Волшебная палочка ППС делает рубль крепче

Довольно часто в статьях и выступлениях на экономические темы мелькает аббревиатура ППС. Расшифровывается как «паритет покупательной способности». Под ППС понимается отношение покупательной способности национальной денежной единицы к покупательной способности доллара США. Покупательная способность определяется по заданному набору («корзине») товаров и услуг.

ППС стали рассчитывать и использовать для разного рода международных экономических сопоставлений по той причине, что рыночный курс национальной валюты по отношению к доллару США может сильно искажать реальную картину. В теории он вроде бы и должен отражать соотношение цен на товары и услуги в разных экономиках. Но это только в теории. А на самом деле происходит искажение.

Во-первых, по той причине, что в международный оборот попадают далеко не все товары и услуги, которые обращаются на внутренних рынках соответствующих стран. А если и попадают, то в ограниченных объемах.

Во-вторых, на цены на внутреннем рынке товаров и услуг могут оказывать воздействие государства (субсидирование производителей, контроль над ценами согласно антимонопольному законодательству и т. п.)

В-третьих, валютные курсы национальных денежных единиц могут подвергаться сильным целенаправленным воздействиям со стороны тех или иных участников рынка. Это могут быть государства и центральные банки (которые, например, могут проводить валютные интервенции на рынке). Это могут быть спекулянты, зарабатывающие на скачках валютных курсов…

В результате действия упомянутых факторов между значениями рыночного валютного курса (который в случае его фиксации Центральным банком получает статус «официального») и ППС могут возникать существенные расхождения. Как в ту, так и в другую сторону. Иногда расхождения измеряются не процентами, а разами.

Даже в те времена, когда деньги были товарными (преимущественно золотыми и серебряными), торговцы, ростовщики и просто наблюдательные люди обращали внимание на то, что одна унция драгоценного металла имела разную покупательную способность в разных странах.

Чем и пользовались, планируя и совершая свои международные торговые и денежные операции (в учебниках по экономике они называются международными арбитражными операциями).

Оказывается, еще в XVI веке в старейшем испанском университете в Саламанках уже преподавали экономику (на основе школы Фомы Аквинского) и студентам объясняли азы учения о том, что мы сегодня называем ППС. Концепция паритета покупательной способности в современном виде приписывается шведскому экономисту Густаву Касселю (1866−1945).

Он сформулировал её в работах, написанных во время и после Первой мировой войны. Его изыскания имели вполне практическую цель. После мировой войны страны пытались восстановить золотой стандарт. Для этого надо было зафиксировать обменные курсы валют. И в идеале такие курсы должны были соответствовать ППС.

Послевоенная международная валютно-финансовая система, основы которой были заложены на конференции в Бреттон-Вудсе в 1944 году, базировалась на фиксированных валютных курсах. И при их определении странами-членами Международный валютный фонд рекомендовал ориентироваться на ППС.

Различия между официальными валютными курсами и ППС, конечно, возникали, но были не очень существенными. Поэтому для международных экономических сопоставлений пользовались такими официальными курсами, ППС специально не рассчитывали.

Только после Ямайской международной конференции 1976 года произошел переход к новой валютно-финансовой модели, которая отменила фиксированные курсы и позволила странам переходить на плавающие (волатильные). Но они оказались плохим и даже негодным инструментом для проведения международных экономических сопоставлений.

Поэтому МВФ, Всемирный банк, ОЭСР, Евростат, другие международные организации и отдельные страны стали считать ППС.

Различные международные организации публикуют экономические показатели для разных стран в единой валюте (чаще всего в долларах США), используя обменные курсы, рассчитанные на основе паритета покупательной способности. К сожалению, довольно часто отдельные эксперты, проводящие свои международные сопоставления, используют такие значения ППС, которые могут искажать картину не меньше, чем рыночные курсы валют.

Популярным примером использования паритета покупательной способности является «индекс Биг-Мака», регулярно вычисляемый и публикуемый английским еженедельником Economist. Индекс вычисляется на основе цен в ресторанах McDonalds в различных странах и представляет собой альтернативный обменный курс.

Вот, например, в 2011 г. Биг-Мак стоил в России 78 руб. (2,7 долл. по курсу ЦБ РФ), а в США — 4,07 доллара. Это означает, как свидетельствует опубликованный Economist «индекс Биг-Мака», что рубль недооценен на 34 процента, а доллар в России должен стоить не 24,8, а 18,5 рубля. И эти цифры пошли гулять по российским СМИ, в том числе по статьям экономического профиля.

Менее известный «индекс iPod» рассчитывается австралийским инвестиционным банком Commonwealth Securities на основе цен популярного MP3-проигрывателя фирмы Apple в разных странах. Конечно, подобного рода измерители можно квалифицировать словами «мошенничество», «хайп», «дурацкая шутка», «вульгарность» и т. п.

Получается, что компания «Макдоналдс» может определять картину мировой экономики, устанавливая цены на свою продукцию с учётом самых разных факторов, в том числе спекулятивных. Серьезные эксперты пытаются объяснять, что сопоставлять национальные валюты «по индексу Биг-Мака» вульгарно и нерепрезентативно. Тем более, что «Макдоналдс» сохраняет за собой право на коммерческую тайну и не обязан объяснять, почему он меняет цены. Но, увы, чума «индекса Биг-Мака» охватила многие страны, в том числе Россию.

Недалеко от любителей «индекса Биг-Мака» ушли эксперты РИА «Новости». Они огорошили аудиторию в октябре нынешнего года следующей сенсацией: мол, российский рубль в начале осени оказался самой недооценённой валютой среди стран «Большой двадцатки». На основании того, что они составили рейтинг стран G20 по стоимости обеда из бургера, картошки фри и стакана газировки.

Пересчитали стоимость в доллары США и определили ППС рубля и остальных валют G20. Выяснилось, что курс рубля по ППС втрое ниже текущего, российская валюта должна стоить 32,07 руб. за доллар. На втором месте оказалась индонезийская рупия: её справедливый курс в 2,2 раза лучше официального — 6,9 тыс. рупий за доллар вместо 15,4 тыс. В первую тройку самых недооценённых валют вошёл и южноафриканский ранд. Его стоимость с учётом покупательной способности в 1,8 раза ниже, чем официальные 10,4 за доллар. Самой переоценённой валютой стал евро — его курс сочли завышенным на 16%. И все это на полном серьезе разлетелось по российским СМИ.

Не углубляясь в тему, скажу, что более или менее точный показатель ППС может быть определен только на основе очень широкой корзины товаров и услуг.

Имеются в виду потребительские товары не только первой жизненной необходимости (хлеб, мясо, овощи, одежда, обувь), но также и длительного пользования (бытовая техника, автомобили, жилье и другая недвижимость).

И, конечно же, бытовые услуги, в первую очередь, ЖКХ. Но и это еще не все: в корзину необходимо включить также товары и услуги производственного назначения, а их ассортимент очень широк.

Международные организации проводят сопоставления экономик разных стран, в первую очередь, по валовому внутреннему продукту. ВВП каждой страны разбивается на ряд однородных групп («первичные группы») по компонентам конечного использования: 1) фактическое конечное потребление домашних хозяйств; 2) фактическое конечное потребление государственного управления; 3) валовое накопление основного капитала; 4) изменение запасов материальных оборотных средств и чистое приобретение ценностей; 5) чистый экспорт товаров и услуг. Число первичных групп (видов товаров и услуг) по каждому компоненту конечного использования составляет от 155 до 276.

Международные сопоставления ВВП проводятся, начиная с 1960-х годов, Статистическим отделом ООН в сотрудничестве с международными организациями, национальными статистическими службами и научными учреждениями. Российская Федерация на постоянной основе принимает участие в международных сопоставлениях ВВП с 1993 года.

ППС российского рубля рассчитывают как международные организации, так и наше статистическое ведомство — Росстат. В базе данных МВФ за последние годы мы находим такие значения ППС рубля: 2020-й — 26,10; 2021-й — 29,72; 2022-й — 32,17. А вот значения среднего валютного курса рубля, рассчитанные на основе официальных курсов ЦБ, по тем же годам: 2020 — 72,13; 2021 — 73,68; 2022 — 68,49; 2023 — 85,43 (предварительная оценка).

Таким образом, рыночный курс российского рубля, если его сравнивать с ППС, оказался заниженным: в 2020-м — в 2,76; в 2021-м — в 2,48; в 2022 году — в 2,13 раза. А нынче, согласно предварительным оценкам, занижение составит 2,71 раза.

Но у Росстата мы находим иные значения ППС рубля: в 2020-м — 24,49; в 2021-м — 27,25; в 2022-м — 28,80. Как видим, по оценкам Росстата рубль (по рыночному курсу) оказывается еще более недооцененным по отношению к доллару США, чем это следует из данных МВФ. Так, по итогам 2020 года курс рубля, согласно данным нашего статистического ведомства, оказался заниженным в 2,95 раза. А по итогам прошлого года — в 2,38 раза.

Как бы там ни было, но в прошлом году разрыв между рыночным курсом рубля и ППС рубля оказался одним из самых минимальных за все годы статистических наблюдений.

Это было обусловлено тем, что в связи с начавшимся противостоянием коллективного Запада и России Москва в феврале-марте ввела валютные ограничения, что способствовало укреплению курса рубля к доллару США, евро и другим резервным валютам. В результате принятых мер в июле среднемесячное значение валютного курса рубля выросло до 57,27 руб. за доллар. Превышение валютного курса рубля над ППС (рассчитанным МВФ) составило в июле прошлого года всего 1,78 раза. Но в связи с ослаблением, а затем и полной отменой валютных ограничений, курс рубля стал падать и все больше отрываться от ППС.

В этом году был достигнут курсовой антирекорд, когда рубль в августе преодолел планку 100 (за доллар США). Осенью произошла лишь частичная стабилизация, поэтому по итогам нынешнего года курс рубля будет рекордно низким.

Никто не оспаривает, что подсчитать ППС любой денежной единицы (в том числе рубля) можно лишь приблизительно. И этим показателем в какой-то степени можно манипулировать, меняя состав «корзины» товаров и услуг, а также «веса» отдельных позиций в этой «корзине», предназначенной для расчетов ППС. В частности, я уже обратил внимание на то, что оценки ППС рубля, сделанные МВФ и Росстатом, отличаются. Можно сказать, что МВФ несколько недооценивает рубль. Или, наоборот, Росстат переоценивает нашу валюту.

А ведь от того, каков ППС рубля, зависит место России в мировом рейтинге стран по показателю ВВП. Считают места стран либо по номинальному значению ВВП, либо по реальному.

В первом случае показатели ВВП в национальной валюте пересчитываются в доллары США по рыночному курсу. По номинальному показателю ВВП Россия в прошлом десятилетии не попадала даже в топ-10. По оценкам ООН, МВФ, Всемирного банка, в 2018 и 2019 гг. РФ находилась лишь на 11-м месте. В прошлом году в связи с существенным укреплением курса рубля Россия чудесным образом оказалась в топ-10, заняв восьмое место. А в этом году, согласно предварительной оценке МВФ, по номинальному ВВП опять откатится на 11-е место (между Канадой и Мексикой).

Но более правильную картину дает показатель реального ВВП, который рассчитывается по ППС. И тут Россия выглядит гораздо привлекательнее. Достаточно долго в списке стран по реальному ВВП Россия занимала шестое место — после Германии и перед Индонезией.

Еще в национальных проектах, которые анонсировались и запускались в 2018 году, ставилась задача сделать Россию пятой экономикой мира, т.е. обойти Германию в рейтинге по показателю реального ВВП. И в прошлом году желанная цель была достигнута. И ООН, и МВФ, и ВБ поставили Россию на пятое место, а Германия опустилась на шестое. Но главная причина заключалась не в том, что в России произошло экономическое ускорение, а в том, что был пересчитан показатель ППС в сторону укрепления рубля.

Сохранит ли Россия пятое место? Сомневаюсь. И дело тут даже не в экономике как таковой. А в том, что в результате пересмотра показателей ППС реальный валовой внутренний продукт России почти не покажет прироста по сравнению с прошлым годом. МВФ прямо заявляет, что Россия по итогам 2023 года вернется на свое шестое место после Германии. Вот такая занимательная статистика с использованием волшебной палочки под названием «ППС».

---

О последних новостях курса доллара, евро, юаня и других валют, — в теме «Свободной Прессы».