В каком настроении рубль встретит Новый год — и как его проведет

В рабочую предновогоднюю субботу, 28 декабря, Центральный банк России (ЦБ) установил официальный курс доллара США на уровне ₽100,5, сообщается на его сайте.

На неделе, 24 декабря он составил даже ₽101,6. А вообще с 27 декабря 2024 года Банк России установил официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю на основе объединенных данных, как биржевых, так и внебиржевых сегментов валютного рынка. Предусматривается возможность рассчитывать курсы валют с помощью кросс-курса.

Методика расчета меняется. Это должно расширить базу для определения официальных курсов любых иностранных валют, включив в нее разные данные о сделках. ЦБ предложил альтернативные методы расчета, как средневзвешенное значение аж трех совокупных цен. Изменения конечно необходимы, но пока валютный рынок отреагировал на новый механизм расчета курсов… интенсивным укреплением доллара к рублю.

Евро тоже подорожал на ₽2,6 и стоит теперь ₽105,9. Зато юань потерял 2 руб. 82 коп, остановившись на отметке ₽13,4. Напоминаем, что официальные курсы ЦБ доллара и евро используются для расчетов по контрактам на срочном рынке Московской биржи, в том числе по контрактам на пары доллар/рубль и прочих комбинаций, наподобие доллар/тенге во фьючерсах и прочих инструментах.

Конечно все эти тонкости жизненно важны по большей части биржевым игрокам, но и перед посещением обменника, для покупки сотки баксов или наоборот ее продажи, хотелось бы знать, что день, да и год, грядущий нам готовит.

Экономист Никита Масленников считает, что доллар в ближайшее время будет колебаться в цене от 100 до 105 рублей, но напоминает:

— Для точных прогнозов требуется изучение многих факторов. Во-первых, сейчас мы видим на международном рынке Forex достаточно существенный рост курса доллара. Это понятно, приближается инаугурация Дональда Трампа с его всякими разными идеями по поддержке доллара. Так или иначе, но какой-то результат будет.

А еще мы видим замешательство на рынке нефти: котировки марки Brent растут до 74 долларов за баррель, что конечно поддерживает рубль, но насколько долго это продлится, сказать трудно. Перспективы рынка нефти на будущий год достаточно неопределенные. Возможна ситуация с профицитом предложения, которая закрепится на несколько месяцев после февраля-марта. Это тоже фактор, способный повлиять на плавное ослабление курса рубля.

«СП»: Плюс остается много проблем в организации международных расчетов…

— Здесь мы видим резкую корреляцию между усилением санкционного давления, особенно на финансовый сектор, и очередным витком ослабления курса рубля. Весьма вероятно, что санкции продлятся в будущем.

Пока в сценарии главный вектор — усиление вторичных санкций. Причем возможно их распространение на многие финансовые институты дружественных стран. Это китайские и индийские банки. Разумеется, это приведет к неким дополнительным проблемам, что может сказаться на локальном ослаблении курса рубля. Потом он будет выравниваться. Тем не менее, его плавное ослабление пока достаточно очевидно.

«СП»: Как будет влиять на курс доллара к рублю новый механизм определения курса, на основе объединенных данных биржевых и внебиржевых сегментов валютного рынка?

— Это важно. Мы уходим от множественности курсов, он становится единым, а не плавающим. Курс становится более представительным, уверенным. Наш Центробанк делает его более убедительным и наглядным, более приемлемым для всех. Мы ведь значительную долю валюты продаем на внебиржевом рынке. Нас упрекали многие партнеры, что мы «рисуем» курс, а по рынку он был другой. Контрагенты в Китае стремились учитывать расчеты в юанях, которые были приобретены на внебиржевом рыке, потому что биржевой считался подсанкционным.

Да, образовавшаяся новая композиция потребует времени для ее освоения, пока непонятно, как все будет складываться и выстраиваться. Пока рубль стал слабее, был 99,6 к доллару, стал 100,5, но это не слишком существенно ни с точки зрения интересов контрагентов, ни для наших экспортеров с импортерами.

«СП»: А что нас ждет дальше до конца 2025 года?

— Просчитать ситуацию очень сложно, существует много разных сценариев. Проще это сделать на два квартала, да и то с оговорками. В течение первого квартала курс будет в интервале 100−105 рублей за доллар, если не начнутся новые решительные действия коллективного Запада, внеочередные санкции против российского финансового сектора. И если нефтеценовая конъюнктура окажется для нас относительно благоприятной. Пока много неопределенностей, высоки риски негативного влияния сначала на формирование наших базовых факторов платежного и торгового баланса, а затем это повлияет на курс рубля.

«СП»: Некоторые экономисты не ожидают в ближайшее время дальнейшего значительного ослабления рубля и считают, что в первом квартале следующего года курс доллара к рублю будет тяготеть к уровням 95−100.

— Локальные отступления всегда возможны. Вдруг нефть с 74 взлетит на уровень 80 долларов за баррель. Тогда доллар и опуститься до 95 рублей. Некоторые даже говорят про колебания в пределах 95−110 в течение всего 2025 года!

«СП»: У экономистов с биржевиками это кажется называют волатильностью, а если выражаться попросту, то словом «заколебало».

— Если раньше, год назад, приемлемым считался уровень волатильности 80−90, то потом стал 90−100. Мы ушли на другой уровень. В любом случае ослабление рубля — это негативный фактор для усиления инфляции. Ведь если курс рубля слабеет более чем на 10%, то годовая инфляция ускоряется на один процент, что мы и получаем. Не было бы скачков ноябре, то инфляция у нас оставалась примерно 8−9%, а сейчас мы выходим к десяти.

Если рубль также продолжит слабеть, то никакого инфляционного таргетирования, то есть режима ценовой стабильности, достигнутого с помощью денежно-кредитной политики, мы в 2025 году не увидим. Это уже станет задачей 2026 года. А инфляция будет хотя и поменьше, чем в 2024, но весомой, в коридоре 5−6%.

Курсовые колебания очень важны — возникает эффект переноса ослабления во внутренние цены. За счет того, что курс ослаб, импортные цены влияют на аналоги российских производителей, которые не хотят терять выгоду. Вот цены и растут.

«СП»: Как влияют на курс рубля продажи валюты экспортерами?

— В меньшей степени. Больше влияет структура международных расчетов. Если в рублях оплачивается больше 40% экспорта, то возникает проблема дефицита ликвидности. По крайней мере, риски ее наступления, что не очень хорошо для динамики курса. Но в условиях санкционного режима мы обречены на работу в такой схеме внешнеэкономических расчетов.

«СП»: И явно не заснем от скуки в наступающем году?

— Валютный курс всегда симптом «уровня адреналина» в экономике. Поэтому мы и смотрим за ним внимательнейшим образом. Будет много интересного.