Минфин РФ топит рубль, чтобы спасти доллар

С начала года российская национальная валюта подешевела на 17% и достигла двухлетнего минимума. В ходе торгов 6 сентября курс рубля опускался до 69 за доллар, а евро преодолел отметку в 80 рублей. Несмотря на это, у России есть множество инструментов для защиты рубля. Об этом написало американское агентство Bloomberg, подчеркнув, что развивающимся рынкам, которые переживают кризис, нужно равняться на Россию. Непонятно только, почему профильные ведомства пока что этими инструментами особо не пользуются.

6 сентября министр экономического развития Максим Орешкин назвал рубль «достаточно устойчивым на фоне проблем у валют других развивающихся стран». За день до этого Минэкономразвития выпустило доклад «Картина экономики. Август 2018 года», в котором дало довольно оптимистичный прогноз по курсу рубля. Среднее значение в 2018 году должно составить 61,7 рубля за доллар, в 2019-м — 63,9.

Далеко не все финансовые аналитики разделяют такой оптимизм. Например, «Ренессанс Капитал» прогнозирует падение курса рубля до отметки в 82 рубля за доллар преимущественно из-за американских санкций. Доллар по 80 предсказывали еще несколько авторитетных компаний.

Bloomberg, тем не менее, пишет о том, что большие золотовалютные резервы и один из самых низких уровней государственного долга в мире дают российским властям широкий спектр возможностей по защите рубля. Так, Центробанк может воспользоваться корректировкой процентных ставок для укрепления курса национальной валюты.

Как пишет агентство, Банк России и казначейство уже сделали ряд важных шагов — были приостановлены ежедневные закупки валюты и отменены еженедельные аукционы по продаже облигаций. Учитывая, что на данный момент госдолг составляет всего 13% от ВВП, Россия имеет достаточно возможностей для маневрирования.

Кроме того, золотовалютные резервы России достигают 460 миллиардов долларов, а доходность российских десятилетних казначейских облигаций выросла почти до 9,1%. Их реальная прибыль — одна из самых высоких в мире, а это значит, что санкции не привели к исходу иностранных инвесторов, констатирует Bloomberg. Кроме того, дополнительную поддержку рублю оказывает устойчивый рост нефтяных котировок.

Но финансовые власти не спешат приходить на помощь рублю. Даже несмотря на то, что ему пророчат новое ослабление. Во-первых, не за горами новый пакет санкций за «дело Скрипалей». Во-вторых, кризис развивающихся рынков затронул и нашу национальную валюту. На прошлой неделе об «эффекте заражения» от Аргентины, Турции, ЮАР, Бразилии и Индии, которые испытывают кризисы разной степени тяжести, говорили и в Центробанке, и в МЭР.

И даже те меры, которые власти предпринимают, далеко не бесспорны. Например, руководитель группы макроэкономических исследований ПАО «КамАз» Сергей Блинов считает, что отказ Минфина и ЦБ от валютных интервенций и решение о закупке валюты в рамках бюджетного правила не на рынке, а напрямую у ЦБ, не решает проблему, а, напротив, усугубляет.

«Это означает, что рубли в экономику не вернутся, а исчезнут (стерилизуются) в недрах ЦБ. Валюта в этом случае всего лишь перекладывается из одного кармана в другой — со счетов ЦБ на счета казначейства, находящиеся в том же ЦБ. Но эта операция полностью эквивалентна по своему негативному влиянию валютным интервенциям в части сокращения рублевой денежной массы. А это, повторю, главное губительное последствие интервенций. Получается, что сейчас включается такой механизм торможения российской экономики: Минфин изымает рубли из экономики и вместо того, чтобы вернуть их обратно в экономику без потерь, сдает их в ЦБ, получая взамен валюту. Рублей в экономике становится меньше, она тормозится», — пишет Блинов.

Немецкое издание Frankfurter Rundschau также считает, что рубль должен быть намного сильнее. Причина падения в том, что валюта фактически «отдувается» за внешнеполитические проблемы Москвы.

«И это притом что в настоящее время цифры, вообще-то, говорят в пользу России Владимира Путина. Глава государства выиграл президентские выборы с рекордным результатом 76,7 процентов. Цена на нефть, которая в 2014 году упала до 30 долларов за баррель, вновь превысила отметку 77 долларов. Вырос в этом году и внутренний валовой продукт России. Несмотря на всё это, кризис идентичности у российского рубля продолжается», — отмечает автор статьи Штефан Шоль.

Главная проблема, сходятся аналитики, в западных санкциях, как уже введенных, так и еще предстоящих. Например, после того как Лондон назвал подозреваемых в совершении покушения, за одну ночь курс евро вырос на более чем полтора рубля. Причем от американских действий страдает не только российская валюта. В Турции, например, в падении лиры и экономики тоже обвинили США.

Как написал министр финансов страны Берат Албайрак в статье для Foreign Policy, Вашингтон организовал атаку против Турции. Введя санкции под «надуманным предлогом», США нанесли удар по «островку стабильности в одном из самых нестабильных регионов мира» — и такое «бессовестное применение экономического оружия» послужило «сигналом к пробуждению» для стран и инвесторов по всему миру", убежден министр.

Большинство стран мира должны быть заинтересованы в том, чтобы противостоять демонстрируемому США «одностороннему подходу» к применению мер экономического воздействия, поскольку он угрожает как развитым, так и развивающимся государствам — особенно сейчас, когда страны так сильно связаны между собой экономически.

Кстати о союзах, 8 сентября глава иранского ЦБ Абдолнасер Хеммати (Abdolnaser Hemmati) сообщил, что обсудил на встрече с представителями России и Турции вопрос торговли с использованием местных валют вместо доллара. Ранее положить конец доминированию доллара в международной торговле, перейдя на расчеты в национальных валютах, призывал и турецкий лидер Реджер Тайип Эрдоган.

Вопрос в том, заинтересованы ли в этом российские власти, если пока что они не пользуются всеми внутренними инструментами для поддержания сильного рубля.

Доцент кафедры «Регулирование деятельности финансовых институтов» факультета финансов и банковского дела (ФФБД) РАНХиГС, кандидат экономических наук Юрий Твердохлеб считает, что нынешний курс рубля вполне устраивает финансовые власти, так как обеспечивает доходность бюджета. Если же рубль начнет падать быстрее, ЦБ и Минфин вмешаются и поддержат рубль на плаву.

— Колебания рубля, которые сегодня происходят на рынке, носят краткосрочный характер и не обусловлены глобальными факторами. И количество золотовалютных резервов, и положительное сальдо внешнеторгового баланса и низкий внешний долг — это факторы, которые говорят о том, что валюта страны находится в комфортной зоне. То, что мы наблюдаем сегодня, — это следствие спекулятивных действий, которые позволяют себе участники рынка, иногда даже крупные, играя на слухах и информации прогнозного характера, чтобы заработать на курсовых колебаниях.

Но есть и еще один момент. Ослабление национальной валюты предполагает создание благоприятных условий для экспортного потенциала страны. Мы видим, что девальвация рубля положительно сказывается на внешнеторговом балансе. То есть делает российскую продукцию на внешних рынках более конкурентной.

«СП»: — Но если рубль обрушится еще сильнее, это ударит по благосостоянию населения, вряд ли это положительно скажется на экономике…

— Центральный банк держит руку на пульсе. Во-первых, выступает на рынке валют с тем, чтобы обеспечить стабильность рубля. Во-вторых, у него есть такой инструмент, как манипулирование ключевой ставкой. Эльвира Набиуллина не исключила, что в ближайшие дни ключевая ставка может быть повышена.

Но, повторю, колебания, которые мы видим сегодня, не носят радикального характера. Они не так уж сказываются на уровне цен и обусловлены спекулятивными действиями, а, кроме того, обеспечивают благоприятные условия для доходности бюджета.

«СП»: — А когда ослабнет эффект от этих спекулятивных действий?

— Курс начало лихорадить с начала апреля. Но эта лихорадка остается в диапазоне 10−15 рублей. Главный фактор — негативные ожидания от предстоящих санкций. Если бы ограничения уже были приняты и все видели бы, в чем они заключаются, это гораздо больше стабилизировало бы ситуацию, чем неопределенность. Ожидая действий Запада, игроки на рынке пытаются получить дополнительные доходы благодаря курсовым колебаниям.

Сложно сказать, как долго это будет продолжаться. Нас постоянно пытаются держать в тонусе, но могу сказать, что дальнейшая девальвация рубля чревата негативными последствиями. Она может привести к инфляционным всплескам, к снижению доходов населения.

Тогда Центральный банк начнет предпринимать более активные действия, чтобы удерживать коридор в 65−70 рублей за доллар. Не исключаю, что к октябрю-ноябрю он отскочит до 62−63 рублей. Хотя прогнозы в сложившихся условиях — дело неблагодарное, думаю, это вероятный сценарий.

«СП»: — А что насчет инструментов, о которых говорил турецкий министр финансов? Они помогут ослабить влияние санкций на национальные валюты?

— Президент Трамп еще в конце прошлого года задекларировал комплекс мероприятий по усилению доллара. Но делается это, в том числе, за счет шагов, направленных против стран, которые пытаются вести самостоятельную финансовую политику — Турции, России, БРИКС. Но это приводит к тому, что сегодня все больше говорят о том, что доллар не должен быть единственной валютой международных расчетов. Страны пытаются осуществлять уход от доллара, и в последние несколько лет этот процесс активизировался. Если он станет масштабным, доллару придется нелегко. Действия администрации Трампа не способствуют поддержанию авторитета доллара, и я не удивлюсь, если через какое-то время его потеснят другие валюты, например, юань, который в прошлом году стал резервной валютой.

Новости курса валют: Центробанк зафиксировал очередной скачок курса доллара

Обвал рубля, новости: Скрипали обвалили рубль