Россия может забрать у американских инвестфондов на Мосбирже намного больше денег, чем ЕС хочет своровать

Самым вероятным сценарием с замороженными активами Банка России является выпуск обеспеченных ими облигаций, однако спроса у инвесторов на эти бумаги не будет, следует из доклада «Росконгресса», с которым ознакомились в РИА «Новости».

По мнению аналитиков организации, вероятнее всего, российские средства будут применяться в рамках «общеевропейского беспроцентного займа для Украины».

По подсчетам авторов доклада, западные страны заблокировали примерно $300 млрд российских активов по всему миру, в том числе почти €210 млрд ($243,6 млрд по текущему курсу) в Европе. Из них €180−185 млрд располагаются на хранении в депозитарно-клиринговом центре Euroclear в Брюсселе.

Еще около €27 млрд — в Британии, порядка €19 млрд — во Франции, примерно по €15 и €10 — в Канаде и Люксембурге. В США при этом находится только €4 млрд, в Швейцарии — €6 млрд, а в Германии — менее €1 млрд.

Аналитики полагают, что в отсутствие альтернатив Брюссель может использовать схему инвестирования замороженных средств в беспроцентные облигации, выпущенные Еврокомиссией под гарантии правительств участников ЕС, как способ избежать прямой конфискации активов.

Однако в таком варианте российские резервы предполагается использовать для погашения по займу в случае его невыплаты. Бельгия пока выступает против конфискации, которая фактически заложена в обсуждаемый экспертами инструмент.

В докладе «Росконгресса» также выражается сомнение в покупке эмитированных под российские активы ценные бумаги.

При этом зарубежные игроки вероятно воздержатся от инвестиций в облигации, которые будут обеспечены замороженными средствами, полагают аналитики. Глава российского МИДа Сергей Лавров ранее предупреждал, что Москва поступит аналогично с западными средствами в ответ на конфискацию замороженных активов.

По оценке министра финансов Антона Силуанова, в России заморожено не меньше западных активов, чем российских — на Западе.

Член наблюдательного совета Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров Александр Разуваев в разговоре с «СП» отметил, что никто не будет покупать обеспеченные замороженными активами ЦБ облигации, потому что большая часть государств не захочет ссориться с Россией.

— Могут купить разве что Польша или Эстония. У западных игроков заморожено в России в «фишках» (акциях) и облигациях федерального займа тоже достаточно много денег. Прежде всего речь идет об американцах.

Думаю, что в случае обострения Россия могла бы забрать у американских инвестфондов на Мосбирже намного больше денег, нежели США могут забрать российских активов. В 2011 году в США находилось примерно $175 млрд российских активов, но Россия вывела большую часть средств в 2018 году (только в апреле этого года российские инвестиции в бумаги американского Казначейства сократились с $96,2 млрд до $48,7 млрд — «СП»).

Европейцы пока передавали Киеву только проценты от российских замороженных активов, хотя это уже достаточно мутная история.

Ранее можно было, наверное, предполагать, что после завершения конфликта ЕС отдал бы резервы ЦБ, но оставил бы доходы от общей суммы. Теперь уровень волатильности в этом вопросе стал выше.

А для США это в любом случае проигрышная история. Европейские инвесторы все же мало сидят в акциях наиболее ценных российских компаний. По всему миру основные деньги на различные фондовые рынки приходят из Америки.

«СП»: По подсчетам авторов доклада €28 млрд замороженных средств ЦБ находятся в Японии. Участвовали ли японские инвесторы в российском фондовом рынке?

— Не особо активно. Но реквизировать активы японцам будет неудобно в том числе из-за долей в российских энергетических проектах. Тем более Япония и Южная Корея скорее занимают выжидательную позицию в отношении украинского кризиса, который от них достаточно далек.

В России из зарубежных инвесторов теперь присутствуют деньги из арабских стран и Турции. Они могут спокойно инвестировать и выводить деньги из нашего финансового рынка. Фактически недружественность стран подтвердилось тем, захватывали ли государства российские активы или нет.

Предсказывать что-либо крайне сложно, но конфискация российских активов будет уже точно воровством. Введение санкций является нарушением правил ВТО, но кража денег идет вразрез уже со всеми международными законами. Даже в холодную войну, когда против СССР действовали санкции, правила игры все же соблюдались.

Руководитель Центра исследований Экономполитики, заместитель декана экономического факультета по международным связям МГУ Олег Буклемишев предполагает, что под российские замороженные средства европейцы теоретически могли бы организовать заимствования, используя первые в качестве залога.

— Но это уже скорее не рыночная история. На рынок обычно выходят с облигациями конкретных государств или корпораций.

В данном случае непонятно, кому будут принадлежать облигации, и каким образом они будут вводиться на рынок, очень много юридических нестыковок.

Допускаю, что замороженные активы будут лежать до полного мирного урегулирования, которое может вестись по всем вопросам. Так они фактически станут «разменной фишкой» на переговорах, если те вообще состоятся. Поэтому конфискация активов бессмысленна для Европы, потому что в переговорной тактике нужны стимулы.

Если будет проведен выпуск публичных облигаций для неизвестных игроков при смешивании совершенно разных ценных бумаг (денег правительства и ЦБ, к примеру), которые принадлежат разным европейским правительствам, то это будет только осложнять и без того запутанную ситуацию.

В этом смысле использование процентов понятнее с юридической точки зрения, потому что основная сумма замороженных активов не затрагивается.

«СП»: Будет ли вся эта история с активами влиять на снижение привлекательности депозитов в Euroclear?

— Депозитарий здесь ни при чем. Решение было принято в рамках взаимодействия государственных органов европейских стран.

Euroclear может возражать против действий в отношении российских активов, но как частная структура все равно вынуждена подчиниться властям ЕС. От имени Euroclear выступает Бельгия. Поэтому к самому депозитарию вряд ли будут предъявляться претензии.

---

Последние новости и все самое важное о западных санкциях и ограничениях, — в теме «Свободной Прессы».