Цены на нефть и крепкий рубль позволят ЦБ снижать ключевую ставку

Центральный банк РФ может снизить ключевую ставку до 14,5% в ближайшее время. С таким предположением выступил глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.

«Базовым сценарием является снижение ключевой ставки на 50 б.п., но большой фактор неопределённости — это решение Минфина в части цены отсечения для нефти и бюджетного правила в целом. В существующих реалиях Банк России мог бы снизить „ключ“ и на процент, но так как, по всей видимости, снижение цены отсечения для нефти и соответствующее снижение базовых нефтегазовых доходов все же частично будет компенсироваться увеличением программы заимствований (вероятно, 0.5−1.5 трлн, что в целом некритично), то скорее всего Банк России выберет консервативную политику и 0.5 б.п. с нейтральным сигналом или даже мягким сигналом», — рассказал «Свободной Прессе» аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов.

Банк России ориентируется на широкий перечень показателей, характеризующих динамику производства, рынка труда, денежного рынка процентных ставок и так далее. Инфляционная картина, динамика производства сейчас складываются в пользу продолжения цикла снижения ставки.

«Курс рубля, остающийся крепким при условии сохранения высоких цен на нефть, также в ближайшее время будет оставаться сильным. Мы не ожидаем его значимого укрепления в ближайшие несколько месяцев. Инфляционные ожидания, находящиеся на достаточно высоком уровне, всё равно через какое-то время начнут снижаться: как правило, с лагом два-три месяца они реагируют на снижение инфляции. Если цены на экспортируемые товары, в том числе нефть, газ, алюминий и золото будут оставаться на высоком уровне, это будет безусловно способствовать крепкому рублю, что, в свою очередь, будет делать возможным продолжение снижения ключевой ставки для Банка России. Поэтому прогноз ЦБ РФ в среднем в 2026 в 14% становится более вероятным», — отметил эксперт.

Существуют и риски, которые могут замедлить или остановить снижение ключевой ставки в ближайшие месяцы.

«Наверное, это прежде всего резкий возврат цен экспортируемых товаров к минимальным значениям, что значительно ухудшит бюджетную картину. Это будет означать ослабление рубля и соответствующую реакцию инфляции и Банка России. Каких-то реалистичных вариантов резкого ускорения экономики или спроса тоже пока не проглядывается. Неожиданным позитивным фактором может быть достижение договоренностей по Украине, однако здесь нужно смотреть уже на конкретные принятые решения», — сообщил аналитик.

Прогнозы по ключевой ставке читайте также в материале «СП»