Экономика / Курс валют

«Мертвая петля» рубля: Взлет закончится девальвацией

Что обрушит в 2020-м российскую валюту

323243
«Мертвая петля» рубля: Взлет закончится девальвацией
Фото: Валерий Матыцин/ТАСС
Материал комментируют:

Курс рубля бьет рекорды: российская валюта все сильнее укрепляется по отношению к доллару. 25 декабря был взят рубеж 61 рубль 51 копейка за доллар — впервые с мая 2018 года.

По сути, курс возвращается на уровень, который был до ужесточения санкций США в 2018 году. Тогда мы видели доллар и по 60 рублей, и даже по 58.

Вот только правительство РФ ликования по этому поводу не выражает. Так, глава Минэкономразвития Максим Орешкин заявил, что укрепление рубля — не повод для оптимизма.

«Я бы не сказал, что так укрепляющийся рубль — это оптимизм. Потому что это знак очень низкого спроса во внутренней экономике. Укрепляющийся рубль — это хорошо, когда он происходит из быстрорастущего производства. Когда речь идет о слабом спросе, укрепление валюты показывает, что мы добиваемся результатов, но внутри страны существуют более высокие требования», — сказал министр в интервью RT.

Ранее председатель ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что положительно на укреплении рубля сказывается приток капиталов.

Читайте также
Итог 2019-го: Жить стало хуже пол-России, и это не предел Итог 2019-го: Жить стало хуже пол-России, и это не предел Экономические цели на ближайшую трехлетку недостижимы

По мнению большинства аналитиков, ключевым фактором укрепления рубля стало перемирие в торговой войне между США и Китаем. Вашингтон и Пекин близки к заключению соглашения. США не только отказались увеличивать пошлины на китайский импорт, но и пообещали снизить их. Такие новости позитивно встретили рынки развивающихся стран. Их валюты укрепились, в том числе и рубль.

На укрепление играет и ситуация на финансовом рынке РФ, которая в декабре заметно смягчилась. Минфин снизил объем закупки для Фонда национального благосостояния, ставка ЦБ опустилась только на 25 базисных пунктов. Все это сохраняет за рублем высокую доходность.

Есть еще важный момент. Экономисты, опрошенные Reuters, уверены, что в декабре объем налогов и страховых взносов во внебюджетные фонды России может вырасти по сравнению с ноябрем на 35%. Такая ситуация также благоприятна для рубля.

В целом, считают эксперты, можно ожидать, что российская валюта продолжит укрепляться и после Нового года — в первом квартале 2020-го. Тем более, по прогнозам Stratfor, в будущем году санкции вряд ли будут ужесточаться.

В теории, США могут усилить санкционное давление — воспользоваться законом «О противодействии противникам Америки посредством санкций» (CAATSA), который дает администрации Дональда Трампа право вводить «вторичные санкции» против стран, сотрудничающих с Москвой в энергетическом и оборонном секторах. Однако подобные шаги, предупреждает Stratfor, могут серьезно осложнить отношения Вашингтона с третьими странами, подпадающими под санкции. А это США совсем не на руку.

И все же перспективы рубля не безоблачные. Остаются риски нового витка обострения противостояния США-Китай, или обострение антироссийских настроений в преддверии американских выборов, или отказ ФРС от дальнейшего снижения ключевой ставки. Любой из этих сценариев может ударить по валютам развивающихся рынков, и рубль не станет исключением.

— Фундаментальных факторов для серьезного укрепления рубля сейчас просто нет, — уверен президент Союза предпринимателей и арендаторов России Андрей Бунич. — Есть, на мой взгляд, временное улучшение конъюнктуры по нефти. Плюс сказывается надувание пузырей к концу года по всему миру в результате традиционного предновогоднего ралли. Такая ситуация тянет вверх валюты развивающихся стран, в том числе рубль.

Но надо понимать: дальнейший разворот этой тенденции — дело неминуемое.

«СП»: — Почему вы в этом уверены?

— Цикличность никто не отменял, и даже на основе технического анализа можно предвидеть разворот, причем резкий. Но цикличность не самое главное. На деле, могут начать действовать более серьезные факторы, когда мировая экономика окажется в ситуации очень низких темпов роста.

В этом случае могут возникнуть проблемы и на долговом рынке, и на рынке акций развивающихся рынков. И надо понимать: все эти проблемы — это очень надолго.

Я считаю, после Нового года мы увидим сначала циклический разворот. А потом он совпадет с фундаментальными факторами, и дальше начнутся просто затяжные тяжелые времена.

В этих условиях никаких шансов на спокойное укрепление у рубля нет.

«СП»: — Как на эту перспективу реагируют российские власти?

— Они не особенно заинтересованы в укреплении рубля. С точки зрения кабмина, укрепление означает трудности с исполнением бюджета. И одновременно означает уменьшение объема валюты, который правительство может купить. А ведь кредиты у государства, в основном, в долларах — соответственно, в конце года приходится гасить огромнейшие бюджетные навесы. Делать это по невыгодному для кабмина курсу — как минимум не очень удобно.

Другое дело, наши власти не делают ничего для искусственного понижения рубля. Хотя при необходимости они, безусловно, могли бы снизить курс. Снизить — это всегда легче, чем повысить.

К понижению рубля, на первый взгляд, объективно толкает проблема конкурентоспособности российской валюты. Сейчас все развивающиеся страны, кроме России, пытаются понизить курсы своих валют. Напомню, тот же Трамп обвиняет Китай в ослаблении юаня, и пытается добиться от ФРС дополнительного ослабления доллара.

Получается, мы сейчас двигаемся против мирового тренда. Хотя я не слышал, чтобы кто-то из наших чиновников высказывался по этому поводу.

«СП»: — Какой эффект для России дает укрепление рубля?

— С точки зрения рентабельности отраслей, в том числе таких как сельское хозяйство, эффект имеет однозначно негативный характер. По этой причине, на мой взгляд, курс рубля должен постепенно приходить в соответствие с реальными потребностями. Думаю, так и будет — базовые тенденции пробиваются в любом случае.

Читайте также
Китай победил, а Россия уже проиграла в Третьей мировой торговой войне Китай победил, а Россия уже проиграла в Третьей мировой торговой войне Почему мы во всем так сильно отстаем от Поднебесной, упустив все шансы на развитие

«СП»: - Курс рубля могут обрушить внешние шоки?

— Конечно. Более того, я считаю, внешние шоки не заставят себя долго ждать. Может быть, поэтому наши власти так спокойно наблюдают за нынешним укреплением российской валюты.

Думаю, они исходят из того, что на рынках вскоре начнется ухудшение, и оно приведет к падению сырьевых активов. А значит, процесс пойдет в обратную сторону — рубль начнет стремительно дешеветь.

«СП»: — Какой рубль нам все-таки нужен — сильный или слабый?

— Я не являюсь сторонником чрезмерного укрепления национальной валюты. Я считаю, что развивающаяся экономика, которая ставит целью догнать развитые страны и осуществить структурную перестройку, не может одновременно добиваться укрепления валюты. Это противоестественно.

У нас внутреннее производство по многим отраслям гораздо менее выгодно, чем в других странах. Соответственно, непонятно, за счет чего мы можем преуспеть в таких условиях.

Если смотреть ретроспективно, девальвации 2008 и 2014 годов сопровождались либо немедленным отскоком, либо ростом внутренних цен, опережавшим девальвацию.

В итоге получалось, что снижение курса рубля не приносило долгосрочных выгод экономике. Импорт почти везде как перебивал, так и перебивает внутреннее производство. Это и есть индикатор, что рубль сегодня — переукрепленная валюта.

Новости СМИ2
Новости СМИ.ФМ
Новости 24СМИ
Новости Лентаинформ
Последние новости
Цитаты
Виктор Алкснис

Полковник запаса, политик

Илья Гращенков

Директор Центра развития региональной политики, политолог

Комментарии
Новости партнеров
Фоторепортаж дня
Новости 24СМИ
Новости НСН
Новости СМИ.ФМ
Новости Лентаинформ
Новости Финам
Новости Жэньминь Жибао
В эфире СП-ТВ
Фото
Цифры дня
article