Кому еще Кремль даст лицензию на обогащение

Счетная Палата РФ опубликовала отчет о результатах экспертно-аналитического мероприятия «Анализ механизмов венчурного и прямого инвестирования, осуществляемого с использованием средств федерального бюджета». После ознакомления с ним напрашивается, мягко говоря, нехороший вывод: у нашей страны нет высокотехнологического будущего. Во всяком случае, при нынешней власти.

Дело в том, что никто в России, включая огромное число богатеньких единороссов, не хочет финансировать становление новых высокотехнологичных компаний, чье бурное развитие на Западе продолжает обеспечивать хорошую жизнь «золотому миллиарду».

Чтобы было понятно, насколько это важно, поясним: без венчурного капитала не состоялись бы, например, корпорации Intel и Google, а также еще четверть всех современных публичных компаний Америки.

В США есть такое понятие, как бизнес-патриотизм, у которого, однако, имеются принудительно-добровольные корни. Американские власти частенько обрушиваются на своих капиталистов, по сути, наказывая их за пренебрежение национальными интересами. В частности, бывший министр финансов Джейкоб Лью (при президенте Обаме) обязал руководителей налоговых комитетов Конгресса принять меры, чтобы «не дать компаниям эффективно отказываться от своего гражданства, чтобы не платить налоги».

Индульгенцию получают те, кто становится бизнес-ангелами, причем успешными. Риск риском, а выхлоп в виде появления очередного «носорога» (компании с капитализацией, более чем $1 млрд.) приветствуется. Независимо от того, кто хозяйствует в Белом доме — демократ или республиканец, сегодня вопрос ставится ребром: либо «мы все вместе поднимемся или упадем». Хочешь-не хочешь, а доллары в стартапы инвестируй.

У нас, увы, люди с деньгами, ассоциированные, как правило, с властями, полностью обделены таким чувством, как бизнес-патриотизм. Новые русские нувориши демонстративно участвуют в акциях «Бессмертный полк» (что, безусловно, правильно), при этом с огромным удовольствием тратят миллиарды на лондонской ярмарке тщеславия или, хуже того, выводят капитал в США, которые открыто называют Россию врагом № 1.

Отметим также, что есть разница между прямым и венчурным финансированием. Первое язык не поворачивается назвать бизнес-патриотизмом. По сути, идет скупка активов, которые гарантируют прибыль, тогда как, будучи бизнес-ангелом, нужно рисковать с умом. Одно дело «прихватизировать» народное добро, созданное в СССР, другое — коммерциализировать научную разработку. История с «Ё-мобилем» является ярким подтверждением, на что способны доморощенные олигархи.

Вот самый свежий пример: с одной стороны, средний семейный доход за 2019 год членов кабмина РФ увеличился на 14% по сравнению с предыдущим годом, с другой, по информации экспертов Счетной палаты РФ, произошло «заметное снижение количества новых венчурных фондов: в 2018 году на рынок вышло 24 венчурных фонда, в 2019 году — всего 11».

Приведем еще одну цитата из отчета ведомства Кудрина: «Сокращается и объем венчурных инвестиций: в 2019 году по сравнению с 2018 годом он снизился на 23,8% (до 124 млн. долларов США). Снижение обусловлено сокращением инвестиций со стороны частных фондов».

Счетная палата хоть и пишет об этой проблеме, однако, пытается оправдать нехорошее положение дел на переднем крае национальной экономики. Мол, агония венчурного финансирования в России спровоцирована «замедлением темпов развития экономики и инвестиционной активности, а также снижением притока иностранного капитала».

Отметим, что в прошлом году ковидом и не пахло, а что касается «темпов развития» и «притока иностранного капитала», аргументация явно притянута за уши. Наша экономика давно уже стагнирует, но единороссы богатеют. А иностранные денежки не идут как раз потому, что вкладываться не во что. Если бы нарисовалось что-то стоящее, западные венчурные капиталисты и бизнес-ангелы нашли бы способ поучаствовать в прибыльном дельце.

Словом, $124 млн. венчурных денег, которые обнаружили счетоводы Кудрина — это, по сути, ноль. Для сравнения: в 2019 году венчурные инвестиции в США достигли $ 136,5 млрд. Больше было только годом ранее, но не намного- $140 млрд. В итоге в Америке появились 73 «носорога».

Что особенно важно: за океаном снижается «право на риск». То есть IPO (первичное размещение акций) все чаще происходит тогда, когда стартап «повзрослел» и стал показывать реальные результаты. Все это указывает на становление «новой Америки».

Когда раздаются крики «доллару конец» из-за высокой эмиссии (чем частенько злоупотребляют кремлевские пропагандисты), то не говорят о том, что значительная часть этих напечатанных денег обеспечена будущими технологиями. А это круче золота и платины.

Цикл венчурного финансирования, как известно, составляет где-то 5−7 лет. Поэтому, если уж и подводить итоги, очищенные от промежуточных оценок, логично посмотреть на статистику семилетней давности. Согласно статистике Минфина США, в период с 1979 по 2013 год в Соединенных Штатах были основаны 1330 публичных компаний.

Из них 574, или 43%, созданы венчурными капиталистами или бизнес-ангелами. Но их рыночная капитализация составляла 57% от «стоимости» всей деловой Америки (сегодня уже около 70%). Но самое главное — эти «венчурные фирмы» обеспечили высокооплачиваемой работой 38% пришедших на рынок труда специалистов. Что намного больше, чем обещанные Путиным 25 миллионов новых рабочих мест в России.

«Более того, их расходы на НИОКР составляют подавляющее большинство (82%) от общего объема НИОКР новых публичных компаний. Учитывая, что индустрия венчурных инвестиций в значительной степени стимулировалась за счет изменения правил разумного (осторожного) финансирования, эти результаты служат иллюстрацией того, как государственное регулирование может оказать влияние на экономику в целом». Так пишет Stanford Business.

Таким образом, причины, по которым заокеанские капиталисты участвуют в бизнес-ангельстве, во много предопределены принудительно-добровольной политикой властей.

А у нас, по мнению ведомства Кудрина, «венчурному рынку России не хватает ориентиров для развития». Мол, «ни одна из национальных целей в Указе № 474* не направлена напрямую на решение задач в области инновационного развития». На самом деле, глупо ожидать, что кто-то из олигархов или «королей госзаказа» станет добровольно вкладывать деньги в то, в чем они не разбираются.

Богатеньким ни ориентиров не хватает, а кремлевской принудиловки. Казалось чего проще: купил домик в Англии и долю в американском спортивном клубе, изволь в 10 раз больше потратить на российские стартапы. Иначе, налоговые задушат и финразведка житья не даст.

Вместо этого, власть готова переложить все риски венчурного финансирования на плечи бедного народа. По информации Счетной палаты, объем венчурных фондов с государственным участием в прошлом году увеличился на 13,8%, и эта тенденция будет продолжена. При этом, по словам замминистра экономического развития Оксаны Тарасенко, «мы сейчас совместно по поручению президента отрабатывали так называемое «право на риск». По- другому, как золотым ключиком к сейфу с казенными деньгами это не назовешь.

Что получится из закона о праве на риск, предсказать несложно. Через очередную «юридическую дыру» можно вывести любые объемы денег, включая и золотовалютную заначку. Таким образом, речь идет о самой настоящей лицензии на роскошь для тех, кто пробился поближе к Кремлю, но опоздал с разделом советского наследия.

Между тем, опыт США показывает, что такие компании, как Intel и Google не состоялись бы, если к инвестициям было бы халявное отношение.

Даже ведомство Кудрина признает: «Это создает риски при принятии управленческих решений, в том числе при предоставлении средств государственной поддержки на инновационную деятельность». Одновременно, власть будет доказывать, что «денег нет, но вы держитесь», и «другого выхода, как поднять пенсионный возраст, нет».

---

*Указ Президента Российской Федерации от 21 июля 2020 г. № 474 «О национальных целях развития Российской Федерации на период до 2030 года»