18+
четверг, 26 мая

Рубль и нефть уходят в пике

Насколько глубоким будет падение экономики РФ?

  
39022
Рубль и нефть уходят в пике
Фото: Сергей Фадеичев/ТАСС

В четверг, 7 января, стоимость нефти марки Brent упала ниже $ 33 за баррель. Надо думать, это даст новый импульс к ослаблению рубля. Между тем, уже 6 января курс доллара на торгах Московской биржи, вслед за дешевеющей нефтью, обновил максимум с декабря 2014 года — достиг уровня 75,1 рублей за доллар, а курс евро перешагнул отметку 80 рублей.

Как отмечают аналитики, нынешнее падение цен на нефть связано с очередной девальвацией юаня, предпринятой Народным банком Китая. Решение китайских денежных властей ослабить валюту еще на 0,22%, до минимального значения с апреля 2011 года, привело к обвальной распродаже товарных активов, в том числе нефти. Кроме того, это решение отодвинуло на второй план обострение отношений между Саудовской Аравии и Ираном, которое на короткое время подтолкнуло вверх нефтяные котировки.

«Нефть последовала за китайскими акциями из-за неприятия риска. Опасения по поводу экономических данных оказало давление на нефтяные цены», — сухо констатировало агентство Bloomberg.

Кстати, нынешняя ситуация вполне укладывается в прогноз Bloomberg, обнародованный 2 января. В нем аналитики предрекли укрепление доллара к основным мировым валютам. Как отмечает Bloomberg, период роста курса доллара, «начавшийся в течение второго президентского срока Барака Обамы, может стать одним из крупнейших с тех пор, как в 1971 году было отменено обеспечение американской валюты золотым резервом».

Напомним: 16 декабря 2015 года Федеральная резервная система (ФРС) США впервые за последние девять лет решила повысить базовую ставку с 0−0,25% до 0,25−0,5%. В результате, все товары, которые считают в долларах — прежде всего, нефть и золото, -обречены на постепенное удешевление.

Чем это грозит российской экономике, понятно из другого прогноза — Всемирного банка (ВБ), который был обнародован 6 января. В докладе «Глобальные экономические перспективы» ВБ пересмотрел в сторону ухудшения прогноз для российской экономики. Теперь он ожидает сокращения реального ВВП в России в 2016 году на 0,7%. При этом, по оценке экспертов ВБ, спад российской экономики по итогам 2015 года достиг 3,8%. Только в 2017-м, считает ВБ, рецессия в России должна смениться подъемом — на 1,3% ВВП.

Таким образом, по сравнению с июньским прогнозом ВБ, прогноз по России ухудшился на 1,1% за 2015-й, 1,4% за 2016-й и 1,2% за 2017 год.

В докладе Всемирного банка особо отмечается, что «экономическая активность России будет тормозиться устойчиво низкими ценами на нефть и международными санкциями, инвестиции сдерживаться слабым доверием инвесторов и высокими процентными ставками, а потребление — резким снижением покупательной способности населения».

Насколько глубоким будет падение рубля, и как дешевая нефть на самом деле скажется на России?

— Прогноз Всемирного банка - первый серьезный экономический прогноз 2016 года, хотя некоторые его пункты, в частности, прогноз по России, были известны еще в середине декабря, — отмечает руководитель направления «Финансы и экономика» Института современного развития Никита Масленников.

— ВБ, надо отметить, снизил оценки роста всей глобальной экономики — до 2,9% ВВП в 2016-м году, что на 0,4% меньше, чем предполагалось ранее. Это сразу создало фон повышенного внимания к рискам 2016 года, и Всемирный банк перечислил некоторые из них.

Это, прежде всего, очевидное торможение развивающихся экономик, за исключением Индии. Во-вторых, это продолжение рецессии в Бразилии, которая, видимо, перейдет на 2017 год, и будет самой глубокой рецессией в стране с 1991 года. В-третьих, это торможение Китая — аналитики ВБ отмечают, что до сих пор недооценено его влияние на глобальную экономику. Рост Китая в 2016 году ВБ оценивает лишь в 6,7% ВВП, и для многих это звучит как сигнал тревоги.

На мой взгляд, с Китаем все понятно. Еще 4 января торги на Шанхайской фондовой бирже — крупнейшей в Поднебесной — были остановлены после падения ключевого фондового индекса страны Shanghai Composite почти на 7%. В ответ китайские денежные власти влили около $ 20 млрд в биржевые площадки, но так и не смогли остановить их обвал.

Подобного сценария в принципе ждали, но мало кто предполагал, что он начнет реализовываться сразу после Нового года. Это торможение Китая и стало основным фактором, который повлиял на нефтяные котировки.

Теперь цены на нефть пойдут вниз, и чем быстрее игроки это падение спровоцируют, тем быстрее будет отскок, потому что на рынке начнет балансировать спрос и предложение.

«СП»: — Какими все-таки будут нефтяные цены в 2016-м?

— Год обещает быть тяжелым, с точки зрения цен на нефть. Если тормозят такие крупнейшие потребители, как Китай и Индия, спрос на «черное золото» неизбежно будет сокращаться. Вместе с тем, сейчас на рынке явно избыток нефти, и баланс спроса и предложения, очевидно, отодвигается на середину 2017 года.

Отмечу, что Всемирный банк свой среднегодовой прогноз по Brent снизил примерно до $ 49 за баррель, тогда как в июне прогнозировал $ 55. Но даже скорректированный прогноз выглядит, в целом, оптимистично, в том числе, для России.

«СП»: — Почему конфликт Ирана и Саудовской Аравии не сказался на нефтяных котировках?

— Сказался, но на короткое время — в начале 2016 года нефтяные цены, на росте напряженности на Ближнем Востоке, начали разгоняться, и доходили до $ 38 за баррель. Но в целом рынки не поверили, что будет большая ближневосточная война — что Эр-Рияд и Тегеран дойдут до «горячего» конфликта. Жесткой риторики может быть сколько угодно, но раз нет наземной операции — «военной премии» за нефть ждать не приходится.

Раз так — рынок ориентируется на фундаментальные факторы, а они толкают нефтяные котировки вниз. Напомню, в конце декабря аналитики Goldman Sachs и ряда других инвестбанков предупреждали, что, возможно, в I квартале 2016 года на короткий срок — от нескольких дней до трех недель — нефтяные цены могут спикировать до $ 20 за баррель, и потом начнут потихоньку отрастать.

Нужно, кроме того, понимать, что саудиты пошли на откровенный демпинг — скинули $ 0,6 за баррель для Северо-Западной Европы, и на $ 0,2 за баррель для всех стран по периметру Средиземного моря. При этом они повысили расценки на $ 0,6 за баррель для потребителей в Азии.

Все это ускоряет падение цен на «черное золото».

«СП»: — Как долго это падение будет продолжаться, и как отразится на курсе рубля?

— Думаю, сильная волатильность будет наблюдаться весь I квартал 2016 года. Возможен провал ниже $ 30 за баррель, а потом отскоки. Для российской национальной валюты это означает, что в ближайшие недели мы увидим курс 80 рублей за доллар и выше. В дальнейшем курс начнет плавно снижаться, и, думаю, к середине II квартала достигнет текущих значений.

«СП»: — Как будет вести себя доллар США?

— Однозначной оценки по доллару ни один честный аналитик сегодня не даст. С одной стороны, всем понятно, что ФРС начала тур повышения ставок и нормализации кредитно-денежной политики. С другой, американцы будут вынуждены соизмерять свои действия с программами количественного смягчения, которые продолжают осуществлять Европейский центральный банк (ЕЦБ), а также центральные банки Японии и Китая.

При этом в декабре из главы ФРС Джанет Йеллен «вытащили» слова, что «постепенное повышение ставки не означает, что это будет равномерное повышение». Другими словами, это не будет повышением по 0,25% раз в квартал. В связи с этим никто не берется прогнозировать траекторию доллара по 2016-му году. Обычно после повышения ставки доллар взлетал, а потом начинался длительный цикл его ослабления. Но так бывало в докризисные времена — до 2008−2009 годов. Кроме того, в те времена не было такой мощной подкачки долларовой ликвидности в глобальную экономику, как в последние годы.

Сейчас, кроме того, нынешнее укрепление доллара влечет ряд проблем для глобальной экономики. Это, прежде всего удорожание долгов развивающихся экономик, номинированных в долларах, что и является одной из причин нынешнего глобального торможения.

Поэтому и МВФ, и Всемирный банк настаивают не просто на том, чтобы ФРС повышала ставку плавно, но и чтобы это делалось как можно позже. России такая позиция ведущих игроков только на руку…

Рамблер новости
СМИ2
24СМИ
Комментарии
Первая полоса
Рамблер новости
СМИ2
Новости
24СМИ
Жэньминь Жибао
Медиаметрикс
Финам
Миртесен
Цитаты
Руслан Хасбулатов

Экономист, экс-председатель ВС России

Аждар Куртов

Политолог

НСН
В эфире СП-ТВ
Фото
СП-Юг
СП-Поволжье
Жестокая правда без любви Жестокая правда без любви

Никита Михалков в Пензе говорил о «Ельцин-центре», травле «Утомленных солнцем» и потерянных поколениях