Доллар будет дешеветь — американская «перестройка» пойдёт с ускорением

3 июня американский Конгресс окончательно одобрил мега-законопроект, который разработан командой президента Трампа и призван коренным образом изменить жизнь США. Что принесет Америке и миру трамповская «перестройка»?

Итак, Большой красивый билль принят и подписан американским президентом в торжественной обстановке 4 июля, в День независимости США.

Большой красивый билль — вовсе не ироничное, а фактически официальное название трамповского законопроекта, только в сокращенной форме. В базе данных Конгресса и на сайте Белого дома документ обозначен как «Единый большой красивый билль» (One Big Beautiful Bill Act, сокращенно — OBBBA).

В США любят давать своим законопроектам звучные названия, но до такого там раньше всё-таки не доходили. Выбранное Трампом название призвано донести идею, что его законопроект представляет собой единый комплекс гармонично взаимоувязанных мер, который должен коренным образом изменить жизнь американцев к лучшему.

Суть в следующем. Центральный элемент — это снижение налогов, особенно на богатых и, в меньшей степени, на средний класс. Намечается существенное увеличение расходов на оборону и борьбу с нелегальной миграцией.

Финансировать всё это предлагается за счет сокращения ассигнований на социальные нужды и поддержку «зеленой» энергетики, а также за счет сборов от объявленных ранее Трампом импортных пошлин. Но основным источником финансирования станет увеличение дефицита федерального бюджета и, как следствие, еще более быстрый рост объема госдолга.

О сокращении ассигнований на социальные нужды следует сказать особо. Наиболее болезненная для простых американцев часть этой меры — сокращение расходов на поддержку здравоохранения, в особенности на Medicaid.

Напомним: это программа, по которой малообеспеченные американцы получают от государства медстраховку, покрывающую базовые медицинские услуги. По сути — аналог нашей системы ОМС, но распространяется не на всех, а только на малообеспеченных (порядка 20% населения). Схожие программы действуют для пожилых граждан и для детей.

Однако у всех этих госпрограмм есть еще одно важное отличие от российской (или европейской) систем здравоохранения: в США государственная страховка обычно покрывает не всю стоимость услуг, а только сумму сверх какого лимита (составляющего порядка нескольких сотен или даже тысяч долларов в год), а до достижения этого лимита люди оплачивают услуги из своего кармана.

Те американцы, которые не подпадают под условия государственных программ, должны либо покупать медстраховку самостоятельно (и это недешево, хотя и здесь есть элементы господдержки), либо получать ее от работодателя как часть соцпакета.

Медпомощь без страховки тоже возможна, но стоит астрономически дорого. Платная медицина в России гораздо дешевле, даже если считать не в абсолютных цифрах, а по соотношению с доходами населения.

В таких условиях одна достаточно серьезная болезнь или травма может быстро привести к банкротству даже вполне обеспеченных представителей американского среднего класса, не говоря уже о менее состоятельных гражданах.

Так что американскую систему здравоохранения даже в ее теперешнем виде трудно назвать социально-ориентированной, а уж после мер, предусмотренных большим-красивым биллем, она еще больше отвернется от простого человека.

По последним оценкам экспертов из аппарата Конгресса США (Congressional Budget Office), меры, предлагаемые в одобренной Сенатом версии законопроекта, позволят снизить расходы федерального бюджета на здравоохранение на 1,1 трлн долларов за 10 лет, причем порядка 1 трлн долларов придется именно на программу Medicaid для малообеспеченных.

Это очень большое сокращение. Для сравнения: сейчас из федерального бюджета на Medicaid направляется порядка полутриллиона долларов в год. То есть финансирование программы должно будет сократиться примерно на двадцать процентов (причем это в номинале; с учетом инфляции будет больше).

Сокращение расходов ожидается главным образом за счет ужесточения критериев для участия в программе. Эксперты подсчитали, что в результате реализации положений OBBBA порядка 11,8 млн американцев потеряют право на участие в Medicaid (сейчас ею пользуются порядка 71 млн человек).

Это драконовское сокращение программы поддержки малообеспеченных граждан смотрится особенно цинично на фоне предложенных в законопроекте налоговых льгот для самых богатых. Выступлении по поводу законопроекта, сенатор-демократ Адам Шифф из Калифорнии привел такую цифру: наиболее богатые американцы, чей годовой доход составляет более 5 млн долларов, смогут сэкономить на налогах как минимум 346 тыс. в год.

За сокращение социальных расходов Большой красивый билль критикуют в основном демократы, но и среди республиканцев у него много противников. Республиканцы и их сторонники критикуют OBBBA за резкое увеличение дефицита бюджета и объемов госдолга.

Проблема американского госдолга не нова. Многие в стране (главным образом, среди республиканцев) уже понимают, что госдолг растет как снежный ком, что хорошим все это не кончится и что надо срочно что-то делать.

Примечательно: Трамп в своей предвыборной риторике как раз и обещал остановить бесконтрольный рост госдолга.

Это было одним из центральных пунктов его программы. Так что теперь многие республиканцы чувствуют себя обманутыми; среди них, кстати, и Илон Маск, назвавший OBBBA «отвратительной мерзостью» (disgusting abomination).

Поэтому в обеих палатах Конгресса среди республиканского большинства были «отступники», выступающие против OBBBA, и администрации президента приходилось бороться за каждый голос.

Зачем Трамп все это делает? Короткий ответ: ради стимулирования экономического роста. По мнению Трампа, снижение налогов, вкупе с дополнительными госрасходами на ВПК, позволит запустить в стране мощный экономический рост, в результате которого «Америка снова станет великой».

При этом будущие налоговые поступления резко вырастут, что сделает возможным обслуживание даже столь огромного госдолга.

Крайне рискованная игра! Насколько снижение налогов поможет экономическому росту — очень большой вопрос.

В прошлую каденцию Трамп тоже снижал корпоративные налоги, но ожидавшегося им «мощного экономического роста» не получилось: компании направили освободившиеся средства в основном на дивиденды и обратный выкуп акций, а не на развитие.

А если рост окажется не настолько мощным, как ожидает Трамп, то увеличение налоговых поступлений не сможет компенсировать расходы на обслуживание разросшегося госдолга, и США еще больше увязнут в этой ловушке. И тогда одна надежда — на ФРС, которой придется финансировать госдолг печатным станком.

Кстати, отношения президента Трампа с главой ФРС Джеромом Пауэллом — это просто песня; такого давления на формально независимый центробанк со стороны исполнительной власти в США не было много десятилетий.

Президент публично требует скорейшего снижения ключевой ставки, Пауэлл пока сопротивляется, ссылаясь на прогнозируемый рост инфляции из-за импортных пошлин. Трамп в ответ публично (в своей соцсети) обзывает главу ФРС всякими нелестными прозвищами, типа «мистер Слишком-Поздно» или даже «этот тупой человек».

По мнению Трампа, ключевая ставка в США должна быть на уровне 1%. При том, что инфляция в США на текущий момент составляет 2,4% в годовом выражении, а ключевая ставка находится на уровне 4,5−4,75%.

Мы не знаем, как долго Пауэлл сможет выдерживать такое давление, но это и не важно: его полномочия истекают уже весной следующего года.

Тогда у Трампа будет возможность назначить (точнее, предложить Конгрессу кандидатуру для утверждения) на эту должность своего человека, который будет готов делать то, что ему скажет президент, — в частности, снижать ставку до уровней ниже инфляции. О том, что будет предложена именно такая кандидатура, Трамп уже недвусмысленно объявил в своей соцсети.

Более того, он собирается объявить кандидатуру на место Пауэлла уже сейчас, чтобы тот стал как бы «теневым главой ФРС», чего тоже никогда раньше не было.

Как тут не вспомнить пресловутый турецкий монетарный эксперимент, когда президент Эрдоган, сменив нескольких глав центробанка, нашел на эту должность человека, готового претворять в жизнь его идею о борьбе с инфляцией с помощью низких, а не высоких ставок. Турецкий ЦБ начал снижать ключевую ставку, невзирая на ускорение инфляции, и тем самым разогнал ее до 70%.

На этом месте эксперимент пришлось прервать и вернуться к традиционным методам борьбы с инфляцией с помощью жесткой денежно-кредитной политики. С тех пор уже два с лишним года Турция расплачивается за монетарный эксперимент: на сегодня ключевая ставка там составляет 46%, а инфляция 35%.

Можно ли ожидать, что США при Трампе повторят кульбит Эрдогана? Если бы такое случилось, это было бы большим потрясением для всей мировой экономики, ведь в отличие от турецкой лиры доллар США — основная резервная валюта.

К счастью, такой сценарий в США не сможет зайти так далеко, как было в Турции, поскольку ФРС — коллегиальный орган, и там не все решает глава, хотя его влияние достаточно велико. Так что ключевую ставку 1% Трамп вряд ли получит (если, конечно, не будет рецессии или обвала рынков). Но то, что денежно-кредитная политика при новом главе станет более мягкой, сомнений не вызывает.

А это означает, что инфляция в США будет расти, и доллар продолжит девальвацию относительно других основных валют. В таких условиях мировые цены на природные ресурсы обычно растут (они считаются в долларах), что благоприятно для России.

Вот такие интересные события происходят нынче в США. Система идет вразнос. «Перестройка по-американски» набирает обороты.

---

Авторская версия статьи