18+
среда, 16 августа
Экономика

США решили подождать с очередным разбрасыванием денег

Новые сотни миллиардов долларов печатать будут, но, очевидно, не сегодня

  
16

Главным экономическим событием прошлой недели стало пятничное выступление на конференции в Джексон-хоул главы Федеральной Резервной Системы США Бена Бернанке, которого называют Бени-вертолет. Многие инвесторы и игроки фондового рынка ожидали, что в ходе его будет объявлено о начале новой эмиссионной программы — QE3, но кроме привычных заявлений о том, что экономика США справится с кризисом несмотря на существующие проблемы, мир ничего нового не услышал: «Мы можем обоснованно ожидать возврата к уровням роста экономики и занятости, соответствующих основам, хотя это и может занять некоторое время» — заявил председатель ФРС.

На этом фоне обращают на себя внимание заявления ряда крупных экономистов, сделанные за последнее время.

Так, еще в четверг 25 августа Джозеф Стиглиц — лаурет Нобелевской премии по экономике 2001 года — сделал заявление, в котором выразил крайне пессимистичные взгляды на перспективы экономики США: «Ситуация с безработицей в США очень серьезная и с большой вероятностью ухудшится. Очень велика вероятность того, что мы переживем вторую волну спада». Помочь справиться с этой ситуацией, по мнению Стиглица, могут только инвестиции и государственная стимуляция экономики, поэтому Бараку Обаме необходимо решиться еще на одну программу стимулирования экономики, в то время как претворение политики «затягивания поясов», о необходимости которой сейчас говорят по всей Европе, приведет только к ухудшению ситуации.

Прозвище «Бен-вертолет» (Helicopter-Ben) глава Федеральной резервной системы получил за то, что сразу после вступления в должность председателя ФРС пообещал, что если этого потребует экономика США, он будет разбрасывать деньги с вертолета.

На той же конференции в Джексон-хоул, нынешний директор-распорядитель Международного валютного фонда Кристин Лагард сделала заявление, в котором высказала аналогичный взгляд на существующую проблему: «Риски для мировой экономики возрастают. Они усилились в результате снижения доверия, растущего убеждения, что у денежных властей нет твердого настроя или же желания принять необходимые решения. Развитие ситуации нынешним летом показало, что мы находимся в новой, опасной фазе. Ясно, что стоит на кону: мы рискуем столкнуться с крушением хрупкого оживления экономики». Исходя из этого, глава МВФ делает вывод, что власти стран мира должны предпринять новые шаги по поддержанию своих экономик и сохранять для этого монетарные стимулы. Она также предупредила, что рост мировой экономики замедляется все сильнее, и она вступает в «новый, опасный период».

За разъяснениями вокруг этой ситуации «Свободная Пресса» обратилась к директору Центра исследований постиндустриального общества Вячеславу Иноземцеву:

— Я думаю, проблема заключается в том, что руководители ФРС понимают, что сегодня дополнительные вложения денег только спровоцирует инфляцию, с которой они активно борются, потому что денег на счетах крупных корпораций достаточно много, и задачи накачать их еще больше сейчас не стоит. Вопрос в том, что существует неверие предпринимателей в возможность успешного инвестирования. А от того, будет ли их больше или меньше, ситуация не изменится. Увеличивать производство сейчас очень рискованно, осуществлять какие-то серьезные инвестиции тоже рискованно, поэтому сейчас компании в основном зарабатывают деньги, выплачивают ранее полученные кредиты, либо те средства, которые они получали в рамках государственной помощи. Даже если ФРС добавит денег в систему, это не значит, что сразу появится много отчаянных людей, которые моментально начнут какие-то инвестиционные проекты.

«СП»: — Лагард и Стиглиц убеждены в необходимости продолжения программ господдержки.

— Я считаю, что Стиглиц относится к экспертам экономико-политического толка, поэтому ничего удивительного в этом нет. Вопрос заключается не в том, что у предприятий и компаний нет денег. Вопрос в том, что нет денег у государств: в Европе и в Соединенных Штатах Америки огромный дефицит и бюджетная дыра. Если государства смогут каким-то образом сбалансировать свои расходы, то это способно оказать позитивное влияние на общество, потому что и предприниматели и корпорации поймут, что ситуация хоть как-то контролируется. До тех пор пока государство своими действиями демонстрирует, что оно не понимает, как сводить концы с концами, как-то очень наивно полагать, что корпорации будут активно делать ставку на свое развитие и экспансию.

Здесь ситуация двоякая: если государство не увеличивает финансирование, может возникнуть подозрение, что существует проблема, связанная с государственным спросом. С другой стороны, если будет идти увеличение госрасходов, совершенно не очевидно, что эффект от этого будет положительным. Финансирование разного рода программ до государственного дефолта ни к чему хорошему не приведет.

«СП»: — Каждый раз при приостановке или окончании QE1 или QE2 мировые фондовые рынки, в том числе российские, падали. Стоит ли на фоне отсутствия программы QE3 ожидать нового обвала рынков?

— QE2 завершилась в июле, сейчас уже почти начало сентября и мы видели, что в августе фондовые рынки уже серьезно пикировали — возможно, по этой причине, возможно, в силу других обстоятельств, но мы уже увидели это рыночное снижение. Думаю, что мы проживем ближайшие месяц-полтора приблизительно на уровнях, которые мы сегодня имеем. Возможно, будет даже небольшой рост, но какого-то резкого спада я бы не ожидал.

У российского экономиста Михаила Хазина есть собственное объяснение того, почему Бернанке не запустил новую эмиссионную программу. Он изложил его в эфире радиостанции РСН:

— Предыдущая программа QE 2, как показали данные по ВВП, в марте-апреле уже эффекта не оказывала. В результате возникла замечательная ситуация: можно запустить мощную эмиссионную программу, по масштабу сравнимую с той, которая была в 2008—2009 гг., т.е. около 1% от ВВП в месяц, но тогда через 2−3 месяца, а народ это почувствует, может быть, с интервалом в 3−5 месяцев, если ему грамотно лапшу на уши вешать, начнется инфляционная волна, которая весь позитив от этой эмиссии собьет. И вот возникает вопрос: куда эти 3−5 месяцев как бы позитива впихивать? Поскольку ключевым событием в США станут выборы президента в ноябре 2012 года, то абсолютно очевидно, что денежные власти США, которые состоят из казначейства при президенте и ФРС, которое скорее склонно прослушиваться к Белому дому, чем его игнорировать, безусловно, очень хотели бы, чтобы эту волну запустили именно на предвыборную кампанию, т.е. самое раннее в конце весны, а в идеале в начале лета следующего 2012 года. И тогда инфляционная волна пройдет уже после выборов, и, соответственно, уже будет наплевать. Есть только одна проблема. Для того чтобы такую штуку сделать, нужно до этой самой весны дожить. Это еще 8−9 месяцев — это много и, судя по состоянию рынков, не очень понятно как их держать — эта главная проблема, которая стоит перед американскими денежными властями.

Справка «СП»

Программа количественного смягчения (Quantitative Easing) — это инструмент кредитно-денежной политики различных государств, который предполагает государственные денежные вливания в экономику страны с целью увеличения денежной массы на руках. Увеличение денег у населения и предприятий должны привести к росту потребления и производства, и как следствие, к восстановлению стабильной экономической ситуации (ForTrader.Ru).

Первый раунд количественного смягчения (QE1) начался в США после того, как ФРС снизила ставку рефинансирования практически до нуля в декабре 2008 года. В результате Федрезерв приобрел долгосрочных ценных бумаг США на 1,7 трлн долларов.

Для сравнения: исторический максимум золотовалютных резервов России на 8 августа 2008 г., составлял $ 598,1 млрд, и для его накопления нашей стране потребовалось около 10 лет.

Как только действие программы завершилось, даже тот небольшой рост, который показывала американская экономика, стал выдыхаться, и страна оказалась на пороге второй волны кризиса, что вынудило ФРС 2 ноября 2010 года запустить QE2. Она подразумевала включение печатного станка США для создания дополнительных еще 600 млрд.

Таким образом, сумма антикризисных расходов Америки (напечатанных долларов) превысила $ 2 трлн, а вместе с правительственными тратами — $ 3 трлн.

На этот раз власти США подверглись критике со стороны многих стран. В частности, недовольство программой выразил министр экономики Германии Райнер Брюдерле. Вместо того, чтобы печатать сотни миллиардов долларов он предложил Америке менять структуру своей экономики.

Программа QE2 завершилась 1 июля 2011 года. Хотя наступление «новой волны кризиса» удалось отсрочить, многие заявленные цели так и не были достигнуты. В частности, в США сохраняется проблема высокой безработицы, а цены на сырье продолжили бить все рекорды. Так, за время действия программы цена на нефть выросла на 28%, на золото — на 24.

Некоторые эксперты высказывают мнение, что если новая эмиссия QE3 будет одобрена, то для достижения сколько-нибудь заметного для экономики эффекта ее масштабы должны будут измеряться уже несколькими триллионами долларов.

СМИ2
24СМИ
Lentainform
Последние новости
Цитата дня
Комментарии
Новости партнеров
Фото дня
СМИ2
24СМИ
Лентаинформ
Медиаметрикс
Рамблер/новости
НСН
Жэньминь Жибао
Финам
СП-ЮГ
СП-Поволжье
В эфире СП-ТВ
Фото
Цифры дня