Трамп обрушил доллар на голову европейской экономике

Ослабление доллара к евро на фоне введенных США пошлин против европейских товаров ведет к серьезным проблемам для европейского экспорта, сообщил европейский новостной ресурс EurActiv.

Европейские эксперты с тревогой пишут, что по экспортерам ЕС бьют не только пошлины, но и то, что тренд в курсах валют не компенсирует потерянные средства от поставок на американский рынок.

Несмотря на приостановку на 90 суток — до второй недели июля — действия большей части новых пошлин, введенных президентом США Дональдом Трампом, европейские автомобили, сталь и алюминий все еще облагаются в США пошлинами в размере 25%. К тому же для подавляющего большинства американских торговых партнеров с начала апреля работают и универсальные тарифы в 10%.

Член наблюдательного совета Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров Александр Разуваев напомнил, что после своего появления в безналичном варианте 1 января 1999 евро (в наличном виде стал выпускаться 1 января 2002 года) стартовал с курса 1,166 к доллару.

— Но Европейский центральный банк (ЕЦБ) достаточно быстро девальвировал его до 0,82−0,84, это курсы 2000 года. За счет этого регулятор поддержал экспорт стран, входящих в зону евро. Теперь Трамп поступает аналогично, но все же не так резко и активно.

Европейская экономика исторически достаточно промышленная. Слишком тяжелый евро крайне негативно влияет на нее, тем более с этой часть экономики у них в последнее время все не очень (по подсчетам Евростата, промышленный выпуск в ЕС с февраля 2023 года по декабрь 2024 года сократился на 6,3%, а зоне евро — на 7,7% - «СП»).

«СП»: Какую политику в отношении доллара будет проводить Трамп?

— Я думаю, что Трамп за счет валютных войн будет поддерживать наращивание американского сальдо торгового баланса, на чем республиканец постоянно настаивал. Что касается роста стоимости золота, то этот фактор также подтверждает тенденцию к ослаблению доллара.

Год назад все писали, что идет время валютных войн. Тогда их не было видно по котировкам, но сейчас это время явно настает. Конечно, Трампу по большому счету не так важно, сколько стоит доллар. Для него главное, чтобы американская валюта работала в качестве расчетной единицы.

«СП»: Как Трамп может провести снижение курса доллара к другим валютам?

— Резко снизить процентную ставку ФРС США, которая сейчас находится на уровне 4,25−4,5% годовых.

К тому же Трампу с помощью этого получится сократить расходы на обслуживание госдолга. Поэтому, думаю, он в итоге сможет продавить ФРС на обнуление ставки, причем достаточно быстро.

«СП»: Что будет делать европейский регулятор на фоне укрепления евро?

— Политика ЕЦБ не очень гибкая. Думаю, он просто будет смотреть со стороны на все происходящее.

К тому же в США и ЕС разные ситуации с точки зрения государственных бумаг. Ежедневный оборот американских 10-летних казначейских облигаций составляет примерно €900 млрд (в Германии ежедневный оборот аналогичных ценных бумаг достигает только €30 млрд — «СП»).

В ЕС нет своих облигаций, кроме ковидных на €750 млрд в рамках отдельной программы выкупа ценных бумаг и, возможно, оборонных в будущем.

Конечно, остаются обязательства отдельных стран, но они все разные с точки зрения финансов. Немецкие федеральные облигации надежные, но, к примеру, к итальянским бумагам с высокой долговой нагрузкой страны отношение будет явно другим.

Более того, если какая-то страна, та же Италия, выйдет из зоны евро, то она автоматически пересчитает госдолг в свою валюту. Это будет означать суверенный дефолт. Инвесторы просто боятся лишний раз вкладываться в ценные бумаги, по крайней мере южноевропейских стран, которые входят в зону евро.

Ты заплатишь в евро, но неизвестно, что вообще получишь. Инвестор, конечно, может подать в суд, но понятно, что итальянский суд встанет на сторону своего правительства.

В принципе Трампу выгоден возврат к национальным валютам в Европе. Механизма выхода из зоны евро сейчас нет, но для этого все равно будет достаточно голосования парламента и решения главы государства. Выйти можно откуда угодно, было бы желание.

«СП»: Могут ли европейцы на фоне ухудшения торговли с США перенаправить экспорт промышленных товаров, к примеру, в Китай?

— Теоретически да. Товары идут туда, где есть спрос. В США поставлять теперь не так выгодно, как раньше.

«СП»: Может ли Россия как-то воспользоваться тем, что у ЕС возникнут трудности с экспортом в США?

— В такой ситуации Россия вряд ли сможет как-то использовать эту ситуацию (как и получить от этого негатив), так как с Европой мы уже практически не торгуем.

Доктор политических наук, декан факультета Международных экономических отношений Финансового университета Павел Селезнев обратил внимание, что России слабый доллар выгоден в случае, если расчеты по экспортным контрактам осуществляются в других валютах, например, в юанях.

— Россия продолжает импортировать товары из ЕС, хотя в связи с санкционными ограничениями прямая торговля сократилась в 2024 году до €67,5 млрд и многие товары были замещены аналогичными товарами из Китая, где вряд ли возможен возврат европейских товаров.

Наша страна импортирует фармацевтические товары из ЕС, соответственно на этом направлении рост объемов поставок в связи с трудностями экспорта в США вполне возможен.

Кандидат экономических наук, доцент кафедры Международного бизнеса Финансового университета Ольга Горбунова подчеркнула, что ЕС вполне может перенаправить товары в страны глобального Юга.

— Но необходимо выяснить, будет ли спрос на данные товары в этих странах, наладить логистические цепочки поставок и определить затраты на транспортировку, так как доставка в некоторые страны Африки, Азии и Латинской Америки может оказаться дороже, чем в США.

«СП»: Насколько текущее обрушение доллара к евро может быть опасным для ЕС?

— Высокий курс евро невыгоден европейским экспортерам, он серьезно снижает конкурентоспособность их товаров на американском рынке. Чрезмерное укрепление евро, курс которого вырос к доллару на 8,5% с начала года, может сказаться на снижении доходов европейских компаний.

«СП»: Какие выгоды, в том числе политические, получает администрация Трампа за счет снижения курса доллара?

— Внешнеэкономическая политика Трампа, введение им пошлин для основных торговых партнеров США имели негативные последствия для доллара. Многие инвесторы начали перекладывать средства из американской валюты в евро и другие деньги, что также повлияло в числе других факторов на снижение курса доллара.

Однако администрация Трампа получает и выгоды от снижения курса американской валюты. Низкий курс доллара делает выгодным экспорт американских товаров в другие страны, что может стимулировать экспорт и сокращать импорт в США. Последний в свою очередь становится невыгодным, так как при низком курсе доллара снижаются доходы импортеров.