Американская «Операция Твист» обвалила рубль

В пятницу, 23 сентября, свободное падение российских фондовых рынков, курса рубля и цен на основные экспортные товары, от которых зависит свыше 90% валютных поступлений в страну, продолжилось. Российские фондовые рынки уже с открытия успели набрать минус 2%, а отечественная валюта с утра опустилась ниже 32 рублей за доллар. На этом фоне наши неунывающие власти продолжают нести какой-то вздор. К примеру, замминистра финансов Сергей Сторчак считает ослабление рубля в последние недели избыточным. «Сами экономические отношения показывают, что справедливый, если это слово приемлемо, курс рубля — где-то в районе 29 рублей за доллар», — передает его слова информагентство «Финмаркет».

По странному мнению замминистра финансов, доллар сейчас переоценен к рублю примерно на 10%. «Если мы берем цену на нефть, которая признается комфортной для экспортеров и импортеров или потребителей — это вилка 80−100 долларов, то при этой вилке 29 рублей за доллар — это центральный курс, вокруг которого и должны происходить колебания в зависимости от состояния экономики, в зависимости от общей экономической тенденции», — смутно пояснил Строчак. Так и хочется переадресовать ему слова первого зампреда Центробанка Алексея Улюкаева, обращенные к замминистра экономического развития Андрею Клепачу, который, наоборот, считает рубль завышенным на те же 10%. Точнее сказать, считал, потому что с прошлой недели рубль обвалился уже почти на 10%. Так вот, как посоветовал Улюкаев всем, кто называет курс рубля несправедливым: «Скажите это рынку».

Полоса невезения России

В одном Строчак абсолютно прав: колебания рубля на рынке «происходят в зависимости от состояния экономики и общей экономической тенденции». О нынешнем состоянии нашей экономики говорить нет смысла — она жива пока сырье в цене, и экономические тенденции тоже не вызывают оптимизма.

МВФ давно призывает российские власти к проведению структурных реформ для диверсификации экономики, но толку мало. К примеру, одним из ключевых предложений МВФ является использование в качестве ориентира при проведении бюджетной политики показателя не нефтяного дефицита (то есть, без учета доходов от нефти) федерального бюджета, который рекомендуется установить на уровне 4,7% ВВП. У нас же он сейчас, по словам министра финансов Алексея Кудрина, составляет все 12% ВВП, а о реформах мы пока только слышим, но на деле не видим.

Поэтому, как считают в МВФ, что ожидает Россию в среднесрочной перспективе, сказать сложно. «Хорошая новость состоит в том, что вызовы, стоящие перед Россией, признаются на всех уровнях, в том числе властью. Реформы, которые предлагаются в „Стратегии-2020“ — это более — менее тот набор преобразований, которые мы хотели бы видеть в нашем сценарии реформ. Но не следует принимать это будущее как нечто само собой разумеющееся», — предупредил представитель МВФ в России Одд Пер Брекк. И тут он абсолютно прав, потому что в России то, что говорится с трибун, и то, что реально делается в экономике — прямо противоположно. Поэтому мы сегодня — заложники ситуации в мировой экономике, а она очень неустойчива.

К тому же, накануне стали известны расходы бюджета на 2012 год и плановый период до 2014 года. Как подсчитали в Минфине, предвыборные обещания президента Дмитрия Медведева и премьер-министра Владимира Путина обойдутся государственной казне в 3,6 трлн рублей дополнительных расходов.

И все это происходит на фоне спада промышленного производства, объемы которого, по данным специалистов Высшей школы экономики, сокращаются уже семь месяцев подряд — с 1 февраля 2011 года. За это время промпроизводство снизилось на 2%, рост зафиксирован только в добыче сырьевых ресурсов, которые полностью зависят от мировых цен. Так что в России «черный четверг», как его уже окрестили аналитики, скорее всего, плавно перейдет в «черную полосу» на ближайшие год — два.

Невидимая рука ФРС США

Падение рынков «черного четверга» продолжилось и в пятницу. Ночью обвалились американские торговые площадки — в среднем на 3,5%. Ранним утром посыпалась Азия, где снижение индексов составило округленно 4%. Ну а с 10 часов утра эту эстафету подхватили российские рынки.

Причиной мирового обвала рынков стало решение ФРС США об изменении курса своей монетарной политики: американский регулятор принял решение о запуске новой программы стимулирования экономики под названием «Операция Твист». Она заключается в продаже кратко- и среднесрочных (сроком от года до трех лет) долговых обязательств Минфина США в размере 400 млрд долларов и покупке на вырученные деньги долгосрочных (30-летних) облигаций. Программа будет действовать до конца 2012 года, она рассчитана на снижение доходности долгосрочных облигаций и, соответственно, снижение ставок по «длинным» кредитам для экономики и ипотечным займам для граждан.

По замыслу ФРС, это поможет увеличить инвестиции в экономику и столкнуть с места рынок недвижимости, заставив ВВП США расти. Но фишка в том, что именно доходности кратко и среднесрочных облигаций влияют на рынок акций, а они после массовой распродажи вырастут, значит котировки акций пойдут вниз. Поэтому на американском рынке поднялась паника — игроки торопятся продать бумаги, которые скоро могут обесцениться. Ну а следом за Америкой летят вниз и все мировые торговые площадки.

Скорости добавляет то, что в четверг Moody’s понизило рейтинги трех крупнейших банков США — Bank of America, Citigroup и Wells Fargo & Co. Рейтинговое агентство опасается, что правительство США в случае форс-мажора не будет давать деньги банкам, по причине вступления в силу нового регулирования, направленного против расходования государством средств налогоплательщиков на спасение банкиров. С другой стороны, накануне вечером агентство Standard & Poor’s снизило рейтинги семи банков Италии и ухудшило прогноз по рейтингам восьми кредитных организаций страны.

Вчера министры финансов и главы центробанков G20 на встрече в Вашингтоне пообещали, что «перед лицом новых экономических вызовов они предпримут шаги, необходимые для сохранения стабильности финансовых рынков и банковской системы», но судя по сегодняшней ситуации на мировых рынках, инвесторы не обратили на это никакого внимания.

И только доллар резко растет по отношению ко всем мировым валютам — к евро он вырос уже до 1,34 доллара — потому что инвесторы выводят деньги из всех активов и вкладывают их в «тихую гавань» резервной валюты. А так как практически все сырьевые товары торгуются в долларах, его укрепление автоматически снижает их цену.

В общем, можно сделать вывод, финансовым миром правит сегодня вовсе не «невидимая рука рынка», как это было во времена отца-основателя рыночной экономики Адама Смита, а невидимая рука ФРС США.

Российские биржи танцуют твист

Американский «твист» круче всего прозвучал на российских рынках акций. Если мировые площадки обвалились не более 4%, то в четверг индекс РТС рухнул на 8,6%, что является максимальным падением с февраля кризисного 2009 года. Индекс ММВБ за день грохнулся на 7,8%, таким образом, оба индикатора оказались ниже психологической отметки в 1400 пунктов. А значит, они будут сыпаться и дальше.

При этом возглавили обвал акции «Мечела», которые рухнули аж на 13,5%. Даже в самый тяжелый для «Мечела» период — в июле 2008 года, когда котировки дважды обвалились из-за критических высказываний премьера Путина в адрес президента компании Зюзина, которому он хотел «послать доктора», ее капитализация была больше, чем сейчас.

Рубль к бивалютной корзине (ориентир Центробанка, состоящий из 0,55 доллара и 0,45 евро) с августа обвалился на 12%, подсчитали эксперты «Интерфакс-ЦЭА». И это наиболее сильное снижение российской валюты за два года: в последний раз рубль так сильно падал в январе 2009 года, когда его потери за месяц составили около 17%. По словам аналитиков, Центробанк усиленно сдерживает снижение рубля за счет валютных интервенций, эксперты оценивают размеры продажи валюты из его резервов 400−600 млн долларов ежедневно. Но, судя по рыночному курсу, это мало помогает.

Что же будет с отечественным рынком акций, рублем и со всеми нами в ближайшем будущем? Об этом «СП» спросила руководителя Центра структурных исследований ИЭП им. Гайдара Алексея Ведева.

— Очень не хотелось бы думать, что все это закончится так же, как в 2008 году. У меня пока такое ощущение, что это просто глубокая, глубокая коррекция, но все-таки не кризис образца 2008−2009 года. Думаю, что мировая финансовая система сможет потихоньку начать восстанавливаться и даже пойти немного вверх.

Ну а насчет России - это хороший урок отечественной власти, которая не устает твердить о том, что у нас такая крепкая финансовая система, что даже нужно срочно строить мировой финансовый центр. О том, какие у нас великолепные макроэкономические показатели, какой бюджет с профицитом. И вот малейшая внешняя нестабильность — рубль сыплется и к доллару, и к евро, а все «голубые фишки» рынка акций моментально дешевеют на 30%. Все это может говорить лишь о том, что в России по прежнему слабые финансовые рынки, банковская система, а экономика весьма нестабильна и зыбка.

Однако я думаю, что основа нашей экономики — мировые цены на нефть, все же не будут падать дальше 100 долларов за баррель, кстати, они уже и сейчас немного пошли в рост. Я надеюсь, что Греция не станет аналогом «Леман Бразерс» для мировой экономики, и системного кризиса в Европе не случится. А от этого будет зависеть и ситуация в России.

Естественно, никаких прогнозов сейчас делать невозможно. Но можно сказать, что в отличие от 2008 года, банковская система России не перекредитована зарубежными деньгами, фондовый рынок не перекуплен — никаких особых исторических рекордов мы на сей раз не ставили. Поэтому даже если кризис и случится, мы к нему подойдем в гораздо лучшем финансовом состоянии.

Кстати

Денежный размер российской «копилки» Резервного фонда, которая помогла нам в период прошлого кризиса, на 1 сентября составил всего лишь 772,28 млрд рублей (26,76 млрд долларов. При этом на 1 января объем Резервного фонда составлял 775,21 млрд рублей (25,44 млрд долларов), то есть, за эти «тучные месяцы» запредельных цен на нефть он не только не вырос, но даже снизился. Интересно, куда же девались нефтяные сверхдоходы? И главное, на что мы теперь будем жить, если кризис 2009 года повторится?

Правда, на заседании правительства в среду премьер Путин обещал направить из бюджета в 2012 году на помощь экономике и населению большие суммы денег, но при этом он же предупредил, что нельзя раздувать расходы бюджета. Вот и поди пойми…

Фото: Денис Вышинский/Коммерсантъ