Экономика / Курс валют

Немцы хвалят рубль, значит, надо покупать доллары и евро

Если в стране чахлая экономика, национальная валюта по определению не может быть крепкой

  
44716
Немцы хвалят рубль, значит, надо покупать доллары и евро
Фото: Егор Алеев/ТАСС

Ведущее немецкое издание Focus вдруг разродилось панегириками в адрес финансово-бюджетной системы России. Эксперт Герхард Шарингер (он работает в Western Union Business Solutions) хвалит наш Центробанк и Минфин за решительность, государственные облигации — за безопасность, а рубль — за высокую доходность для инвесторов.

Казалось бы, с чего вдруг западным экспертам, прежде не питавшим теплых чувств к Москве, вдруг начинать хвалить рубль? Этот вопрос «Свободная пресса» задала нашим экспертам-экономистам.

— Указанная точка зрения справедлива лишь на среднесрочном временном горизонте. Действительно, с конца 2018 года курс рубля по отношению к доллару США укрепился примерно на 8,4%. Однако это в значительной степени связано с эффектом высокой базы, — объясняет старший риск-менеджер финансовой компании «Алго Капитал» Виталий Манжос. —  Напомню, что в декабре 2018 года российская валюта потеряла около 4,3% по отношению к доллару в связи с ожиданиями ужесточения внешних санкций. По-настоящему жестких ограничительных мер после этого не последовало. Поэтому в течение первого квартала рубль отыгрывал свои декабрьские потери.

«СП»: — А что будет с рублем на длинной дистанции?

— А в долгосрочном периоде российская валюта продолжит сильно ослабляться по отношению к доллару и к евро. Это «не бросается в глаза» лишь по причине деноминации рубля, состоявшейся в 1998 году.

Читайте также
Кремль проведет девальвацию, чтобы поднять пенсии до 30-40 тысяч Кремль проведет девальвацию, чтобы поднять пенсии до 30−40 тысяч В правительстве пояснили, когда пенсионная реформа начнет давать плоды

«СП»: — Как сейчас влияют на курс рубля нефтяные котировки?

— Фактором, способствующим среднесрочной стабильности отечественной валюты, является так называемое «бюджетное правило». Оно было принято именно с целью сглаживания влияния колебаний нефтяных котировок на курс рубля. Однако этот механизм не защищает рубль от санкционных рисков.

Когда иностранные инвесторы начнут активно продавать ОФЗ и выводить деньги из страны, уровень нефтяных котировок не будет иметь принципиального значения. Несомненно, что в условиях нулевой ставки по кредитам Европейского Центробанка и сравнительно низкой ставки ФРС, вложения в рублевый долг выглядят весьма привлекательными для инвесторов из Евросоюза и из США. Однако их взгляды могут измениться в одночасье в случае весьма вероятного ужесточения санкций, прежде всего, со стороны США.

«СП»: — Не забывайте, что санкциями грозят давно, но пока Трамп не спешит их вводить.

—  Тогда не будем забывать, что в начале августа США уже ввели ограничения на участие североамериканских банков в первичных размещениях облигаций, номинированных не в рублях, выпущенных «российским сувереном», а также на валютное кредитование американскими банками «российского суверена».

После этого в СМИ появились сообщения о том, что РФ будет ориентироваться на недолларовые внешние заимствования. Так что вполне вероятные дальнейшие проблемы с привлечением займов в иностранной валюте не смогут не оказывать давления на курс рубля.

— По поводу статью в Focus могу сказать так: это редкий случай, когда западное СМИ, причем изначально не слишком дружественно настроенное в отношении России, высказывает объективное мнение, — говорит заместитель руководителя информационно-аналитического центра «Альпари» Наталья Мильчакова. — С начала 2019 года рубль укрепился к доллару на 4%, к евро — более чем на 7%. Это произошло благодаря достаточно высоким ценам на нефть в текущем году, которые остаются намного выше среднегодовой цены, заложенной в бюджет, в $ 40 за баррель. Российский рубль выглядит намного привлекательнее валют других развивающихся стран.

«СП»: — Тут стоило бы напомнить, что и украинская гривна укрепилась по отношению к доллару и евро.

—  Да, укрепилась, но у Украины намного выше политические риски, чем у России, несмотря на все санкции.

А что происходит в России. Девальвация рубля имеет место, если сравнивать с уровнями 2013 — начала 2014 года, но тогда и цена на нефть была другой и превышала $ 100 за баррель, так что сегодняшний курс достаточно адекватен сегодняшней цене на нефть.

Хотя, по моему мнению, курс рубля находится немного ниже своей справедливой стоимости, которая не должна превышать 60−62 рубля за доллар, но это связано с бюджетным правилом и покупкой валюты Минфином.

— Последние несколько лет нефть торговалась по стабильно высокой цене, что позволило России пополнить Фонд национального благосостояния сверхдоходами (туда уходили средства от продажи топлива выше $ 40 долларов), — комментирует руководитель аналитического департамента финансовой компании AMarkets Артем Деев. — Кроме того, в текущем году золотовалютные резервы России достигли пятилетнего максимума — сейчас их ориентировочная стоимость выше $ 500 млрд.

Ну а инвесторов привлекает не только стабильность и безопасность вложений в российский рубль, но и высокая доходность. Так, за девять месяцев текущего года российской валюте удалось отыграть более 7% к стоимости доллара. Несмотря на потерю позиций после снижения ключевой ставки ФРС и нефтяных котировок до $ 60 и меньше за бочку, рубль сохранил позиции в диапазоне 64−65 за доллар, а затем скорректировался ниже 64 рублей.

Читайте также
Стратегия пенсионной реформы: Выбор между расстрелом и виселицей Стратегия пенсионной реформы: Выбор между расстрелом и виселицей Пожилым людям нужно будет иметь уже 130 баллов и 35 лет стажа, чтобы хоть что-то получить в старости?

«СП»: — В общем, полагаете, для рубля абсолютно все безоблачно?

—  Негативный внешний фон, безусловно, остается. И в первую очередь из-за вероятного срыва подписания торгового соглашения США и Китая, а также снижения индекса деловой активности в промышленном секторе Китая в октябре до 49,3 пункта с 49,8 пункта месяцем ранее.

Однако факторов поддержки у рубля больше, что позволит ему до конца года сохранить торговлю в диапазоне 63,5−65,1 к доллару.

Несмотря на оптимистичную в целом картину, есть одно большое «но». Западные инвестиции, рост которых отмечают эксперты, на деле часто оказываются банальными спекуляциями. Это не вложения в экономику, это игра на бирже, где правила игры очень изменчивы. Случись что, и завтра эти деньги, как пришли, так и убегут из России, с немалой для себя прибылью, естественно. А наше правительство останется у разбитого корыта. Не дай бог, еще и цены на нефть рухнут.

И вот тогда будет два пути — либо на поддержку рубля тратить золотовалютные запасы, которых при всех их объемах надолго не хватит, либо в очередной раз девальвировать наш бедный «деревянный». Можно не сомневаться: в Кремле выберут второй вариант. Тем более совсем недавно, в 2014—2015 годах, так было.


Курс валют: Девальвация рубля: Миф станет жестокой реальностью

Финансовые новости: «Слишком крепкий» доллар будут ослаблять в принудительном порядке

Новости СМИ2
Новости 24СМИ
Новости Лентаинформ
Последние новости
Цитаты
Сергей Обухов

Доктор политических наук, секретарь ЦК КПРФ

Андрей Дмитриев

Сопредседатель партии «Другая Россия»

Андрей Гудков

Экономист, профессор Академии труда и социальных отношений

Комментарии
Новости партнеров
Фоторепортаж дня
Новости 24СМИ
Новости Лентаинформ
Новости НСН
Новости Финам
Новости Жэньминь Жибао
В эфире СП-ТВ
Фото
Цифры дня