Золото пережило худший октябрь с 2008 года, но инвестбанки не спешат сбрасывать его со счетов

Стоимость золота по итогам октября 2026 года упала чуть более чем на 7%. Это стало самым быстрым падением в этом месяце за последние 18 лет. В октябре 2008 года цены на золото упали почти на 17% на фоне острой фазы мирового финансового кризиса и краха инвестбанка Lehman Brothers в середине сентября.

К вечеру 10 ноября 2026-го фьючерсные контракты на золото стоили порядка $4040−4050 за тройскую унцию. Примерно столько же они стоили и год назад, 11 ноября 2025-го, хотя на протяжении большей части 2026 года стоимость драгоценного металла была выше $4300. По сравнению с рекордными показателями конца января золото упало в цене примерно на 24−26%.

6 ноября Goldman Sachs резко снизил прогнозы стоимости золота с $4650 до $4150 на конец 2026 года и с $5400 до $4800 на конец 2027 года. Инвестбанк аргументировал это ужесточением риторики Федеральной резервной системы (ФРС) США.

Читайте также

Не прячьте ваши денежки: У государства есть желание переложить накопления из наших кубышек в свою — но мы ему не верим Заморозка накопительной пенсии подорвала доверие к софинансированию государства. Сможет ли Силуанов это исправить?

В частности, американский регулятор в сентябре впервые с 2023 года повысил базовую процентную ставку с 3,5−3,75% до 3,75−4% годовых. Goldman Sachs все еще ожидает долгосрочный рост золота за счет высокого спроса на драгоценный металл со стороны центральных банков по всему миру.

Схожих ожиданий придерживается и швейцарский финансовый конгломерат UBS. Его аналитики прогнозируют удорожание золота до $4600 к декабрю 2026-го и до $5400 к сентябрю 2027-го, выражая уверенность в сохранении долгосрочных инвестиций в золото.

Значительная потеря стоимости золота стала свидетельством того, что западные экономики вступили в новую стадию кризиса, обратил внимание экономист, директор Института нового общества Василий Колташов в беседе с «СП».

— У корпоративного сектора на Западе не становится меньше долгов, а ставки их центральных банков остаются на высоких уровнях по сравнению с тем, что было в 2010-е годы. Однако при таких ставках ничего страшного не должно происходить.

Американские и европейские компании привыкли получать кредиты по околонулевым ставкам, но с 2022 года это изменилось (несмотря на сокращение ставок в 2024—2025 годах, западные центробанки в 2026-м вновь вернулись к ужесточению денежно-кредитной политики — «СП»). Сами фирмы накопили огромную корпоративную неэффективность. В результате сейчас возникает потребность высвобождать деньги из «золотого пузыря».

Если западные центробанки начнут снижать ключевые ставки, то золото снова пойдет вверх. Но они на это не пойдут, потому что сейчас они пытаются сдержать цены на нефть и газ. И это несмотря на то, что этих энергоносителей на рынке физически не стало, а многие резервы стран-импортеров нефти истощились.

В такой ситуации нефть должна стоить $150 за баррель, а не $90−100, как сейчас. Этого не происходит из-за значительного сокращения потребления энергоносителей, что, соответственно, ведет к проблемам в сельском хозяйстве и промышленности. В итоге золото, удобрения и газ могут стоить не так много, но такой подход наносит ущерб конкурентоспособности западных стран по сравнению с более динамично растущими азиатскими экономиками.

«СП»: Что произойдет, если цены на золото продолжат снижаться?

— В целом на пиках 2026 года золото и так было переоценено. И даже сейчас после всех падений оно стоит далеко не столько, как это было в начале этого века, когда цена составляла порядка $280 за тройскую унцию. Поэтому если стоимость золота снизится еще на 20−30%, это мало что изменит принципиально.

Все равно физическое золото остается важным резервом, и оно через какое-то время будет дорожать. Если только западные центробанки резко не ужесточат денежно-кредитную политику.

«СП»: В 2026 году Банк России каждый месяц продавал золото из резервов объемом 0,2−0,3 млн унций, с начала года запас сократился на 2 млн унций (около 62 тонн). Нужно ли было продавать большие объемы?

— Да, потому что это происходило на пиках стоимости золота. Эти действия вполне оправданы.

Правда, это все не означает, что России не нужно накапливать и дальше физические запасы золота. Данный металл может вполне выступать в качестве обеспечения для новой международной расчетной единицы, к примеру, для валюты БРИКС.

«СП»: Почему ведущие инвестбанки ожидают рост цен на золото в среднесрочной перспективе?

— Это вполне возможно в ближайшие годы, начиная с 2027 года. Сейчас на рынке золота развивается кризисная ситуация, но дальше она может улучшиться. При таком сценарии спрос на золото может вырасти, поскольку на Западе остается много свободных денег, которые при этом вложить куда-либо в больших масштабах достаточно сложно.

Золото остается способом сохранения капитала, который работает несмотря на падение его стоимости в последние месяцы. Кстати, последний разрыв пузыря на рынке золота произошел одновременно со схлопыванием пузыря на рынке ИИ. А толчок к этим двум событиям дал рост цен на нефть, газ и удобрения.

Государства в такой нестабильной ситуации все равно будут закупать золото. Правда, необходимо именно физическое золото в слитках, а не гарантии его поставки в будущем.

Центральный банк в этом плане может выкупать все физическое золото у золотодобывающих компаний, чтобы его можно было хранить только на территории России и в том числе продавать на рынке максимально выгодно в зависимости от обстановки мирового рынка золота. Доллар все равно существенно обесценился по отношению к золоту, и он уже не вернет утраченные позиции.

Член наблюдательного совета Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров Александр Разуваев подчеркнул, что инвесторы продают не только драгоценный металл, но и нефть, и многие другие активы.

Читайте также

Михаил Делягин: Минфин, безоговорочно веря рапортам Росстата, считает карманы «дарагих расеян» бездонными Федеральный бюджет, в котором сокращаются расходы на реальный сектор и «социалку», — яркое проявление стратегии либералов

— Падение стоимости золота связано с распродажей всех активов из-за падения рынка ИИ в США (5 ноября индекс высокотехнологичных компаний Nasdaq 100 упал на 6,4%, что стало крупнейшим дневным падением со времен ковидного обвала в марте 2020 года — «СП»).

«СП»: Правда ли, что устойчивое падение стоимости золота ниже $4 тыс. создаст проблемы для инвесторов?

— Для инвесторов это будет не очень хорошим сценарием. Однако российские золотодобывающие компании смогут пережить такой поворот: если ситуация ухудшится, ЦБ может выкупить у них золото.

Обычно российские банки закупают драгоценный металл у золотодобытчиков, а Банк России — уже у банков, но регулятор способен закупать и напрямую, чтобы поддержать стратегически важную индустрию.

«СП»: Какова должна быть разумная доля золота для сбалансированного портфеля?

—  В долгосрочной перспективе 10−20% позволяют пересидеть сложные времена. При этом инвестиции в золото окупаются за 10−20 лет.

В любом случае спрос на драгоценный металл будет сохраняться. К примеру, Китай еще с конца 2010-х годов активно продает американские облигации, наращивая золотые резервы.

Последние новости о банках, банковских картах, сбережениях и финансовых рынках, — в теме «Свободной Прессы».