Набиуллина между двух огней

От главы ЦБ ждут понижения ключевой ставки

  
13772
Набиуллина между двух огней

В пятницу, 13 марта, совет директоров Банка России соберется на заседание по денежно-кредитной политике. На нем, как ожидают многие эксперты и финансисты, будет принято решение о пересмотре ключевой ставки.

Напомним: 15 декабря 2014 года на ночном заседании Банк России поднял ставку с 10,5% до 17% в попытке сдержать обвал курса рубля. На следующий день рубль показал рекордное падение за 15 лет и достиг исторических минимумов на отметках 80 рублей за доллар и более 100 рублей за евро.

30 января 2015 года ЦБ немного скорректировал курс — снизил ключевую ставку до 15%. Свое решение регулятор объяснил изменением баланса рисков: если в декабре превалировали угрозы инфляции, то теперь они отошли на второй план, уступив место проблемам охлаждения экономики.

Эксперты считают, что и 13 марта можно ждать дальнейшего понижения ключевой ставки. На такую возможность указывают следующие макроэкономические тенденции:

— Девальвационные ожидания стабилизировались — потребительские цены выросли за минувшую неделю всего на 0,2%, что стало самым низким показателем с октября 2014 года.

— Темпы ускорения инфляции замедлились — за неделю с 25 февраля по 2 марта с 0,6% до 0,2%.

— В то же время жесткие условия кредитования, обусловленные высокой ключевой ставкой, усиливают риски для финансовой стабильности. Платежи по внешним кредитам для российских промышленных предприятий в ряде случаев составляют около 50% прибыли, а для предприятий обрабатывающих отраслей — более 70%. В таких условиях кредитование может окончательно прекратиться, что чревато обвалом инвестиционной и потребительской активности, а в конечном итоге — значительным углублением рецессии в экономике.

Возможно, поэтому президент Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин заявил 10 марта, что бизнес «с нетерпением ждет от совета директоров ЦБ, что они снизят ставку хотя бы символически, на 1 п.п. (до 14%), чтобы показать, что идет движение в этом направлении».

На деле, Центробанк находится между двух огней. Для стимулирования экономики необходимо развивать производство и частный бизнес, что невозможно без доступного кредитования. С другой, высокая ставка стабилизирует ситуацию на валютном рынке и удерживает уровень инфляции в приемлемых границах.

Будет ли Центробанк пересматривать ключевую ставку?

— Центробанк принял решение о резком повышении ключевой ставки в силу нескольких факторов, — отмечает независимый экономист, инвестиционный консультант Владислав Жуковский. — После перестановок в руководстве ЦБ во главе ключевого финансового института России встала Эльвира Набиуллина — известная аспирантка Евгения Ясина и одна из самых молодых замминистров экономики в 1990-е. Замминистром госпожа Набиуллина стала, прежде всего, потому, что одобряла бардак и ужас, которые царили в 1990-е в валютно-финансовой системе и социально-экономической сфере страны. И на посту председателя ЦБ она следовала прежним либеральным лекалам. Логика действий ЦБ была такая же, как в 1996—1998 годах и как в 2008—2009 годах. Она заключалась в борьбе за удержание «горячего» спекулятивного капитала, прежде всего, международного. Но делалось это не за счет создания «точек роста» в экономике, не за счет повышения рентабельности реального сектора, а за счет задирания процентных ставок по кредитам до космических высот.

Вот и в декабре 2014-го, якобы борясь за крепкий рубль и подавление инфляции, ЦБ просто-напросто повторил те же меры, что и шесть лет назад. Напомню: тогда в мире только Россия и Венгрия повысили ключевую ставку. Для Венгрии это закончилось серьезнейшей валютно-финансовой паникой и социально-экономическим кризисом.

«СП»: — Почему Центробанк действует именно так?

— Его руководство следует догмам либерализма, согласно которым неважно — много денег в экономике или мало. Все равно нужно повышать процентные ставки, делать дорогими кредиты и укреплять национальную валюту. И неважно, что экономика от таких мер разрушается, а бизнес скукоживается как шагреневая кожа и уходит в тень. Собственно, именно по этим причинам мы получили рекордный отток капитала в 2014-м — он составил 151,5 млрд долларов.

Если бы эти деньги остались в российской экономике, мы могли бы на 65% увеличить инвестиции в основной капитал. И получили бы не стагнацию и рецессию, а рост ВВП в 2014 году на 4,5%.

Но наш Центробанк — это такая вещь в себе. На мой взгляд — он некий инструмент внешнего управления российской экономикой.

«СП»: — И как работает этот инструмент?

— На оперативно-тактическом уровне, понятно, ЦБ работает в интересах российского спекулятивного и олигархического капитала. Другими словами, играет на стороне металлургов, нефтехимиков, нефтяников и финансовых барыг, в лице которых выступают крупные известные банки. Последние сегодня имеют крупнейшую задолженность перед ЦБ по рублевым кредитам, и при этом — самую большую валютную позицию. Это значит, что они вложили деньги, полученные от Центробанка, в скупку валюты.

А на более высоком — геостратегическом уровне — Центробанк, с моей точки зрения, проводит политику в интересах, грубо говоря, акционеров Федеральной резервной системы США — ростовщиков с Уолл-стрит и лондонского Сити. И можно долго спорить, Ротшильды ли это, Рокфеллеры, Морганы, Куны, Дюпоны, Леманы или другие ребята, — сути это не меняет. А она заключается в том, что российская экономика приносится в жертву интересам глобального спекулятивного капитала, который контролирует печатные станки в США, ЕС и Великобритании.

Этими игроками было сделано все возможное, чтобы в России было невыгодно ничего производить. Чтобы у нас не было бизнеса, промышленности, высоких технологических переделов и наукоемких производств. Чтобы в России было невыгодно вкладывать деньги ни в одно реальное производство, кроме нефтегаза, металлургии, химии и минерального сырья. Только эта продукция нужна глобальному бизнесу для своих вертикально-интегрированных цепочек добавленной стоимости.

В результате такого подхода из России за 25 лет было вывезено более 2,3 триллиона долларов, причем в последние шесть лет — более 600 млрд. долларов (половина из них — «серый» капитал от незаконной внешнеэкономической деятельности). В 2015 году, по моим оценкам, отток капитала из РФ приблизится к 200 млрд долларов.

«СП»: — Получается, спекулятивный капитал ЦБ удержать не удалось?

— Идея с удержанием «горячего» капитала была лукавой. На деле, была дана возможность заработать тем, кто приближен к кормушке — банкирам и представителям сырьевого олигархического капитала.

«СП»: — Ваш прогноз: 13 марта Банк России будет пересматривать ставку?

— Я считаю — нет, не будет. Более того, если не проводить структурных реформ в экономике, снижение ключевой ставки даже до 0% ничего не даст. Никто и на этих условиях не будет вкладывать деньги в реальный сектор российской экономики, где риски высоки, перспективы туманны, и над всем этим нависает угроза санкций.

На деле, российскому руководству следовало бы признать ошибки в финансово-экономической политике. Выйти из ВТО, пригласить в правительство Михаила Делягина, Валентина Катасонова, Константина Бабкина — людей, которые понимают, как работает реальная экономика и как нужно ее развивать…

— Если ЦБ не снизит ключевую ставку, он разрушит экономику России окончательно, — уверен депутат Госдумы, зампред комитета ГД по экономической политике, инновационному развитию и предпринимательству Николай Арефьев. — По опыту других государств, ключевая ставка повышается для предотвращения спекуляций и обрушения валютного рынка, но кратковременно — на 10−30 дней. Долго держать ее высокой нельзя.

Сегодня из-за высокой ставки наша экономика лишена финансов. Кредиты стали недоступными, а если их брать под существующие проценты, себестоимость продукции критически вырастает. Так долго продолжаться не может. Я считаю, если Банк России ставку все же не понизит и экономику разрушит — это будет государственное преступление.

Но есть важное условие: если ставку снижать кардинально, нужно обязательно вводить валютный контроль. Иначе банки снова кинутся вкладывать рубли в валюту, и ничего мы от понижения ставки не выиграем. Однако президент Владимир Путин твердо дал понять, что валютных ограничений не будет.

Поэтому, скорее всего, ЦБ если и снизит ставку — то на один-два процента. Цена на нефть понемногу растет, нефтедолларов стало больше, и Центробанку, видимо, стало проще делать валютные интервенции. Поэтому он рассчитывает и в этом случае удержать рубль.

Но беда в том, что снижение ключевой ставки даже до 13% - не решение проблем. Ее нужно опускать хотя бы до 8%, а чтобы российская экономика заработала, нужно вообще установить ключевую ставку на отметке 1−2%.

Однако у нас страх перед всплеском инфляции, похоже, затмевает разум. В результате мы по-прежнему «сидим» на очень дорогих кредитах, из-за чего экономика не может подняться с колен…

Фото: Михаил Метцель/ ТАСС

Новости СМИ2
Новости 24СМИ
Новости Лентаинформ
Последние новости
Цитаты
Сергей Удальцов

Российский политический деятель

Александр Храмчихин

Политолог, военный аналитик

Комментарии
Новости партнеров
Фоторепортаж дня
Новости СМИ2
Новости 24СМИ
Новости Лентаинформ
Новости Медиаметрикс
Рамблер/новости
Новости НСН
Новости Жэньминь Жибао
Новости Финам
СП-ЮГ
СП-Поволжье
В эфире СП-ТВ
Фото
Цифры дня