Рубль от обвала не спасет даже нефть

Цена на баррель нефти марки Brent превысила 65 долларов впервые с ноября 2018 года. Рост цен эксперты объясняют снижением страха перепроизводства на фоне сокращения добычи «черного золота» в Саудовской Аравии, а также продолжающимися переговорами между США и Китаем о заключении торговой сделки. Хотя пока особых успехов на этом фронте не наблюдается, игроки рынка надеются, что сторонам удастся договориться, и экономический рост КНР не замедлится.

Несмотря на это, рубль продолжил падать в ходе торгов на Московской бирже. В четверг пара доллар/рубль даже пересекала отметку в 67, правда, потом российская валюта немного укрепилась. Традиционно дорогая нефть должна поддерживать рубль, но сейчас этого не происходит. Эксперты в своих оценках однозначны — виной потенциальные американские санкции, анонсированные Сенатом.

Напомним, что новый законопроект предусматривает санкции против российских банков, которые «поддерживают попытки России подорвать демократические институты в других странах»; санкции против инвестиций в российские проекты сжиженного природного газа (СПГ) за пределами страны; меры против политических деятелей, олигархов и членов их семей, которые «способствуют противозаконным или коррупционным действиям в интересах Владимира Путина»; а также санкции против российского госдолга и кибернетического.

Правда, в четверг, 14 февраля стало известно, что Сенат решил смягчить возможные санкции против банков. В новой версии документа DASKA («О защите американской безопасности от агрессии Кремля») сказано, что президент США обязан блокировать активы и операции российских финансовых организаций, которые якобы направлены на поддержку вмешательства «в демократический процесс или выборы» в других странах. Причем делать это — его право, а не обязанность.

В предыдущей версии предлагалось вводить санкции против банков уже только за то, что они являются государственными. Так что смягчение налицо, правда, рубль не особо отреагировал и на него.

Что касается нефти, пока неясно, сможет ли она удержаться на нынешнем уровне. Как считает аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ Михаил Мащенко, «оценить устойчивость текущего бычьего импульса можно будет после выходных, когда мировые рынки будут отыгрывать итоги торговых переговоров в Пекине и судьбу правительства США — по последним сведениям Трамп намерен одобрить достигнутое Конгрессом соглашение».

В более долгосрочной перспективе цена «черного золота» будет зависеть от санкций против Венесуэлы и Ирана, перспектив роста мирового предложения, прогнозов по мировому спросу, самочувствия мировой экономики в целом и китайской в частности, а также от действий ОПЕК. А так как повлиять на динамику цен в предстоящие месяцы может целый ряд факторов, волатильность здесь будет оставаться высокой.

«Учитывая угрозу замедления мирового спроса, возрастает вероятность того, что потребность мирового рынка в нефти картеля снизится в этом году. А это означает, что группе ОПЕК+ придется рассмотреть вопрос продления сделки по ограничению добычи.

В ближайшей перспективе сохранение всеобщего оптимизма может помочь Brent расположиться над уровнем 65, однако для подтверждения его пробоя потребуется покорение области 65,50″, — говорит аналитик.

Эксперт по фондовому рынку «БКС Брокер» Сергей Гайворонский тоже полагает, что нефть сейчас российскую валюту не поддержит. Зато называет другие факторы, которые могут привести к ее укреплению. Хотя и признает, что все в основном зависит именно от будущих санкций и того, какими они будут.

— На вечерней сессии в четверг давление на валюты развивающихся рынков, к которым относится и рубль, снизилось. Одновременно начал затухать импульс от анонсирования законопроекта по санкциям. Давление со стороны рынка госдолга должно остаться умеренным из-за снизившейся доли нерезидентов. Рост цен на нефть рублем преимущественно игнорируется. Но на следующей неделе стартует налоговый период, соответственно, поддержка рубля усилится.

«СП»: — Чего же ждать от рубля?

— Пара USD/RUB вчера пробила важное сопротивление на уровне 67, но пробой оказалась ложной. Вечером стартовала коррекция на фоне приостановки распродаж локальных активов и отскока валют развивающихся рынков в целом. В результате откат от сопротивления оставил торги в диапазоне консолидации 67−65,5. Чтобы курс доллара продолжил расти необходимо усиление санкционной риторики и рост вероятности принятия предложенного закона.

— Нефть растет потому, что слишком сильно упала в прошлом году и долгое время находилась на достаточно низких уровнях до 55 долларов за баррель, — поясняет аналитик ГК ФИНАМ Алексей Коренев. — Потом она немного подросла, но застряла в узком коридоре 62−63 долл/барр.

Факторов, влияющих на нефтяные котировки сейчас, достаточно много. Во-первых, это дисциплина среди стран ОПЕК+, то, кто и насколько соблюдает ограничения добычи. Во-вторых, это предложение Саудовской Аравии вообще отказаться от ОПЕК и создать новую организацию, формат которой неизвестен и непонятно, как она будет регулировать рынок.

Пока рост цен на нефть не вышел за те пределы, которые вызывают беспокойство. Все-таки 65 — это не так много по сравнению с уровнем в 85 долларов, где она была летом прошлого года.

«СП»: — Почему рубль не укрепляется вместе с нефтью?

— Традиционно рубль следует за нефтью, потому что значительная часть валютной выручки, получаемой Россией в бюджет, идет за счет продажи углеводородов. Чем выше цены на нефть, тем больший доход получает российский бюджет, тем крепче рубль.

Но в последнее время на нашу валюту действуют несколько факторов, которые тянут его вниз. В основном это возможность введения санкций. Но в том, что новые ограничения будут введены, сомнений нет, это практически решенный вопрос.

Россия с точки зрения США и ЕС виновата во всем, что бы ни случилось. Поэтому санкции введут и за Керченский пролив, и, возможно, за поддержку Мадуро. В любом случае, Запад найдет, за что объявить новые ограничения. А любые санкции на рубле сказываются плохо.

Если вспомнить прошлый год, именно два момента, связанных с западными ограничениями, вызвали обвалы рубля: 9 апреля, когда были введены санкции против «Русала» Дерипаски, и в середине августа, когда была обнародована предыдущая версия законопроекта DASKА.

Сейчас снова возросла вероятность санкций, и это, естественно, давит на рубль, не давая ему подниматься. Поэтому и возникает противоречивая картина. Вроде бы нефть дорожает и рубль должен расти, но вырасти он не может, потому что есть неопределенность из-за санкций. Мы пока только гадаем, какими они будут. Если точечными против отдельных компаний и персоналий — это нестрашно, если против банков — это гораздо неприятней.

«СП»: — Почему рубль так резко реагирует на одну угрозу санкций? Ведь наши чиновники регулярно говорят о том, что санкции на экономику практически не влияют?

— Чиновники не могут говорить ничего иного. Их задача — не сеять панику. Хотя на самом деле, сейчас эффект от санкций не так велик, как в 2014−205 годах, когда их только начинали вводить.

Санкции влияют на экономику и курс рубля потому, что это один из факторов, который определяет приток инвестиций в страну. Чем больше ограничений, тем меньше приток средств в реальное производство и вообще инвестиций.

Многие западные компании вынуждены сворачивать сотрудничество с Россией. Всем известна история с Siemens, которая попала под жесткий прессинг из-за поставок турбин в Крым. Поэтому в целом для России санкции — это плохо, и влияние на экономику они оказывают.

Хотя не всегда негативное. Санкции заставили российскую экономику немного реформироваться. Пока мы сидели на нефтяной игле, мы могли позволить себе ничего не делать, продавать ресурсы и эти деньги пускать на потребление. Сейчас сладкая жизнь «нулевых» закончилась, и из-за санкций мы многое вынуждены производить сами, восстанавливая направления промышленности, которые потеряли за последние 20 лет.

---

Новости экономики: Медведев анонсировал новый способ борьбы с бедностью