Девальвация-2020: Обвал доллара неизбежен, но рубль до него вряд ли доживет

Курс доллара снова подскочил во вторник, 21 апреля, после рекордного обвала цен на нефть. Впервые в истории в понедельник цены на майские фьючерсы американского сорта WTI не то, что упали, а ушли в отрицательные значения. Эталонная марка Brent в итоге тоже обвалилась на 24,6% до 19,66.

Как следствие, за нефть пошел и рубль. К середине торгового дня во вторник он стоил 77,27, то есть подорожал на 1,7 руб. за доллар. Курс евро также вырос на 1,64 до 83,63. Впрочем, как считают некоторые экономисты, для российской валюты все еще не так плохо. При таких ценах на нефть рубль вполне мог бы уйти и в район 80−90 за доллар, а он вполне неплохо держится.

С одной стороны, это может быть следствием усилий монетарных властей. Но с другой, это может свидетельствовать о слабости самого доллара. Как считает руководитель Центра политэкономических исследований Института нового общества Василий Колташов, из-за политики Федеральной резервной системы США, которая вливает огромные денежные массы в рынок, доллар ждет неизбежная девальвация.

Для России такое развитие событий было бы оптимальным, так как падение доллара сгладит ослабление нашей собственной валюты и, что еще более важно, приведет к возобновлению роста цен на нефть.

«Я полагаю, что доллар будет постепенно ослабевать на протяжении 2020 года из-за того, что в США будет разворачиваться крупномасштабная депрессия. При этом цены на продовольствие и некоторые потребительские товары подскочат там еще больше. Мы увидим ситуацию дешевого доллара, который очень хочет российское министерство финансов. На этом ослаблении доллара мировые цены не только на продовольствие, но и на нефть резко повысятся. В конечном итоге этот фактор будет играть на Россию как на страну экспортера углеводородов и будет облегчать наше бюджетное положение. За это облегчение заплатят американцы. Девальвация доллара неминуема, и это будет работать на нашу экономику», — считает экономист.

Пока что власти прогнозируют, что в этому году, исходя из цены на нефть в 20 долларов за баррель, дефицит федерального бюджета составит 5,6 триллионов рублей вместо ожидаемого профицита в 900 миллиардов. По мнению Василия Колташова, эти цифры в итоге могут быть несколько скорректированы из-за ослабления доллара. Получается, что теперь миссия спасения рубля оказалась в руказ Федрезерва США.

— В США вернулась такая страшная вещь, как «слампфляция», — поясняет свою мысль в комментарии «СП» Василий Колташов. — Slump по-английски означает обвал. Термин слампфляция появился в 70-е годы и означает высокую инфляцию в условиях экономического обвала, поэтому это даже хуже, чем стагфляция.

Откуда берется слампфляция? В США коллапсирует сфера услуг и финансовая система. Федрезерв пытается за счет колоссальных долларовых вливаний, означающих размен мусорных бумаг на доллары, эту проблему смягчить или хотя бы ликвидировать ее для финансистов. Так было в 2008—2010 годах, когда финансисты получили около 20 триллионов долларов в разной форме. Естественно, это повлияло на доллар и цены в США.

Возможно, что сейчас итоговые суммы будут не меньшими. Речь идет не о 2−3 триллионах, как заявляли в ФРС, а о цифрах совсем другого порядка. Поэтому мы имеем ситуацию слампфляции и давления на доллар. Это давление хорошо видно по ситуации с нефтью.

«СП»: — Каким образом?

— Когда нефть находилась на уровне 25 долларов за баррель и ниже, мы видели гораздо более сильный рубль, чем он должен бы быть. При таких ценах на нефть курс рубля должен находиться в районе 90 рублей, но он балансирует около 77−78. Это происходит потому, что мы видим проседание самого доллара из-за вливаний в финансовую систему США. Этих долларов будет становиться все больше и больше, из-за чего произойдет девальвация.

Но эта девальвация не будет плановой, как у нас. В России, когда нефть падает, падает и рубль, это всем понятно. Но в США механизмы более сложные и отложенные. Будет происходить растягивание этого процесса. Если доллар в результате окажется серьезно ослаблен, то это будет в результате суммы действия ФРС США, их правительства и негативных процессов в экономике.

Если бы американские элиты были консолидированы и смогли бы девальвировать доллар, это облегчило бы экономическую ситуацию в США. Но это не входит в планы финансового капитала, который намерен бороться за сильный доллар до конца. А поскольку сохранить сильный доллар не получится, будет происходить ослабление американской валюты, которое в условиях депрессии способно будет повлечь рост цен на нефть и некоторые виды продовольствия.

Сейчас доллар вступает во вторую волну ослабления. Первая была в 2008—2011 годах. Тогда тоже была огромная денежная эмиссия, но еще действовал международный вашингтонский консенсус. Другие страны брали на себя эти доллары и наращивали свои валютные запасы. Сейчас ситуация отличается и этого, скорее всего, делать не будут. Американцы оставят собственную инфляцию себе и получат ослабление доллара.

Правда, нужно учитывать, что процессы эти сложные, и они могут включать в себя ослабление и других национальных валют. Но то, что время слабого доллара приходит — это факт, причем приходит не в виде спасения, а в форме неспособности американской администрации управлять этими процессами. Они больше не в состоянии выйти из ситуации так, чтобы сохранить сильный доллар, позволить финансистам остаться с деньгами и сдержать инфляцию. Это главный вывод 2020 года.

«СП»: — А как это скажется на курсе рубля?

— Это сказывается на курсе рубля уже сейчас, так как нет такого большого провала, какой мог бы быть. Вспомните начало 2016 года и посмотрите, где был курс рубля в момент провалов по нефти. Доллар должен стоить значительно дороже при таких ценах на нефть, и это показывает, что идет ослабление.

Есть и косвенные признаки, на которые не все обращают внимание. Например, разница в потребительской инфляции между нами и США. В России рост розничных цен на некоторые продукты достигает 20%, а в США по некоторым штатам этот рост фиксируется в 2−3 раза. Это свидетельствует о том, что что-то пошло не так. Огромный денежный навес, который создается в процессе выхода из фондового рынка, будет оказывать давление на реальный сектор экономики и розничные цены, и в итоге будет снижать покупательную способность доллара.

Аналитик ФГ «Калита-Финанс» Дмитрий Голубовский согласен с тем, что ослабление доллара неминуемо, но почувствуем мы его не сейчас, а лет через 5−7. До тех пор надежды на экономический рост и рост курса рубля слабые.

— Девальвация доллара действительно будет, но нам до нее нужно еще дожить. Под воздействием мер, которые принимает ФРС, доллар войдет в тренд падения, точно так же, как это было после схлопывания пузыря NASDAQ в начале нулевых. Нас ждет достаточно долгий тренд падения индекса доллара, мы увидим и 1,5 доллара за евро и 2 за фунт.

Но это будет лет через 5−7. А пока рынок так корежит, как сейчас, доллар будет пользоваться спросом, как защитная валюта, сколько бы его ни печатали. В сущности, его и печатают столько потому, что он пользуется спросом и ФРС перешла в режим неограниченного предоставления ликвидности.

Естественно, эта огромная эмиссия нагонит инфляционную волну в мире, в первую очередь, на продовольствие, во вторую — на нефть и удобрения. Когда это произойдет, для России настанут неплохие времена. Будет время, похожее на начало нулевых, когда нефть взлетала, а рубль укреплялся. Тогда у нас начался бурный экономический рост.

Стратегически доллар — это падающая валюта. Но, как я уже сказал, до этого еще нужно дожить, потому что это произойдет не в этом году и не в следующем. Сейчас нам бы хотя бы пережить это лето, чтобы нефть не ушла в ноль.

«СП»: — То есть падения доллара можно ждать не раньше, чем через пять лет?

— Эти процессы начнутся раньше, но в полный рост мы их увидим лет через пять. До этого всю мировую экономику будет очень сильно шатать, как и сейчас. В этом году мы не почувствуем эффекта от ослабления доллара. Рубль будет болтаться в очень широком диапазоне, может возвращаться обратно на 80, может укрепиться до 67−70.

Но радикального тренда на укрепление рубля, как после 2009 года, когда он поднялся с 36 до 27, уже не будет. Будет «болтанка», обусловленная метаниями котировок на рынках в результате кризисных явлений. С одной стороны, всё очень хочет обвалиться, и предпосылки для этого есть. С другой, колоссальные денежные инъекции не дают этого сделать.

Но до рынка нефти эти тенденции не доходят, сейчас он в панике из-за того, что закончатся бочки. Хотя это полный бред.

Объем свободных мощностей для хранения в США больше, чем в 2008—2009 годах. Но тогда нефть падала до 30 долларов, а вчера впервые в истории упала до отрицательных значений. Мне кажется, это выкрутасы регуляторов и политический момент, вот только какой именно, мы не знаем.

Возвращаясь к курсу доллара, баланс ФРС к концу года вырастет до 10 триллионов. В перспективе 2−3 лет это спровоцирует серьезный рост цен. Напомню, что когда мы начали выходить из кризиса 2008−2009 годов, баланс ФРС тоже вырос в разы. Это привело к взрывному росту цен на продовольствие, а нефть вернулась выше 100 долларов за баррель.

Рост цен на продовольствие спровоцировал рост бедности в арабских странах, которые были импортерами этой продукции, и, как следствие, «арабскую весну» в странах, не занимающихся добычей нефти. Получается, что американская эмиссия вылилась в инфляцию в третьем мире.

Так что мир в ближайшие годы будет очень сильно трясти. Инфляция хороша только для тех, у кого есть золото и нефть.

«СП»: — То есть для нас как раз в этих процессах больше позитива?

— Да, для нас это будет хорошо. А для какого-нибудь Египта или Аргентины ситуация будет очень тяжелой. В мире наступают тяжелые времена, когда рушится установленный глобальный порядок. Он начался с политического разрушения, когда Трамп затеял торговые войны, а закончился тем, что мы наблюдаем сейчас. И никакого скоординированного ответа мир на этот кризис не может дать, потому что система исчерпала себя. Будет что-то новое.

Новости России: Глава ВТБ дал оценку последствий пандемии для банковского сектора

Курс доллара: Момент для покупки: курс доллара может снизиться на неделе