Экономика

Россия вновь начала интенсивно наращивать внешний долг

Он достиг 504 млрд долларов, но зарубежные кредиты россиянам ничем не помогут

  
41

Объем иностранных инвестиций в Россию увеличился в разы по сравнению с прошлым годом. Также растет объем заимствований корпоративного сектора на внешних рынках. Все это может служить сигналом о начале оживления российской экономики, а также о скором приходе «дешевых кредитов», которыми баловали себя как корпорации, так и граждане вплоть до середины 2008 года, когда начался мировой финансовый кризис. Однако эксперты не склонны к оптимизму и считают вышеназванные процессы закономерными.

Так или иначе, до граждан деньги дойдут лишь через пару лет после того, как их получит промышленность.

По данным Росстата, в первом квартале 2011 года объем иностранных инвестиций составил более 44,3 млрд долларов — это в 3,4 раза больше, чем за аналогичный период 2010 года. Из них прямые инвестиции составили менее 4 млрд долларов, а подавляющее большинство средств пришли в страну в качестве кредитов. Причем торговые кредиты из них составили почти 5 млрд долларов, а все прочие — 34,5 млрд долларов.

Все эти цифры, особенно взятые в динамике по сравнению с прошлым годом, несомненно, впечатляют. Однако стоит обратить внимание на срок, в течение которого кредиты нужно вернуть. Большую часть средств — почти 27 млрд долларов — иностранные заемщики выдавали российским компаниям на срок менее полугода. «Длинные» деньги — на срок от полугода и более — в страну поступили в объеме 7,9 млрд долларов. Причем крупнейшим инвестором для России является Швейцария: оттуда поступило свыше 25 млрд долларов.

На этом фоне интересна статистика Центробанка. По данным ЦБ, за два прошедших квартала увеличился зарубежный долг корпоративного сектора и банков — на 20 и 8 млрд долларов соответственно. Такого не было аж с докризисных времен. Рост зарубежной задолженности российских компаний и банков можно объяснить тем, что высокая цена на нефть привела к появлению «дешевых денег», поскольку рейтинги компаний (особенно — добывающего сектора) растут, и занимать за границей становится дешевле.

По данным ЦБ, на 1 апреля 2011 года совокупный внешний долг России составил 504 млрд долларов. Это примерно 30% от ВВП России за 2010 год. И это меньше, чем накопленные Центробанком золотовалютные резервы: их объем, по последним данным, превысил 514 млрд долларов.

Казалось бы, вот-вот стоит ожидать возвращения докризисных времен, когда банки с усиленной энергией выдавали потребительские и ипотечные кредиты, соревнуясь друг с другом в понижении процентных ставок по займам. Однако всплеска деловой активности ожидать пока рано. Почему — рассуждают эксперты «СП».

Михаил Делягин, экономист, председатель президиума Института проблем глобализации:

— Рост иностранных инвестиций в 3,5 раза, конечно, лучше аналогичного падения. С другой стороны, очень долгое время инвестиции соращались. Но то, что считается иностранными инвестициями — на 90% кредиты, а не прямые вливания капитала.

Конечно, некоторая часть кредитов действительно является инвестициями, поскольку это форма защиты от беспредела российских силовиков. Потому что если они захватят предприятие, то вложенные в форме инвестиций деньги никак не вернуть. Но если этому предприятию дали кредит, то даже если предприятие отобрали, деньги нужно возвращать. Это способ перестраховки.

Если говорить о географии иностранных инвестиций в Россию, то можно предположить, что в страну просто возвращаются российские же деньги. Эти деньги бежали, чтобы их не посадили, не отобрали. И Кипр у нас крупный инвестор, и Британские Виргинские острова — тоже неотъемлемая часть российской экономики. И Германия, и Великобритания.

Но нужно отметить и «инвестиции» россиян за границу. В последнее время сальдо иностранных инвестиций было отрицательным, то есть денег из страны выводилось больше, чем приходило. Это примерно соответствует общему оттоку капитала из страны (всего, по данным Росстата, за I квартал ушло из России 29,3 млрд долларов — «СП»). То есть рост инвестиций — хорошо, но плясать от радости не стоит.

К тому же, иностранные инвестиции — это не всегда хорошо. Инвестиции могут быть разными. Например, если сегодня какой-нибудь дядя Джон придет и купит Красную площадь — это будет привлечением иностранных инвестиций, что заставит наших либералов визжать от радости. А для страны это будет катастрофа. Это образно. А если конкретно, вредны иностранные инвестиции в любые стратегические объекты. Классическая ситуация: иностранные инвесторы вложили в российскую электроэнергетику, и говорят: «Ребята, повышайте тарифы, а не то ничего не построим!». Тарифы растут, почти ничего не строится. Вредны инвестиции, которые уничтожают национальную промышленность. Например, так было уничтожена российские производители комплектующих для автомобилей — после зарубежных инвестиций в сборочную автомобильную промышленность.

Ошибка состоит в том, что мы считаем, что вместе с инвестициями к нам придут технологии. Это не так, технологии обычно не передают.

Если же вообще зайти далеко с иностранными инвестициями, это приведет к утрате суверенитета: все ключевые вопросы жизни страны будут контролироваться корпорациями. Так, например, произошло в Румынии. И этому сегодня из последних сил сопротивляется президент Белоруссии Лукашенко.

Сергей Карыхалин, аналитик ТКБ-Капитал:

— Сейчас ситуация на долговых рынках выглядит в целом лучше, чем прошлой весной. Тогда только начинался кризис вокруг Греции, еще были свежи воспоминания о спаде, вызванном мировым финансовым кризисом 2008-го. Рынки тогда только начинали оживать, а сейчас они, можно сказать, ожили полностью. Если тогда у инвесторов было недоверие вообще ко всем заемщикам, то сейчас они разделили заемщиков на проблемных (Греция, Испания, Ирландия), и на надежных. В России год назад еще сомневались — цены на нефть были не такие высокие. А сейчас дорогие углеводороды вернули доверие к российскому бизнесу.

Стоит принимать во внимание и «сезонный фактор»: перед летним затишьем рынки обычно всегда довольно активны, в частности это касается и выдачи кредитов. Деловая активность начинает восстанавливаться.

Немного странным кажется срок, на который берет в долг у иностранных инвесторов российский бизнес. Ведь полгода — это очень короткий срок. Я не думаю, что 26 млрд. этих «коротких» долгов взяли много заемщиков. Скорее всего, это несколько крупных компаний, типа «Газпрома» или «Роснефти», которые этими кредитами пытаются закрыть какие-то свои текущие обязательства. Иначе это объяснить нельзя: трудно представить себе ситуацию, что кто-то не может занять на три года, но может занять на полгода. Для развития бизнеса это очень короткий срок.

И тот факт, что деньги в основном привлекают компании, позволяют сделать вывод, что в ближайшее время никакого «потребительского бума» в России не будет. В «розницу» дешевые кредиты придут не ранее, чем через пару лет после бурного оживления промышленности. Наша экономика завязана на внешний спрос. Сейчас растет спрос на сырье, и российские компании пытаются этот спрос удовлетворить, наращивая производство. До людей все дойдет позже, тем более, сначала должны вырасти и доходы людей. А этого пока не наблюдается.

Алексей Жуков, главный аналитик LoginFX:

— Для России нынешний рост инвестиций ничего хорошего, в целом, не означает. В первую очередь потому, что большая часть инвестиций идет за счет краткосрочных кредитов, сроком менее полугода. Для нормального развития бизнеса нужен куда больший срок — как минимум, два года. Тогда деньги реально успеют «поработать».

Сейчас видно, что много средств идет в страну из Нидерландов, Швейцарии и оффшоров — Кипра и Британских Виргинских островов. Вкладываются они в основном в нефтегазовый сектор, самая малая часть идет в развитие агрокомплекса России. А то, что идет из оффшоров, с большой долей вероятности можно утверждать, что это просто возврат капитала, прокрученного в оффшоре. Люди, которые получают сверхприбыли, выводят деньги в оффшоры, платят налоги там, а потом через какой-либо фонд инвестируют уже обратно в Россию.

Также нельзя назвать позитивным фактором очень малый объем прямых инвестиций, например, в уставной капитал. Предположим, дали денег на развитие нефтянки. Они добыли нефть, кредит отдали, и разницу положили себе в карман. Так что о долгосрочных позитивных тенденциях говорить рано.

Новости СМИ2
Новости 24СМИ
Новости Лентаинформ
Последние новости
Цитаты
Анатолий Баранов

Главный редактор ФОРУМ. мск

Александр Шершуков

Секретарь Федерации независимых профсоюзов России

Комментарии
Новости партнеров
Фоторепортаж дня
Новости СМИ2
Новости 24СМИ
Новости Лентаинформ
Выборы мэра Москвы
Новости Финам
Рамблер/новости
Новости НСН
Новости Жэньминь Жибао
Новости Медиаметрикс
СП-ЮГ
СП-Поволжье
В эфире СП-ТВ
Фото
Цифры дня