Рубль устал бояться американских санкций

Рубль резко подешевел после того, как американские сенаторы обнародовали еще более жесткий законопроект санкций против России 14 февраля. После первой версии Акта о защите американской безопасности от кремлевской агрессии (Defending American Security from Kremlin Aggression Act, DASKA), представленной в августе, рубль потерял более 10% стоимости и доходил до 70 за доллар в середине сентября. В DASKA 2.0. сенаторы предлагают еще более суровые меры против энергетической и финансовой сфер РФ.

«Санкции и другие меры, предусмотренные этим проектом, являются одними из самих жестких за всю историю. Они также являются следствием желания Путина подорвать американскую демократию», — заявил сенатор Линдси Грэм.

Новый законопроект предусматривает санкции против российских банков, которые «поддерживают попытки России подорвать демократические институты в других странах»; санкции против инвестиций в российские проекты сжиженного природного газа (СПГ) за пределами страны; меры против политических деятелей, олигархов и членов их семей, которые «способствуют противозаконным или коррупционным действиям в интересах Владимира Путина»; а также санкции против российского госдолга и кибернетического сектора.

Кроме того, документ предусматривает ограничения против российского судостроительного сектора, если Россия «нарушит свободу навигации в Керченском проливе» или где-либо еще, и санкции за поддержку проектов по разработке нефтяных ресурсов в России и против российских нефтяных проектов за рубежом. В документе также предлагается законодателям решить, заслуживает ли Россия статуса «спонсора терроризма».

Российские власти новостям о санкциях, естественно, не обрадовались, но не стали придавать им слишком большого значения. Центральный банк сравнил эффект от потенциальных новых санкций с теми, что были приняты в 2014 году, и пришел к выводу, что теперь страна намного больше готова к такого рода потрясениям.

Первый заместитель председателя ЦБ Сергей Швецов заявил, что эффект от ограничений, даже если они будут приняты в полной мере, будет намного меньше, чем в 2014, потому что Россия имеет достаточный опыт работы в условиях санкций и гораздо более независимой в области финансового рынка.

Первый вице-премьер, министр финансов Антон Силуанов отметил, что санкции против российского госдолга ударят по самим иностранным инвесторам.

«В первую очередь действительно мы видим обратный интерес к нашему долгу со стороны иностранных инвесторов. Это в первую очередь ударит по иностранцам. Сами себе в ногу выстрелят», — сказал Силуанов.

Зато наши банки и рубль, по его мнению, должны выдержать удар, так как хорошо готовы к возможному форс-мажору.

«Если речь идет о банках, то мы с ЦБ создали необходимые буферы, возможности реагирования на такого рода ограничения. Здесь и ликвидность, и поддержка государственная таких банков с тем, чтобы ни в коем случае не пострадали вкладчики, с тем, чтобы осуществлялись расчеты в этих банках», — заявил глава ведомства.

Впрочем, пресс-секретарь президента Дмитрий Песков на вопрос о санкциях призвал готовиться к худшему. Он добавил, что новые антироссийские санкции со стороны США могут привести к «очень пагубным последствиям», так как эти действия Вашингтона могут идти вразрез с общепризнанными правилами международной торговли.

Рынки на новости отреагировали предсказуемо негативно. Еще до официальной публикации, только после сообщения Reuters о возможных санкциях, курс доллара и евро подскочили более чем на 50 копеек и составили 66,5 руб. и 74,8 руб. соответственно. На открытии торгов 14 февраля индекс Московской биржи снизился на 0,78%, до 2466,8 пункта, долларовый индикатор РТС — на 1,78%, до 1169,8 пункта. Также в связи с этой новостью акции «Сбербанка» и «Банка ВТБ» просели на 3%.

Во второй половине дня российская валюта вновь перешла к снижению, потеряв 11 копеек к доллару (до 66,63 рубля) и 19 копеек — к евро (до 75,13 рубля). К концу дня доллар стал подбираться к отметке в 67.

В связи с потенциальными санкциями некоторые эксперты не исключили, что нас ждет новая волна ослабления рубля, и российская валюта может преодолеть и планку в 75 за доллар. Однако опрошенные «СП» эксперты считают, что теперь американские меры пугают рынок намного меньше, так как все к ним привыкли. И хотя рубль действительно может ослабеть, вряд ли он преодолеет планку в 70 руб. за доллар.

— Я бы не сказал, что реакция рынков на публикацию новости о санкционном законопроекте была бурной, — комментирует профессор кафедры «Финансы, денежное обращение и кредит» факультета финансов и банковского дела РАНХиГС Юрий Юденков. — Скорее, я бы назвал ее вялой. Видно, что всем эта история надоела. Сначала санкционный законопроект должны были принять в августе, потом отложили, потом отодвинули из-за шатдауна. Сейчас в феврале сенаторы снова вспомнили об антироссийских мерах.

Думаю, это может быть связано с выборами на Украине, потому что никаких других важных событий не происходило, чтобы продвигать этот закон, в котором вот так все свалили в одну кучу — и санкции против банков, и против энергетического сектора, и какие-то меры за Керченский пролив.

«СП»: — Как перспектива этих санкций будет влиять на рубль дальше?

— Не думаю, что до окончательного принятия санкций что-то принципиально изменится в курсе доллара или в поведении инвесторов. Тем более что сейчас зима, а зимой все слегка придавлено снежком, как в прямом, так и в переносном смысле — игроки рынка не так активны и меньше склонны делать резкие движения.

«СП»: — А после принятия решения?

— Все будет зависеть от того, что именно примут американские законодатели. В их проекте есть четыре группы санкций. Больше всего нас интересует блок, касающийся наших госбанков. Но у меня нет убеждения, что американцы пойдут на крайние меры в виде блокировки счетов российских госбанков на корреспондентских счетах американских банков. Слабо верится, что американцы решат разорвать сеть, в которой наши банки играют роль в передвижении капиталов и расчетах. Самоубийственно нас так наказывать, потому что остальные участники рынка увидят, насколько непоследовательно ведут себя американские финансовые круги. Так что блокировка счетов маловероятна.

В том, что касается российского госдолга, Вашингтон может пойти на то, чтобы максимально ограничить покупку американскими юридическими и физическими лицами российских долговых бумаг. Готовы ли они пойти на санкции против других иностранцев, покупающих наши ценные бумаги, — не уверен. Думаю, не готовы.

По поводу сжиженного газа очень вероятно, что американцы примут решение запретить своим компаниям участвовать в российском рынке СПГ, как инвестициями, так и технологиями. Это прямая конкуренция для американцев, поэтому они вполне могут решить таким образом придержать наши компании.

«СП»: — И чего ждать от рубля, если хотя бы часть этих ограничений будет введена?

— Осенью прошлого года на новостях о санкциях рубль подбирался к отметке в 70 за доллар. На мой взгляд, эта отметка не будет превышена и сейчас даже при принятии санкционного пакета. Мы уже напуганы. Это как в сказке о мальчике, который кричал — волк! Сначала мальчик кричал просто так, чтобы подшутить над жителями деревни и посмеяться, когда они прибегали ему на помощь. А когда появился настоящий волк, никто ему не помог. Так и с санкциями — американцы все пугают, но все от этих угроз уже устали. Не думаю, что максимальное значение в 69−70 по доллару будет превышено.

Похожего мнения придерживается ведущий аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков.

— Реакция рубля в последние два дня — это эмоциональная реакция. Понятно, что после новостей о санкциях она была неизбежна.

Но то, что обсуждается, не обязательно будет тем, что примут в итоге. Предложенный сейчас законопроект жестче представленного в августе. Но, как и осенью, думаю, в полном виде этот законопроект не будет принят. Например, санкции против российского госдолга ударят по спонсорам американских политиков, которые сейчас предлагают эти санкции, так как среди них много держателей наших ценных бумаг.

Запрет на новые операции с нашими бумагами или даже дополнительное ужесточение кредитования — тоже не столь тяжелый сценарий для российского рынка и экономики. Более того, мы сейчас переключаемся на внутренний рынок заимствований. В основном Россия заимствует в рублях, а не в валюте.

Для корпораций ограничения несколько ухудшат положение. Но последние несколько лет российские компании не наращивают, а сокращают долги. В начале 2014 года внешний долг РФ составлял 722 млрд. долл., а на начало 2019-го он составил 454 миллиарда. Наши компании вполне справляются с тем, что не могут заимствовать на внешних рынках. При этом они покрывают свои потребности в заемных средствах за счет внутреннего рынка или тех рынков, которые нам еще доступны, например, азиатского.

Остальные ограничения маловероятны, за исключением санкций против физических или юридических лиц. Но к такому сценарию мы давно привыкли и не обращаем на это внимание.

«СП»: — То есть в реальности все может быть не настолько плохо?

— Когда озвучивается законопроект, в него закладываются все возможные варианты самых жестких санкций. Но в процессе обсуждения они могут корректироваться. Например, осенью американский Минфин выступил против запрета на владение российским долгом и против отключения российских банков от системы международных платежей. Американское финансовое ведомство прекрасно понимает, что это нанесет вред самим США.

Скорее всего, проект будет сильно смягчен. Поэтому та реакция рынка, которая существует, сойдет на нет, и мы вернемся к значениям пары доллар/рубль, которые были в конце января. В эти значения и так закладывается определенный пакет санкций, но и этот курс, и санкции российская экономика вполне выдержит.

«СП»: — Но прошлой осенью курс падал до 70, хотя санкций тогда в итоге не было…

— Осенью подобный курс получился не только потому, что мы услышали о новых санкциях, но и из-за того, что в последнем квартале 2018 года у нас были значительные внешние платежи — более 20 миллиардов долларов. Соответственно, рыночный негатив наложился на высокий спрос на валюту, поэтому курс рубля и ослаб до 70 рублей.

Сейчас мы прогнозируем разброс от 63 до 68 рублей за доллар. Мы находимся возле верхней границы, но оснований для более масштабного снижения у рубля нет. У нас сильный платежный баланс, профицитный бюджет, международные резервы превышают внешние обязательства. Проблем с точки зрения долгового рынка или покрытия импорта и у России сейчас нет.

---

Курс валют: Центробанк рассказал, насколько упадёт официальный курс рубля в пятницу