Почему россиянам лучше избавляться от валюты, при том, что рублю отпущен всего месяц

Россия лихорадочно прячет валюту в матрац — в марте банки ввезли в страну $4,95 млрд. и €1,13 млрд. в наличной форме. По сравнению с февралем поставки наличных долларов выросли почти в 9,6 раза. Больше банки ввозили только в марте и декабре кризисного 2014 года ($9,5 и $10,15 млрд. соответственно). Ввоз наличных евро в марте 2020-го увеличился втрое по сравнению с февралем. Это следует из статистики Банка России.

Интерес к наличной валюте подогрело обесценивание рубля. На фоне обвала цен на нефть и эпидемии COVID-19 российская валюта покатилась к плинтусу. По оценкам ЦБ, за март рубль по реальному курсу ослабел на 12,2% к доллару и на 13,5% к евро.

В этот период «дочки» иностранных банков вместе с другими нерезидентами бросились скупать валюту. Они приобрели ее на 389,4 млрд. рублей — больше, чем в кризис 2014—2015 годов. В такой ситуации рубль неминуемо просел бы еще сильнее, но катастрофы не случилось: российские крупнейшие банки, подконтрольные государству, наоборот, начали продавать валюту.

Однако ключевую роль в удержании курса рубля сыграл сам ЦБ. С 10 марта регулятор проводил сделки в рамках бюджетного правила: при падении цены на нефть ниже $42,4 за баррель, он начинал продавать валюту из ФНБ. Кроме того, ЦБ начал продавать на внутреннем рынке валюту, полученную в ходе сделки по передаче Сбербанка правительству РФ, если нефть опускалась ниже $25 за баррель. В такие моменты дневной объем продаж валюты достигал 13−16 млрд. в рублях.

Тем не менее, действия финансовых властей не предотвратили набег вкладчиков на банки. Именно этим, считают эксперты, объясняется всплеск спроса на наличную валюту. По данным ЦБ, в марте граждане забрали с депозитов рекордный объем валюты за десять лет — $5 млрд. С оттоком валютных депозитов столкнулись ВТБ (-$1,6 млрд), Сбербанк (-$1,5 млрд), Альфа-банк (-$458 млн), Газпромбанк (-$229,8), банк «Открытие» (-$162,5 млн), следует из их отчетности на 1 апреля.

Похожая картина наблюдалась в 2014 году — после введения первых санкций в отношении России и на фоне обвала рубля.

Что принципиально — набег вкладчиков все еще продолжается. Как отмечает ЦБ, в апреле депозиты населения в банках в целом выросли на 0,8%, но валютные вклады сократились на 1,1%. Правда, апрельский отток валютных сбережений был намного слабее показателей марта (-5,29%). Характерно также, что и в первой половине мая депозитная база банков снизилась дополнительно на 0,6% - правда, ЦБ пока не раскрывал валютную структуру этого оттока.

Не исключено, что спрос на наличную валюту будет и дальше расти. Просто потому, что рубль будет дешеветь. В такой ситуации даже небогатые граждане будут перекладывать сбережения именно в валюту, чтобы не терять деньги.

Эксперты убеждены: власти РФ не заинтересованы в поддержании рубля. Другим способом, кроме девальвации, им просто не заткнуть колоссальные дыры в бюджете, которые сейчас существуют. Неслучайно председатель правления банка ВТБ Андрей Костин предлагал выкупить банкам 6 трлн. рублей госдолга — по сути, это одна из возможных схем девальвации.

По последним данным, налоговые поступления в апреле сократились на треть. В целом, если брать консолидированный бюджет, вместе с региональными бюджетами и различными фондами, речь может идти о 35−40% дефицита. Если так, вскоре правительству Михаила Мишустина нужно будет находить примерно по 1 трлн. рублей в месяц на затыкание бюджетных дыр.

Пока резервы для поддержания рубля у кабмина имеются — а главное, имеется политическая установка Кремля. Голосование по поправкам к Конституции, которые сделают Владимира Путина пожизненным правителем, предположительно, будет назначено на 24 июня — дату Парада Победы в 1945 году. До голосования, похоже, рубль ронять нельзя. Зато потом руки у правительства окажутся полностью развязанными

— В марте граждане активно скупали наличную валюту, и это породило волну ажиотажного спроса, но сейчас ситуация стабилизировалась, — считает ведущий эксперт Центра политических технологий Никита Масленников. — Плюс, люди снимали валюту с депозитов, поскольку процентные ставки по ним стали крайне невыгодными. Замечу, в еврозоне и США ставки по банковским вкладам также околонулевые, либо даже отрицательные. По большому счету, держать деньги на валютных депозитах сегодня не выгодно никому — ни населению, ни банкам. Эта ситуация зависит от состояния глобальной экономики, и прямо не связана со «здоровьем» или «нездоровьем» рубля.

«СП»: — Кстати о рубле: что будет с курсом российской валюты?

— Рубль немного укрепился — он ушел из коридора 75−80 рублей за доллар, который был актуален две-три недели назад. Думаю, в ближайшие месяц-два рубль будет в коридоре 70−73 за доллар.

На мой взгляд, факторы, влияющие на курс, выглядят более-менее неплохо. Нефть явно подрастает — цена Urals находится в диапазоне $29−31 за баррель. Это несопоставимо лучше ситуации, когда цена Urals опускалась до $10, и даже не погашала транспортные расходы на доставку нефти с месторождений.

Ситуация, повторюсь, выравнивается. Что важно, падает добыча нефти в США и Канаде, а Норвегия совершенно четко присоединилась к ОПЕК+. Аналитики солидарны с тем, что спрос на нефть в 2020 году будет ниже прошлогоднего примерно на 10 млн. баррелей в сутки, а цены на Brent могут гулять в коридоре от $25 до $40 за баррель. Это — не самый плохой прогноз, с точки зрения России.

Минфин России планирует в 2020 году довольно объемные заимствования. Общий объем размещений, установленный законом о федеральном бюджете — 2,3 трлн. рублей, но к этому можно еще добавить до 2,5 трлн. заимствований на покрытие дефицита бюджета.

«СП»: — Как выглядит размер этого дефицита?

— Это не вполне ясно, поскольку мы еще не пережили падения во втором квартале. По прогнозу Минэкономразвития, спад во втором квартале составит 9,5% ВВП. В итоге, годовой дефицит федерального бюджета прогнозируется пока на уровне 7%, а консолидированного бюджета РФ — 7,5%.

Получается, общая дыра — около 10 трлн. рублей. Из них выпадающие нефтегазовые доходы будут закрываться за счет ФНБ, остальные — за счет заимствований. Все участники рынка понимают, что Россия собирается выпускать новые долговые бумаги, и вопрос только в том, какую доходность РФ готова по ним установить. Свободная денежная ликвидность на мировом рынке имеется, и, если доходность бумаг РФ инвесторов устроит, проблем с размещением не будет.

В среднесрочной перспективе этот фактор будет оказывать поддержку рублю. Приход «горячих денег» уже фиксируется — доказательство тому падение продаж ЦБ валюты.

В марте были дни, когда регулятор продавал валюту на сумму до 20 млрд. рублей, тогда как в последнее время объемы продаж в 2−3 раза ниже, и эти действия носят чисто технический характер — возмещение бюджету выпадающих нефтегазовых доходов. Все эти продажи ведутся по жесткому графику — по сути, регулятор вернулся режиму, который действовал до обострения ситуации во второй половине марта.

Дальше все зависит от цен на нефть, и от ясности сигналов правительства РФ: какая у нас политика восстановления экономики, что мы собираемся делать? Правда, пока внятных ответов на эти вопросы нет.

«СП»: — Можно ли сказать, что кризис затронет Россию в меньшей степени, чем ожидалось?

— Еще недавно считалось, что падение экономики за апрель составит 33%. Сейчас оказалось, что показатели чуть лучше — 28%. Если же считать спад с учетом инфляции, за апрель он составит около 20%.

В мае, если все будет идти как идет, мы получим спад в районе 13−15%. В июне есть надежда, что в экономике наступит некоторое оживление.

Если так, аппетит инвесторов к российским бумагам сохранится, и этот фактор поддержки рубля будет работать.

«СП»: — Есть ли смысл гражданам перекладывать сбережения в доллары?

— Я считаю — нет. Доходность по валютным депозитам нулевая, а за границу удастся поехать в лучшем случае в четвертом квартале. Это если не будет второй волны пандемии, в связи с осенне-зимним периодом — а вероятность такого сценария очень велика. Куда в таком случае тратить доллары или евро?! Тем более, ситуация на рынке успокаивается — это, повторюсь, доказывает снижение объемов валюты, продаваемой ЦБ. Стало быть, резонно пока хранить сбережения в рублях.

Курс доллара: Доллар или евро: эксперт сказал, какая валюта будет расти к рублю