Нефть и газ лишают правительство манёвра деньгами

Сбербанк спрогнозировал, что стоимость нефти российской марки Urals в будущем году будет в среднем не выше $45. Это при том, что Urals дешевеет c начала декабря на фоне резкого увеличения экспорта, связанного с еще большим падением внутреннего спроса.

То есть «избыток» российской нефти на фоне недозагрузки отечественных НПЗ решили экстренно перенаправить за рубеж, что и повлияло на цены.

Эксперты отмечают, что к концу декабря скидка при продаже Urals по отношению к стоимости эталонной североморской Brent выросла до рекордных в 2020 году значений — более $1,5 за баррель.

Иными словами, более быстрое восстановление зарубежной экономики в сравнении с российской косвенно бьет по ценам. А вот в случае с природным газом ситуация прямо противоположная. По подсчетам комитета по энергетике Госдумы России, в нынешнем году падение экспорта трубопроводного газа будет рекордным — на 16%.

При этом объемы поставок сжиженного природного газа (СПГ) останутся практически прежними — на уровне 30 млн. тонн.

О том, насколько тяжелым для российских экспортеров будет 2021 год, «Свободная пресса» поговорила с руководителем отдела аналитических исследований Высшей школы управления финансами Михаилом Коганом.

«СП»: — После многодневного роста цен на Brent в минувший вторник нефть неожиданно рухнула ниже психологически важной отметки в $50. Потом, правда, трейдеры пытались судорожно удержаться выше этой отметки. Что произошло?

— После прошедшей 19 декабря экспирации контрактов на срочном рынке трейдерам нужно найти веские основания для удержания котировок в нынешнем диапазоне на фоне ухудшения эпидемиологической ситуации в США и в Старом Свете после роста на протяжении предыдущих семи недель кряду.

Давление продавцов сохранялось, несмотря на успокаивающие комментарии фармкомпаний и ВОЗ о том, что обнаруженный в Великобритании способный к более активному распространению новый штамм COVID-19 не ослабит эффективность разработанных вакцин.

Тем не менее, подстраховка властей многих стран, которые временно приостановили полеты в Соединенное Королевство, напомнила о закрытых границах в конце весны.

«СП»: — Все это и влияет на цены?

— Да, в этом вопросе я согласен с вице-премьером Александром Новаком, что эти меры могут повлиять на цены на нефть. Дополнительным таким фактором выступает укрепление доллара и общее ослабление аппетитов к риску после того, как накануне Конгресс США одобрил новый пакет стимулирующих мер объемом в $900 млрд.

Ранее ожидания этого события поддерживали котировки на мировых финансовых рынках. Затем инвесторы начали подготовку к католическому Рождеству, видя не так много оснований для того, чтобы сохранять низкой долю наличных в инвестиционных портфелях. Причиной для этого оставалась в том числе и сохраняющаяся неопределенность в переговорах по Brexit.

«СП»: — Естественно, всех волнует, какой прогноз возобладает — негативный или позитивный, сколько нефть будет стоить?

— С технической точки зрения цены на нефть марки Brent находится в середине актуального для них сейчас ценового диапазона $46−54/барр. Текущая пауза может быть вызвана попыткой оценить перспективы продолжения позитивной динамики на Уолл-стрит в рамках так называемого предновогоднего ралли, что нельзя исключать в условиях активной монетарной и фискальной поддержки и с учетом календарного фактора, невзирая на негативные новости о COVID-19.

Нельзя сбрасывать со счетов и обстановку на Ближнем Востоке, которая может оказаться в центре внимания в любой момент (ранее в американских СМИ писали о желании Трампа нанести удар по Ирану).

В то же время падение потребительского доверия и возможное расширение ограничительных мер на фоне ухудшения эпидемиологической ситуации могут ухудшить перспективы спроса после нового года.

Таким образом, не исключая вариант подъема к $54 в краткосрочной перспективе, в дальнейшем стоит готовиться к тому, что цены опустятся к $46 и, возможно, будут ниже, если в целом новостной фон ухудшиться.

«СП»: — Ну а какую роль будет играть ОПЕК? Неужели картель допустит такой катастрофический сценарий?

— Думаю, уже после нового года рынок может начать подготовку к плановому повышению ОПЕК+ добычи нефти на 500 тысяч баррелей в сутки с февраля. Кстати, продолжит расти производство нефти в Ливии, которая не брала на себя обязательств по ее ограничению. Все это в совокупности и сократит текущий дефицит поставок и может спровоцировать фиксацию прибыли покупателями нефтяных контрактов.

«СП»: — Но когда нефть вернется на доковидный уровень, чтобы было по $100 за баррель?!

— Вице-премьер и экс-глава Минэнерго РФ Александр Новак заявил, что восстановление рынка замедлилось и на возврат к доковидным уровням потребуется два-три года. Текущий суточный спрос на 6−7 млн. баррелей ниже докризисных уровней.

А вот мировой рынок природного газа имеет хорошие шансы восстановиться уже в следующем году. Драйвером будет рынок СПГ, экспорт которого из России в этом году по оценкам председателя комитета по энергетике Госдумы Павла Завального покажет небольшой, но прирост. В следующем году по мере начала массовой вакцинации против COVID-19 и восстановления мировой экономики на положительную динамику, думаю, выйдет и показатель экспорта трубопроводного газа.