Рублю подписали смертный приговор с небольшой отсрочкой исполнения

Процесс ослабления рубля набирает обороты. Россияне мечутся, не зная, как сохранить свои сбережения. Если экономический кризис продолжит развиваться, о более низком курсе американской валюты, а значит, и доступном импорте можно забыть.

По информации РБК, утром 19 марта на Московской бирже за доллар давали 80,75 рубля, а за евро 88,15 рубля.

Падение рубля началось накануне 8 марта, когда курс доллара составил «всего» 68,57 рублей. Аналитики «СП» предвидели, что курс американской валюты вырастет сначала до уровня 72−73 рубля, а затем до 80−85 рублей. Все так и случилось.

С начала года российский рубль стал худшей валютой в мире по отношению к доллару США, подешевев за этот период на 28,59%. За ним следует мексиканский песо (падение на 26,91%), норвежская крона и южноафриканский рэнд.

Пытаясь поддержать курс рубля, Центробанк продал в последние дни валюты на 5,5 млрд. рублей. Однако на курс российской валюты влияет также общая экономическая ситуация в стране и мире. В частности, падение цены на нефть и фондовых рынков.

Одним из самых существенных факторов, влияющих на ситуацию, стала пандемия коронавируса, определяющая производство на «мировой фабрике» — в Китае и потребительское поведение основных покупателей китайских товаров — европейцев и американцев.

О том, как может меняться курс рубля в ближайшее время, нам рассказал главный аналитик банка «Солидарность» Александр Абрамов.

— Если оценить ситуацию исходя из макроэкономических параметров — цены на нефть, состояния платежного баланса, то курс 80−85 рублей за доллар действительно выглядит как курс, позволяющий балансировать приток и отток нашей валюты. Если не произойдет дополнительных потрясений, то движение выше этого курса маловероятно.

«СП»: — Слава богу!

— Но есть еще один фактор риска. Это возможность оттока иностранного капитала. На данный момент мы видим, что доля нерезидентов федерального займа даже выросла с начала года. По информации Московской биржи, она составляет 32,3%. Однако если начнется массовый исход из этих бумаг, то давление на рубль резко усилится и курс может вырасти до уровня 95 или даже повыше.

Но даже если курс вырастет, то как только этот отток прекратится — капитал, который собирался уйти, уйдет, курс быстро вернется на прежние позиции. Сначала до уровня 80−85 рублей. А по мере нормализации ситуации в экономике, по мере ослабления пандемии коронавируса рубль может укрепиться дополнительно. То есть, если курс сейчас и уйдет выше 85-ти, то ненадолго.

«СП»: — Скорей бы вся эта свистопляска закончилась…

— Пока экономическая ситуация только ухудшается. Центральный банк сейчас расходует резервы. Пусть и в небольших объемах, но резервы сокращаются. Кроме того, значительные объемы денежных средств будут направлены на поддержку банков, системнозначимых организаций, на то, чтобы стабилизировать ситуацию в социальной сфере.

Это все правильные и необходимые меры. Но это будет сопровождаться вбросом дополнительной ликвидности в экономику. То есть резервы будут сокращаться, а денежная масса расти. И в этой связи равновесный курс потихоньку будет двигаться все-таки вверх. И получится, что эпидемия прошла, а курс уже стабилизировался на уровне 80 рублей.

Но интересы людей, населения, как и бизнеса, должны стоять на первом месте. Поэтому главное сейчас — это сохранение социальной и экономической стабильности. И если курс при этом не будет таким низким как раньше, то это та цена, которую придется заплатить.

«СП»: — Центробанк продал за последнее время валюты на 5,5 млрд. рублей. Это много или мало? Как такого рода интервенции могут сказаться на курсе рубля?

— Названная вами сумма — это примерно 75 млн. долларов. В 2014 году ЦБ продавал 2,5 млрд. долларов каждый день. То есть в 30 с лишним раз больше. И оказалось, что повернуть тренд на девальвацию рубля он был совершенно не в состоянии. Поэтому если бы ЦБ всерьез старался сдержать рост курса, то он бы продавал валюту в объемах, превышающих сотни миллиардов долларов в день. А то и превышающих миллиард.

«СП»: — Зачем тогда вообще продавать валюту, раз это не сдерживает курс рубля?

— Единственная задача данной меры — компенсация выпадающих доходов бюджета. Когда цена на нефть превышала базовую — 42,5 доллара за баррель (бюджетное правило — авт.), доходы бюджета накапливались. Теперь, когда они просели, ЦБ, фактически выполняя функцию агента Минфина, компенсирует эти выпадающие доходы. Это не с целью повлиять на курс. Небольшое влияние этих мер на курс — это сопутствующий эффект.

Но очевидно, что доходы бюджета снизятся не только от падения цены на нефть, но и от снижения прибыли российских компаний, из-за снижения объема экспортно-импортных операций и, соответственно, таможенных пошлин в связи с падением экономической активности. И поэтому в данном случае все эти операции не способны в полной мере возместить ущерб экономике.

В целом российские резервы весьма значительны. Их объем превышает 570 млрд. долларов. И если кризис не затянется больше чем на два-три года (а вряд ли он продлится дольше), то их хватит на то, чтобы пережить сложную ситуацию.

О возможной стратегии поведения россиян, обладающих рублевыми сбережениями, в условиях роста курса доллара нам рассказал ведущий аналитик Forex Optimum Иван Капустянский.

— Обладателям рублей в первую очередь не стоит паниковать и бежать скупать валюту на текущих уровнях. Сейчас доллары и евро стоят дорого, плюс уже в пятницу Центробанк может скорректировать свою кредитно-денежную политику, повысив ключевую процентную ставку, тем самым поддержать национальную валюту. Также не очевидны перспективы дальнейшего падения нефти после обновления минимума 2016 года. Не исключено, что сейчас котировки на «черное золото» могут корректироваться.

«СП»: — И что тогда делать с «лишними» рублями, у кого они есть?

— На данный момент благоприятная ситуация для того, чтобы купить ОФЗ. Доходность по ближайшим, годовым облигациям за последние пару недель выросла до 7%. Они торгуются выше, чем средневзвешенная ставка по депозитам 5,2%. По надежности эти финансовые инструменты сопоставимы. Плюс ко всему, можно купить эти облигации на Индивидуальный инвестиционный счет и получить налоговый вычет 13%. Таким образом доходность портфеля можно повысить до 11%.

Те, кто готов на более рискованные инвестиции, могут рассмотреть сценарий покупки акций. Приобретать бумаги стоит с учетом диверсификации, а также в два-три этапа. То есть разбить сумму, предназначенную для инвестиций в акции, например, на три части и по мере падения рынка постепенно покупать определенный набор акций, тем самым, усредняя свою позицию. На горизонте в два-три года такой портфель вполне может дать от 30 до 60 процентов доходности, в зависимости от того, на каких уровнях будут совершены покупки.

Наиболее реальный уровень при реализации негативного сценария на данный момент — это около 90 рублей за доллар при нефти в районе 20 долларов за баррель и при условии, что Центробанк оставит ставку без изменения, а продолжит оказывать поддержку только по средствам РЕПО и валютных свопов.

---

Экономический кризис: Путин призывает не тратить деньги на продукты, но ему не верят

Новости экономики: Последний кризис Путина: В 2008 за доллар давали 30 рублей, сейчас — 75