Колебания валютного курса

Банк России продолжает отпускать рубль в свободное плавание. В среду, 18 июня ЦБ снизил размер своих интервенций на валютном рынке для поддержания курса рубля с 1,5 млрд до 1 млрд долларов. Кроме того, Банк России также снизил объем валютных интервенций, направленных на сглаживание колебаний обменного курса рубля, на 100 млн долларов. В результате границы валютного коридора, в котором Центробанк удерживает рубль, расширились с 3 до 5 рублей. Все это, естественно, привело к тому, что рубль начал плавать.

Хотя его курс и без того не был стабильным — в начале недели он опускался из-за отсутствия прогресса в договоренностях между Россией и Украиной по газу. Курс доллара на торгах достигал 36,6 рубля, а курс евро — почти 48 рублей. А в четверг, 19 июня, доллар снижался до 34,2 рубля, а евро — до 46,6 рубля в связи с тем, что предприятия начали закупать рубли для месячных выплат по НДС. Но после того, как они затоварятся рублями, курс валюты по отношению к рублю, скорее всего, опять пойдет вверх.

В перспективе, решение ЦБ уменьшить поддержку отечественной валюты окажет негативный эффект на рубль. И это — не считая фактора геополитического давления, который по-прежнему основной, констатирует аналитик Росбанка Дмитрий Стадник. С этим согласен и помощник президента России Андрей Белоусов, который на Петербургском международном экономическом форуме заявил, что экономика России не готова к плавающему курсу рубля. По мнению Белоусова, чрезмерные колебания курса рубля заставят предприятия и население активно переводить деньги в валюту, лишая банки ресурсов для кредитования в рублях, что приведет к удорожанию кредитов. А высокие процентные ставки он считает одной из основных причин замедления темпов роста российской экономики.

Белоусов выступает против форсированных попыток Центробанка перейти к плавающему обменному курсу. По его мнению, этому должны предшествовать диверсификация экспорта и создание инструментов для хеджирования — страховки от валютных рисков. «Если наш экспорт на 90% зависит от очень узкой группы сырьевых товаров, энергоносителей и некоторых металлов, которые имеют высокую волатильность на рынке, то привязывать курс к мировым ценам на эту группу металлов, по крайней мере, высокорискованно», — пояснил Белоусов. Он надеется, что Центробанк одумается и перенесет сроки перехода к плавающему курсу рубля.

Однако надеется он видимо зря — Центробанк будет продолжать «повышать гибкость рубля», так как сохраняет намерение перейти к его плавающему курсу, заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина. А увеличение валютных интервенций на 100 млн долларов в мае было временным явлением, пояснила она.

Правда, с Набиуллиной согласны и некоторые эксперты. Плавающий рубль — это гибкий инструмент автоматической регуляции экономики, и именно трудные времена должны стимулировать переход к свободному плаванию, считает аналитик FxPro Александр Купцикевич. По его мнению, на курс оказывает влияние макроэкономика, с которой ни один центробанк не справится, а потратить все резервы на поддержание курса рубля можно легко. И приводит пример Аргентины: центробанк страны опустошил все свои резервы в прошлом году, защищая национальную валюту, но в январе все равно пришлось отпустить ее курс. Российский же Центробанк правильно делает, что не растрачивает золотовалютные резервы страны почем зря.

И все бы хорошо, вот только населению от такого плавающего рубля придется плохо, потому что «плывет» он все больше вниз. По прогнозу того же Купцикевича, к концу года доллар поднимется до 36,6 рубля, а евро — до 48,5 рубля. Такое повышение обязательно разгонит новую волну инфляции и, соответственно, значительно повысит цену товаров и услуг, а зарплаты у россиян останутся прежними. Это значит, что реальные доходы населения продолжат снижаться, и люди станут беднее. Вот такая арифметика получается.

О том, насколько правильную денежную политику проводит Центробанк, «СП» спросила у профессора кафедры международных финансов, доктора экономических наук Валентина Катасонова. Отпускать рубль в свободное плавание, или держать его в ежовых рукавицах?

— Здесь стоит проблема выбора между плохим и совсем плохим. Это как в том анекдоте, когда пациент приходит к врачу и говорит: «Доктор, у меня на теле прыщики, мне их чем, зеленкой мазать или йодом?» А на самом-то деле у бедного больного внутри уже метастазы пошли. Вот так же и финансовые власти сейчас обсуждают вопрос, чем им мазать рублевые прыщики.

«СП»: — А с какими экономическими метастазами они связаны?

— Метастазы связаны не с экономикой, а с Центральным банком. Понижение курса рубля — это попытка компенсировать потери, которые понесли после вступления в ВТО российские производители, которые работают на внутренний рынок, и экспортеры. Есть в мировой экономической практике такой метод — снижать курс национальной валюты для того, чтобы удержать экономику на плаву. Но, как говорится, что для русского хорошо, то для немца смерть, и наоборот.

«СП»: — То есть, для российской экономики этот метод не подходит?

— Именно так, потому что снижение курса рубля бьет в первую очередь по крупным отечественным производителям, которые набрали иностранных кредитов на сумму свыше 700 млрд долларов, и должны расплачиваться по ним в иностранной валюте, покупая ее намного дороже, чем прежде. Закончится все это так же, как в 1998 году, когда рубль резко пошел вниз. Я тогда работал в области кредитования и видел, как те компании, которые набрали иностранные кредиты, сразу всплывали вверх брюхом, поскольку не могли платить по своим обязательствам. Так что это не решение проблемы.

«СП»: — Что же нужно делать в этой ситуации?

— В первую очередь нужно решить проблему с ВТО. Вот сейчас все говорят о введении экономических санкций против России со стороны Вашингтона. Но на самом деле подобные санкции уже давно существуют в отношении развивающихся стран, а мы все продолжаем верить в свободную торговлю в рамках ВТО. Нам сейчас нужно срочно разработать и выставить защиту для нашей торговли и экономики в целом от влияния Запада. А от использования валютных инструментов надо отказаться и запретить предприятиям брать кредиты на западных валютных рынках. И тогда обменный курс рубля к доллару или евро нас вообще не будет интересовать, как это было в советской экономике.

«СП»: — И все-таки, может быт, ь Центробанку стоит повременить с переходом к плавающему курсу рубля и на время остановиться, как советует помощник президента?

— Конечно, стоит. Ведь в той напряженной международной экономической и политической обстановке, связанной с событиями на Украине, нужно не расширять, как это делает Центральный банк, а наоборот — сокращать валютный коридор, в рамках которого может плавать рубль. А еще лучше вообще перейти к фиксированному валютному курсу рубля, как это сделал Китай в начале десятилетия для решения своих внутренних экономических проблем. Вот тогда это будет реальное лечение экономики, а не зеленка или йод.

«СП»: — На днях Совет Федерации объявил о том, что готовит законопроект, предписывающий Банку России отказаться от привязки рубля к доллару. Как вы считаете, это было бы правильно?

— Это совершенно правильная постановка вопроса, причем, для этого даже не нужно ничего менять в законодательстве о Центральном банке. Ему нужно просто структурно изменить денежную базу в экономике — начать кредитовать предприятия через частные банки, например, под инфраструктурные проекты. То есть, печатать рубли не на покупку долларов и евро в золотовалютные резервы и резервные фонды, а под обеспечение инфраструктурных проектов. И тогда рубль отвяжется от доллара и станет самостоятельной национальной валютой. Но это вечная тема, которая продолжается еще с 1998 года, а Центральный банк тем временем продолжает работать по системе сurrency вoard — когда национальная валюта обеспечена количеством долларов и евро.

«СП»: — Значит, надо просто запустить в работу ставку рефинансирования, которая у Центробанка существует формально?

— Да, ставка рефинансирования существует сама по себе, а система рефинансирования коммерческих банков под активы не работает. Поэтому ставки коммерческих кредитов для предприятий на банковском рынке запредельно высокие — в разы выше ставки рефинансирования Центрального банка. А проценты по кредитам высокие потому, что у нас дефицит денег в экономике. Что само по себе парадоксально, потому что к нам приходят большие деньги финансовых спекулянтов с Запада, которые зарабатывают здесь огромные прибыли.

«СП»: — И что, их деньги тоже работают в нашей экономике?

— Нет, не работают — это горячие деньги, которые приходят на очень короткий срок для валютных спекуляций, и тут же уходят обратно, прихватив с собой часть наших денег из экономики. Сегодня Россия — это просто заповедник для финансовых мародеров со всего мира, где они могут зарабатывать бешеные деньги, и все это по причине финансового законодательства. То что власти называют иностранными инвестициями, на самом деле — короткие деньги, которые играют на фондовом и валютном рынке, и в реальную экономику не вкладываются. А если вкладываются, то только для покупки российских предприятий иностранцами. И чтобы исправить эту ненормальную ситуацию, нам нужно срочно ввести ограничения на движения капиталов через границу, которые были отменены в 2008 году. Но об этом и речи пока никто не ведет.

Фото: ИТАР-ТАСС/ Сергей Бобылев.