У МРТ-оборудования «Медскана» кончается срок службы

В то время как «Медскан» Евгения Туголукова заявляет о готовности к IPO в сентябре 2026 года, главный диагностический актив сети — парк МРТ-оборудования — вплотную подошел к порогу физического и морального износа. Ликвидности на обновление нет, а текущая долговая нагрузка компании делает закупку новых аппаратов математически невозможной.

Согласно рыночным стандартам, срок эффективной эксплуатации МРТ составляет 8−10 лет. Ключевая проблема изношенного МРТ — критические узлы (криоголовки), срок службы которых составляет 5−6 лет. Стоимость их замены сегодня, с учетом санкционных ограничений и логистики, исчисляется миллионами рублей, а полноценный современный МРТ-аппарат экспертного класса стоит десятки и сотни миллионов рублей. Обновление парка хотя бы в 20−30 клиниках требует миллиардных инвестиций. При этом в годовом отчете «Медскана» за 2025 год фиксируется убыток в 3,29 млрд рублей.

Реальный масштаб проблемы уже начали фиксировать региональные деловые СМИ. Как сообщает воронежское бизнес-издание «Абирег», во флагманском «Онкоцентр» (ММЦ, г. Воронеж, принадлежит «Медскану»), с 1 апреля полностью прекращено проведение МРТ-исследований. При этом журналисты приводят показательную цитату сотрудников онкоцентра:

«У нас доступное оборудование, все было прекрасно, все обслужено. Было принято такое решение отказаться от проведения МРТ-исследований».

Для медицинского учреждения онкологического профиля добровольный отказ от МРТ, ключевого диагностического инструмента — нонсенс. На профильном рынке это может означать, что менеджмент «Медскана» на фоне жесточайшего дефицита ликвидности сознательно избавляется от самых затратных в обслуживании направлений.

Аналогичная ситуация наблюдается в воронежском филиале «Медика» (принадлежит «Медскану»). Там МРТ-оборудование отсутствует, а персонал вынужден отправлять пациентов к прямым конкурентам — в сторонние частные клиники. Это интересный случай для холдинга, претендующего на лидерство в медтехе.

Парадокс ситуации заключается в том, что когда госкорпорация «Росатом» первоначально входила в долю «Медскана», имеющаяся у холдинга диагностическая сеть в регионах и парк МРТ-оборудования были неотъемлемой частью сделки и напрямую влияли на общую оценку стоимости бизнеса. В феврале 2022 года, за два месяца до подписания с Medical On Group, Евгений Туголуков так прокомментировал сделку с «Росатомом»: «У нас идут параллельные процессы по покупке действующих клиник в регионах и по строительству новых». Тогда Forbes оценивал уплаченную АО «Русатом Хэлскеа» (структура «Росатома») цену за пакет в 25% акций «Медскана» примерно в $36 млн — по курсу на дату выхода сделки это составило 2,74 млрд рублей государственных средств.

Получается, что государственные миллиарды платились за актив, весомую долю стоимости которого составляла именно региональная диагностическая база холдинга. По практике крупных государственно-частных проектов существенное изменение состава или работоспособности активов, под которые первоначально выделялись средства, может стать основанием для проведения независимого аудита и возможного пересмотра условий акционерного соглашения.

Без регулярного дорогостоящего сервиса и обновления ПО (которое у западных вендоров Siemens, Philips, GE для РФ сейчас ограничено) аппараты могут «фонить», выдавать артефакты на снимках и потреблять избыточное количество дорогого гелия. Для пациентов это означает риск ошибок в диагностике, для «Медскана» — резкий рост эксплуатационных расходов.

Проблема износа носит не точечный, а системный характер и проявляется не только в ключевых центрах сети «Медскан». В ряде регионов оборудование эксплуатируется за пределами разумных сроков. Так, в Новороссийске клиника «МРТ Диагностика Extra» (ранее — МЦ «Черноземье») эксплуатирует оборудование, приобретенное еще в 2013 году, без замены на протяжении более чем десятилетия, но с проведенным «усовершенствованием» около двух лет назад. С учетом технологического цикла в отрасли это означает работу на грани допустимых диагностических стандартов. А в Волжском используется МРТ-аппарат возрастом около 7 лет, при этом, по имеющимся данным, он не проходил полноценного капитального ремонта.

Дополнительные вопросы вызывает также судьба региональной сети, заявленной как драйвер роста. Еще в 2021 году в презентационных материалах ГК «Медскан» декларировались масштабные планы по развитию сети в ряде регионов страны, которые должны были стать одной из точек роста бизнеса.

Однако фактическая динамика свидетельствует об обратном. С 2020 по 2025 годы целый ряд центров, фигурировавших в презентации «Медскана» как перспективные (и не вошедших в презентацию для инвесторов в 2026 году) фактически прекратили деятельность. В их числе — «КТ Черноземье Регион плюс» в Богучаре (закрыт в 2025 году), «КТ Диагностика Экстра» в Камышине (также закрыт в 2025 году), центр «Черноземье» в Миллерово (не функционирует как минимум с 2024 года), а также объекты в Рязани и Астрахани, которые с 2020 года либо закрыты, либо не демонстрируют признаков реальной операционной деятельности.

При этом одновременно с обещаниями инвесторам, в публичных сообщениях «Медскана» идет речь лишь о развитии отдельных региональных проектов, что заметно контрастирует с ранее заявленной экспансией. На этом фоне включение устаревших или фактически не функционирующих площадок в инвестиционный контур прошлых лет выглядит как минимум спорным. Инвесторам предлагалась модель роста, значительная часть которой либо не реализована, либо утратила актуальность.