Экономика / Курс валют

Февраль. Достать рубли и плакать

Национальную валюту ждет новая волна девальвации в ближайшие недели

  
43767
Февраль. Достать рубли и плакать
Фото: Global Look Press
Материал комментируют:

Рубль в ближайшее время, возможно, снова ослабеет. Центробанк собирается с 1 февраля дополнительно закупать валюту на внутреннем рынке на 2,8 млрд. рублей в день в течение трех лет. Об этом сообщила пресс-служба Банка России.

Напомним, в августе 2018 года национальный регулятор отказался от валютных интервенций из-за резкого ослабления рубля. Операции возобновились 15 января — ежедневно Банк России приобретает валюту на сумму около 15,6 млрд. в рамках бюджетного правила. Но с февраля он хочет постепенно возмещать потери от временного ухода с рынка.

И это не все. В феврале на ослабление рубля начнет играть второй фундаментальный фактор — действия Федеральной резервной системы (ФРС) США. Регулятор готовится изъять рекордный объем средств с рынка, что сразу же подогреет спрос на американскую валюту.

По расчетам аналитиков Nomura, в феврале объем операций Федрезерва вырастет с январских $ 35 млрд. в полтора раза — до $ 52 млрд. Увод с рынка крупных средств укрепит американскую валюту: доллар подорожает, а спрос на валюты развивающихся рынков, в том числе рубль, упадет.

Читайте также
Европа снижает пенсионный возраст, но России она не указ Европа снижает пенсионный возраст, но России она не указ Италия вслед за Францией и Польшей показала Путину и Медведеву, как надо заботиться о людях в возрасте

Теоретически, рубль могла бы поддержать дорожающая нефть. На деле, прогнозы цен на «черное золото» очень различные. МВФ и Всемирный банк свои прогнозы среднегодовой цены снизили — до $ 58,95 и $ 67 за баррель — на $ 10 и $ 4 доллара соответственно. Прогнозы других аналитических структур имеют разброс от $ 55 до $ 70 за баррель.

Так происходит, потому что нет ясности: как реализуются в 2019 году риски вроде роста в США добычи сланцевой нефти, и прекращение действия соглашения ОПЕК+. К тому же остается неясной судьба антииранских санкций по экспорту нефти. Все это не позволяет надеяться на четкий тренд в поддержку рубля.

Есть и дополнительный негативный момент: сокращение импорта в 2018 году произошло, в основном, за счет высокотехнологичного оборудования. То есть, за счет инвестиций в модернизацию производства. Раз так, в 2019-м мы будем наблюдать сокращение темпов роста экономики РФ — причем по всем отраслям. Это, понятно, укреплению рубля тоже никак не способствует.

Что ждет рубль в феврале, насколько сильно просядет национальная валюта?

— Многие финансовые аналитики остаются заложниками теоретической схемы: если происходят закупки валюты, это оказывает давление на рубль в сторону его ослабления, — отмечает руководитель направления «Финансы и экономика» Института современного развития Никита Масленников. — Но, с другой стороны, большого практического опыта таких закупок нет, и теория далеко не всегда совпадает с реальными результатами.

Замечу, что рубль пока практически не замечает присутствия ЦБ на рынке — вопреки теоретическим выкладкам. К тому же Банк России действует аккуратно: нет какого-то заданного объема валюты, который нужно — кровь из носу — закупить здесь и сейчас, при любых обстоятельствах. Реальные объемы закупок колебались от 15 млрд. до 25 млрд. рублей в день.

Да, Банк России сейчас решил вернуться к отложенным закупкам. Но, как можно понять из разъяснений первого зампреда ЦБ Ксении Юдаевой, объемы этих дополнительных закупок также будут корректироваться в зависимости от состояния рынка.

В любом случае, то, что мы не закупили в 2018 году в течение пяти месяцев, мы будем докупать в течение трех лет. И пока я не вижу в этом сильного фактора ослабления рубля. Конечно, давление на национальную валюту это оказывает — но далеко не критическое.

«СП»: — Насколько сильным будет влияние на рубль из-за действий ФРС США?

— Сценарий, что доллар подорожает, а валюты развивающихся рынков просядут — один из многих. Нужно дождаться официальных разъяснений Федрезерва на этот счет. У меня есть большие сомнения, что американцы будут резко ужесточать денежно-кредитную политику. Скорее, они пойдут на однократное повышение ключевой ставки, и вряд ли будут резко сокращать баланс самой ФРС.

Думаю, Федрезерв возьмет паузу до того момента, когда станут известны итоги торговых переговоров США с Китаем: выйдут ли их участники на сделку к 1 марта или нет. Кроме того, я считаю, до окончания этих переговоров риторика американского регулятора будет максимально «голубиной», чтобы успокоить рынки, и не дать им сорваться вниз.

Это означает, что для рубля политика ФРС в течение ближайших нескольких недель будет фактором нейтральным.

«СП»: — 28 января администрация Дональда Трампа ввела масштабные санкции в отношении PDVSA — национальной нефтекомпании Венесуэлы. Она лишится крупнейшего для себя рынка и не сможет получать деньги от своих американских НПЗ. Блокировка венесуэльской нефти может подтолкнуть вверх цены на «черное золото», и оказать поддержку рублю?

— Венесуэльский фактор рынок давно отыграл: снижение добычи в Венесуэле длилось несколько месяцев подряд. Этот выпадающий объем нефти тут же заместили другие нефтедобывающие страны. Отчасти поэтому, несмотря на декабрьское соглашение по сокращению добычи ОПЕК+, предложение превышает спрос на рынке нефти на 2,3 млн. баррелей ежедневно.

После объявления Минфином США санкций против PDVSA цена на Brent дернулась вверх всего на 1%. Это очень средний показатель волатильности.

Да, рынок нефти всегда реагирует так называемой военной премией на гражданскую войну в нефтедобывающем государстве, или на вооруженную внешнюю агрессию. Мы это видели во время Иракской войны, а также на фоне заявлений Ирана о готовности перекрыть Ормузский пролив для танкеров с нефтью.

В подобных ситуациях цена может взлетать на $ 20−40 за баррель. Но, судя по всему, события в Венесуэле рынок к ним не относит.

«СП»: — Каким все-таки будет курс рубля к концу 2019 года?

— Тренд на плавное ослабление национальной валюты очевиден. Это, подчеркну, не обвальное падение и не катастрофа.

Думаю, на конец года курс рубля окажется в интервале 68,5−71 руб./доллар. Но это пока — с учетом жесткого сценария замедления глобального хозяйства. Если же американцам удастся найти компромисс с китайцами — рубль будет немного крепче.


Курс валют: Курс доллара снова рванул вверх

Финансовые новости: «Доктор» Силуанов избавил Россию от страшного недуга

Новости СМИ2
Новости 24СМИ
Новости Лентаинформ
Последние новости
Цитаты
Игорь Шатров

Заместитель директора Национального института развития современной идеологии

Андрей Рудалев

Публицист

Павел Грудинин

Директор ЗАО «Совхоз им. Ленина»

Комментарии
Новости партнеров
В эфире СП-ТВ
Новости 24СМИ
Новости Лентаинформ
Новости Финам
Рамблер/новости
Новости НСН
Новости Жэньминь Жибао
Новости Медиаметрикс
В эфире СП-ТВ
Фото
Цифры дня