Никита Масленников: Запасаться валютой нужно сейчас, дальше все достаточно туманно

Рубль фактически стал самой эффективной валютой 2025 года, пишут в CNBC со ссылкой на аналитиков одного из крупнейших банков в США Bank of America.

Авторы материала из телеканала указали, что российская валюта укрепилась к доллару на 40%. Но при этом в приведенной таблице со ссылкой на данные Лондонской фондовой биржи (LSEG) указано, что рубль укрепился к доллару только на 30%, если считать от 1 января.

Согласно официальным курсам Банка России, с 10 января 2025 года доллар упал к рублю на 22,5%, до 79,15 руб. (10 июня). Евро ослаб не так сильно — чуть более 14%, до 90,36 руб.

РБК передает, что за январь-апрель крупнейшие российские экспортеры продали на 6% больше к аналогичному периоду прошлого года — $42,5 млрд, иностранной валюты. В свою очередь спрос на покупку валюты у физлиц сократился. Вместе эти факторы поддерживали рубль.

Экономист, ведущий эксперт Центра политических технологий Никита Масленников уточнил, что реальный эффективный курс рубля к корзине валют вырос с начала года на 22%.

— Это неплохой показатель для российской экономики, потому что укрепление валюты дало толчок к торможению инфляции. Если рубль укрепляется, то рост цен на импортные товары тормозится, а это в свою очередь перекладывается на стоимость отечественных аналогов. Никто из предпринимателей не собирается проигрывает ценовую конкуренцию.

Кроме того, для игроков на рынке рубль был достаточно востребованной валютой с точки зрения стратегии carry trade, в рамках которой валюта покупается по одним процентным ставкам, учитывая инфляцию, а продается по другим.

Этим занимались не только игроки из дружественных стран, но и из России тоже. Поэтому здесь за счет крепкого рубля можно было добиваться значительных выигрышей.

«СП»: Какие перспективы у рубля?

— На текущий момент у нас достаточно противоречивая ситуация в динамике платежного баланса. В январе-апреле положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса (баланс включает импорт и экспорт товаров и услуг, доход от иностранных инвестиций и текущие трансферты — «СП») сократилось на 31,7% к аналогичному периоду прошлого года, до $21,1 млрд.

Профицит торгового баланса (разница только между экспортом и импортом — «СП») уменьшился соответственно на 15,9%, до $39,2 млрд. Это говорит о возможном серьезном ослаблении рубля в дальнейшем на фоне существенного торможения экспорта.

«СП»: Есть ли и другие признаки ослабления рубля?

— Если ЦБ продолжит снижение ключевой ставки, то это тоже в определенной мере сыграет на ослабление российской валюты, хотя говорить об этом преждевременно. Пока непонятно, как будет складываться ситуация со ставкой.

Но при этом остаются проблемы с международными платежами и расчетами. Так, чистые продажи валюты крупнейшими экспортерами в прошлом месяце упали на 27% к апрельскому показателю, до $7,3 млрд. Правда, зачастую это зависит от календаря налоговых выплат.

«СП»: Насколько существенно может укрепиться доллар?

— Учитывая множество разных оценок, точно определить это сложно. Наиболее рабочим вариантом может быть сохранение в июне курса в интервале 78−83 руб. за доллар с тяготением к середине интервала, и ослабление к концу года до интервала 90−95 руб.

За евро может быть к этому моменту будет примерно 100 руб. Очень сильное ослабление доллара к евро на текущий момент пока не просматривается.

На рубль будет влиять геополитическая ситуация. Если мы увидим явный сдвиг к лучшему на этом треке, то рубль может остаться в коридоре 80−85−90 руб. за доллар. Но пока говорить об оптимистичных подвижках при учете этого фактора достаточно сложно.

Поэтому скорее будет умеренное ослабление. Если кто-то хочет запастись валютой, то лучше это сделать сейчас.

«СП»: Всегда ли крепкий рубль сигнализирует об успехах российской экономики?

— Главное для валютного курса — стабильность. К курсу, который держится в течение нескольких кварталов, в равной степени приспосабливаются как экспортеры, так и импортеры.

Соответственно возникают довольно устойчивые схемы платежей и расчетов.

А резкие скачки от квартала к кварталу разбалансируют интересы экспортеров и импортеров. Сильный рубль для экспортеров означает вычет из их экспортной премии.

Резкое укрепление российской валюты в феврале и марте — это часть тех «качелей», которые могут дестабилизировать баланс на рынке.

---

О последних новостях курса доллара, евро, юаня и других валют, — в теме «Свободной Прессы».