Не вижу у него шансов: Греф озвучил «личный курс» доллара

Официальный прогноз Сбербанка по курсу доллара на 2026 год составляет 85−90 рублей, заявил руководитель «Сбера» Герман Греф. Он также обозначил «личный курс» на конец года в диапазоне с 95 до 100 руб. за доллар.

С 2024 года после введения американских санкций против Мосбиржи Банк России официально устанавливает курсы доллара и евро на основе объединенных данных как биржевых, так и внебиржевых сегментов валютного рынка. На 28 февраля регулятор опубликовал курс в 77,274 руб. за доллар и 91,297 за евро. С 31 декабря рубль укрепился к американской валюте на 1,22%, а к евро — на 0,87%.

Греф не увидел шанса в сохранении столь крепкого рубля, поскольку это контрпродуктивно. Он обратил внимание, что профицит платежного баланса России (на какую сумму приток иностранной валюты превышал ее отток) в 2025 году составил $40 млрд, но в этом году он снизится до $10 млрд. Поэтому глава банка предположил начало ослабления рубля уже со второго квартала, хотя параметры и темпы такого движения предсказать пока невозможно.

«Вы знаете, что наш министр финансов объявил о снижении цены отсечения. И если это будет означать снижение операции зеркалирования, то мы увидим динамику курса уже в самое ближайшее время», — добавил он.

25 февраля глава Минфина Антон Силуанов заявлял, что правительство рассматривает ужесточение бюджетного правила с точки зрения снижения цены отсечения по нефти. По словам министра, доля нефтегазовых доходов в бюджете снизится до менее 20%. По итогам января 2026 года, нефтегаз принес лишь 16,6% (393 млрд руб.) от всех бюджетных доходов (2,362 трлн руб.).

«Мы видим эту ситуацию и с тем, чтобы обеспечить сохранение средств Фонда национального благосостояния и с тем, чтобы меньше оказывать давление на валютный рынок», — пояснил он. Соответственно, российскую экономику ожидает уточнение бюджетного правила.

Изменение цены отсечения может повлиять на курс рубля, однако основными факторами все же являются соотношение экспорта-импорта, и спрос на валюту внутри России, отметил профессор НИУ ВШЭ в Санкт-Петербурге Андрей Заостровцев в беседе с «СП».

— Заметное сокращение спроса, особенно у компаний, происходит из-за того, что доллары и евро некуда вкладывать. Раньше валюта уходила за рубеж в инвестиции, но сейчас капиталовложения из России, по сути, не принимаются.

Наши фирмы за редким исключением не держат средства в других юрисдикциях, потому что есть риск попасть под санкции. Поэтому вырученные за экспорт доллар фактически запираются внутри страны, и если их остается много, то как и в случае с большинством товаров на рынке, цена на них падает.

Финансовый аспект, конечно, тоже остается. Чем крепче рубль, тем меньше у бюджета дохода в рублях, а его дефицит остается серьезной проблемой. За январь, лишь один месяц, дефицит достиг уже половины запланированного на год объема. Поэтому скорее всего к концу года рубль будет не столь крепок, как сейчас.

«СП»: Как власти могут ослабить рубль?

— Можно понизить ключевую ставку сразу на несколько процентных пунктов. Рублевая инфляция, конечно, не взлетит, но российская валюта явно станет заметно дешевле к доллару и евро.

Другой способ предполагает дальнейшее облегчение репатриации валютной выручки, которая, правда, и так уже отменена практически для большинства участников внешнеторговых операций.

Курс также связан с активным выпуском облигаций федерального займа (ОФЗ). Надо понимать, что ЦБ не напрямую покупает их у Минфина, но через посредников в виде банков.

Регулятор выдает им так называемые кредиты-РЕПО (repurchase agreement, продажа актива с обязательством выкупить его по оговоренной цене — «СП»), краткосрочные, под залог ценных бумаг. Банки на эти кредитные деньги покупают ОФЗ, а кредит не возвращают, но передают залог, который накапливается у Банка России.

В процессе выдачи кредитов появляются новые деньги, поэтому это проинфляционная политика.

Если ее масштабировать, то инфляция вырастет, и это не может не сказаться на курсе рубля. Особенно если сочетать с резким снижением ставки, на те же гипотетические два процентных пункта за одно заседание ЦБ.

«СП»: Ожидает ли нас серьезное ослабление рубля уже весной?

— Сроки изменения курса точно не получиться никому назвать в том числе на фоне действующих и каких-то потенциальных санкций. Раньше курсы во многом зависели от ввода и вывоза капитала, но последнего сейчас практически нет, даже в юанях.

Можно лишь сказать, если кому-то из физлиц нужна валюта, те же евро и доллары, то сейчас действительно самое лучшее время для ее приобретения. Даже если рубль не столь сильно упадет весной, то его ослабление все равно ожидается.

Гадать всегда не очень получается, но с большой вероятностью к ноябрю-декабрю 2026 году точно будет за 80 руб. за доллар. Правда, надо учитывать, что американская валюта достаточно заметно ослабла к евро, и находится близко ко своим минимальным значениям по отношению к европейской валюте.

«СП»: Какие прогнозы на весну?

— Весной резкий обвал рубля не проглядывается. Хотя риски усиления санкций и действий против танкеров и остаются, но скорее всего критических действий против российского морского экспорта все же не будет.

«СП»: Будет ли развитие криптовалют влиять на курс?

— Они не решают проблему, все равно непонятно, что делать с накопленными долларами на российском рынке. У нас уже есть отечественный стейбл-коин A7A5, который привязан к рублю в соотношении 1:1, но против него западные страны уже ввели санкции.

Сейчас переводы денег в криптовалюты крупными российскими компаниями не особо распространены. Более мелкие фирмы и часть физлиц, возможно, так и делают, но это тоже связано с определенными трудностями. Криптовалютами невозможно расплатиться официально. Все равно на какой-то части цепочки придется выводить их в обычные, фиатные деньги.

---

О последних новостях курса доллара, евро, юаня и других валют, — в теме «Свободной Прессы».