любой нормальной «коррекции вниз».

Международное агентство S&P в пятницу вечером понизило кредитный рейтинг США с максимального в мире уровня «ААА» до «АА+» «на фоне проблем с госдолгом и ростом дефицита бюджета». Мало того, прогноз по рейтингу «негативный», что означает, что в ближайшие год — полтора возможно дальнейшее понижение. Другое рейтинговое агентство — Moody, s, тоже изменило прогноз по рейтингу США на «негативный». И только третий член «триумвирата» — агентство Fitch не предприняло никаких рейтинговых действий, правда, предупредив, что будущее рейтинга США будет зависеть от уровня госдолга.

Вслед за этим Минфин США обвинил S&P в том, что понижение кредитного рейтинга страны стало причиной ошибки в расчетах аналитиков агентства на 2 трлн долларов. Представитель ведомства также отметил, что столь «грубая ошибка» ставит под вопрос компетентность специалистов рейтингового агентства. А следом появилось сообщение, что итальянские власти проводят обыски и выемку документов в офисах Moody’s и S&P в связи с подозрениями в том, что они связаны с «аномальными» изменениями стоимости акций на внутреннем рынке страны, пишет британская The Telegraph.

До этого страны Евросоюза и представители различных международных финансовых организаций, включая МВФ, уже неоднократно заявляли о том, что действия рейтинговых агентств «дестабилизируют ситуацию в регионе и подрывают восстановление экономики на фоне продолжающегося долгового кризиса». Их «пессимистические отчеты» вызвали падение акций, и власти обязаны начать расследование, считают европейцы. И только третье мировое агентстов — Fitch, заявило, что пакет мер по сокращению дефицита бюджета, одобренный парламентом в июле, поможет стабилизировать государственные финансы и кредитный рейтинг стран.

Судя по всему, претензии к рейтинговым агентствам могут быть вполне обоснованы. Но так или иначе, затраты американского правительства на обслуживание госдолга теперь увеличатся примерно на 100 млрд долларов в год, сообщило информагентство Bloomberg. Специалисты ожидают, что снижение рейтинга скажется на удорожании кредитов для американских компаний, а также увеличит нагрузку на рядовых заемщиков. В частности, ожидается повышение кредитных ставок по ипотечным займам, при покупке автомобилей в кредит, а также вырастут ставки по кредитным пластиковым карточкам.

Хватай мешки — вокзал отъехал

Российский рынок просто не мог не отреагировать на события на мировых торговых площадках, вопрос в том, как «хитро» он отыграл эти глобальные новости. Торговая сессия в пятницу завершилась падением ведущих индексов: индекс ММВБ снизился (но не упал!) на 2% - до 1587 пунктов, а индикатор РТС опустился на 3% - до 1799 пунктов. По сравнению с потерями мировых рынков, это совсем немного даже в «качественном» отношении — глобальные биржи потеряли 5% стоимости. Уже не говоря о количественном: объем продаж на ММВБ составил 97,9 млрд рублей, а в РТС достиг 471,4 млрд рублей. И это вовсе не 1,5 трлн долларов, на которые обвалился американский рынок. Кстати, вся стоимость отечественных акций на российских рынках гораздо меньше этой суммы.

Аналитики считают, что российский фондовый рынок, естественно, отреагировал на негативный внешний фон снижением, но оно было гораздо менее значимым, чем у мировых площадок. И одна из причин в том, что цены на нефть, несмотря на падение последних дней, по-прежнему остаются «выше критичных» для российской экономики и бюджета — в районе 90 долларов за баррель марки Urals. По мнению аналитиков, «в краткосрочной перспективе» рынок ММВБ может просесть до 1560 пунктов, но вероятность его снижения менее 1550 пунктов остается невысокой.

— Конечно, если падение мировых рынков продолжится так же, как это было в 2008 году, то ситуация в российской экономике будет гораздо хуже, чем тогда. Потому что раньше у нас была «подушка безопасности» из резервных фондов, были и другие ресурсы, чтобы «смикшировать» снижение, а теперь ничего подобного нет, — говорит Дмитрий Мирошниченко. — Теперь все это давно проедено, мы уже давно в долгу, и вовсе не перед зарубежными инвесторами, у которых мы заняли пока немного, а перед будущими поколениями россиян. К тому же, как выяснилось, сверхдоходы от нефти, скорее всего, идут на покрытие «бюджетной дыры», судя по тому, что Резервный фонд и Фонд национального достояния с начала года снижаются. Поэтому повторение ситуации начала 2009 года, с «плавной девальвацией» рубля и падением экономики, вполне возможно. Это вовсе не значит, что нужно «хватать мешки — вокзал отъехал», но ничего хорошего мне лично в ближайшем будущем не предвидится. Потому что на фоне всех мировых проблем, и наши российские проблемы до сих пор не решаются. Так что неделька обещает быть горячей…

Эти слова подтверждает последняя информация. Как сообщили РИА Новости, индекс РТС за 10 минут торгов в понедельник упал уже на 3,27% - до 1739,88 пункта на фоне распродаж на мировых торговых площадках, последовавших за решением агентства S&P понизить долгосрочный рейтинг США. Значительно падают с сегодняшнего утра и азиатские фондовые индексы.

К 17:15 по московскому времени индекс РТС опустился более чем на пять процентов до 1701 пункта, а ММВБ — на 3,49% до 1532 пунктов.

---

Россия из-за снижения рейтинга США не планирует пересматривать объем вложений резервных фондов в долларах, сообщил заместитель министра финансов РФ Сергей Сторчак. «Нет, мы не будет пересматривать, потому что большой разницы между AAA и AA+ нет», — сказал он корреспонденту «Интерфакса». С. Сторчак отметил, что понижение рейтинга является достаточно мягким. «Это настолько мягкая корректировка, что ей можно пренебречь с точки зрения управления инвестициями на длительный период», — заявил он. По его мнению, американский долговой рынок продолжает оставаться наиболее ликвидным и одним из самых надежных.

По данным на начало лета, структура валютных резервов Банка России была следующей: 47% валютных запасов хранилось в долларах США, 41% - в евро, 9% - в британских фунтах стерлингов, 2% - в японской иене и около 1% - в канадских долларах. Запасы Центробанка в швейцарских франках и австралийских долларах были незначительными.