Сберегательные игры

Стремительное падение рубля, в которое Банк России поначалу не вмешивался, может вскоре привести к крушению некрупных банков, а также снизит потребительскую активность населения, уводя его в игры на курсе валют и в сбережение денег на черный день. Ведь все происходящее в значительной степени воспринимается многими жителями России как явный сигнал приближения плохих времен. Смена потребительской модели поведения снизит спрос на непродовольственные товары, что дополнительно придавит производство и уменьшит доходы в реальном секторе. Об этом говорят опрошенные «СП» эксперты.

Так, в четверг курс доллара на торгах на Московской бирже впервые с марта 2009 года преодолел уровень в 35 рублей за доллар, а курс евро вплотную приблизился к 48 рублям. Это ралли не может остановить пока и начавшаяся активная поддержка рубля со стороны Банка России. По оценке участников торгов, 27 января Центробанк продал примерно 1 миллиард долларов, чтобы сдержать дальнейший обвал российской валюты, однако она продолжает активное отступление.

Это уже вызвало паническую реакцию у населения, которое, по банковской статистике еще с 20 января с.г. бросилось избавляться от рублей в пользу покупки евро и доллара. Конечно, не это явилось причиной ослабления рубля, однако еще неделю назад среднедневная покупка населением (включая наличный обмен и перевод рублевых депозитов в валютные) в денежном выражении превысила обычный уровень примерно в четыре раза. С тех пор ситуация лишь усугубилась.

Понятно, что происходящее на московской бирже является отражением мировых процессов, в которые Банк России стремится грамотно встроиться. Как несколько дней назад заявила в телепрограмме «Познер» председатель Центробанка Эльвира Набиуллина, «не рубль слабел, а дорожали доллар и евро ко всем валютам развивающихся рынков. Рубль — рыночная валюта, и цена на нее не устанавливается административно». Кроме того, оны безуспешно попыталась остановить панику среди населения: «Многие пытаются переложить рубль в доллары или евро. Но здесь можно сильно не угадать, когда кривая меняет свое движение: она идет вниз, а потом пойдет вверх, и можно много потерять». Между тем, эксперты признают ее правоту.

Так, главный экономист «Альфа-банка» Наталья Орлова заявила «СП»:

— Нагнетание панических настроений лишь наносит ущерб стабильности банковской депозитной базы — массовая конвертация средств с рублевых счетов в валютные активы способна дестабилизировать небольшие банки, и без того, находящиеся под прессом эмоционального поведения вкладчиков в последние месяцы. К глобальным рискам добавились риски действий ЦБ, но если наш мегарегулятор не будет менять свой курс, то и ситуация на валютном рынке может вернуться к более крепким позициям рубля. Например, в 2009 году рубль после быстрого взлета с 23 до 37 рублей за доллар вновь снизился до планки 29 руб./долл.

«СП»: — Некоторые эксперты утверждают, что выгоду от девальвации рубля в наибольшей степени получат химия, черная и цветная металлургия, а также нефтегазовый сектор. Приводятся в этом списке авто- и сельхозпроизводители. Публикуются даже подсчеты, что подорожание доллара и евро на 1 рубль приводит к росту прибыли в ряде секторов от 5 до 12%. Будет ли этот позитив реализован?

— Сегодня точки роста в нашей экономике довольно низкие, так что внутренние производители практически не извлекут пользу из сегодняшней валютной ситуации. Так же ее и не извлекут физические лица, которые пытаются заработать на падении рубля. Скупка доллара и евро в спекулятивных целях сегодня не продуктивна. Она имеет смысл лишь для лиц, готовящихся к поездке за рубеж. Через три-шесть месяцев может вполне оказаться, что те, кто сегодня избавляется от рублей, на самом деле проиграли. Я считаю, что на самом деле рынок на пике стоимости доллара и евро. Поэтому частные спекулянты рискуют проиграться — у физических лиц не может быть удовлетворительного понимания дальнейшего движения курсов.

«СП»: — А тем, кто хочет просто сохранить сбережения есть смысл вкладываться, кажем в золото? Ведь все бумажные деньги сегодня так не стабильны…

— У золота сложная ситуация. Так же, как и нефть, оно находится в конце 20-летнего цикла роста, и теперь этот актив ждет такой же цикл падения цен. Сегодня золото — точно не тот актив, в который надо убегать, опасаясь сложностей у рубля.

— В сырьевой экономике, находящейся под прицелом спекулянтов для ЦБ лучше поддерживать рубль, и зря банк России поначалу от этого уклонялся. Слишком сильное удешевление рубля вряд ли сегодня целесообразно. Правда, возможно, ЦБ придерживается сегодня одной из тактик, когда спекулянтов отучают играть, не давая им фиксировать прибыль, — отмечает заместитель директора Институт «Центр развития» ГУ-ВШЭ Валерий Миронов.

До некоторой степени правительству выгодно за счет удешевления рубля покрыть тот дефицит бюджета, который вышел по прошлому году — на уровне 0,5% ВВП. Однако это не очень значимые величины.

А вот оценить влияние на экономику валютных движений сегодня не так просто. Обычно считается, что падение национальной валюты выгодно экспортерам, но оно приостанавливает перевооружение промышленности за счет невыгодности ввоза импортного оборудования. Однако сегодня главное то, что за прошлый год инвестиции в реальный сектор практически не выросли. Поэтому укрепление доллара до 38−40 рублей я считаю не целесообразным. Еще можно говорить о некоторой пользе при его росте до 35−36 рублей. Именно 36 рублей за доллар я считаю равновесным с точки зрения интересов экспортеров и тех, кто нацелен на перевооружение производственных мощностей уровнем на конец 2014 года. Но не факт, что так будет…

Еще один значимый момент связан с тем, что население действительно переходит сегодня от потребления к сбережению денежных средств. Между тем, именно внутренне потребление было основным и почти единственным фактором небольшого роста нашей экономики в прошлом году. Им не был отсутствовавший рост инвестиций, им не стал отсутствовавший рост цен на энергоносители, им не стали госрасходы.

Поэтому смена модели потребления окажет, несомненно, негативное воздействие на экономическую активность. В этой ситуации можно рекомендовать лишь одну меру — ЦБ должен снять ряд ограничений по кредитованию с тем, чтобы банки начали выдавать больше ссуд предприятиям реального сектора экономики.

«СП»: — А что целесообразно сегодня делать населению?

— В отличие от России мировая экономика сегодня уже начинает расти, она выходит из кризиса, что заставляет прогнозировать долгосрочное укрепление доллара и отсутствие роста цен, скажем, на золото. Поэтому золото покупать смысла нет, а вот вкладывать в доллар можно только на долгосрочных ожиданиях. Покупать его было нужно раньше. На близкую перспективу можно действительно много потерять на покупке евро и доллара.

— Подготовка к плохим временам, безусловно сказывается как на смещении акцента с потребления на сбережение, так и на ценовой стратегии в потреблении в сторону удешевления покупаемых товаров и отказа от части покупок. — отмечает ведущий эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) Игорь Поляков.

Особенно это касается непродовольственных товаров. Снижение качества потребление у среднего класса и граждан, немного не дотягивающих до среднего класса, будет происходить в медикаментах, одежде, электронике.

Так называемые защищенные статьи расходов в бюджете каждого домохозяйства не претерпят существенных изменений. Это касается расходов на связь, транспорт, услуг ЖКХ, оплату школ и детских садов. И, наоборот, будут резаться расходы на образовательные услуги для взрослого населения, на культуру (например, походы в театр) и зарубежные поездки.

Однако для того, чтобы эти процессы сказались заметным образом на экономической активности предприятий в России, нужно, чтобы с рынка были изъяты миллиарды рублей.

Потенциал можно подсчитать так. На руках у населения и предприятий в наличной форме сегодня находится около трех триллионов рублей, из них порядка 1,5−1,8 триллиона — в обороте. Именно эти средства могут попасть в обменники. Между тем, на валютных вкладах в российских банках и так находится сопоставимая сумма, порядка 100 миллиардов в долларовом исчислении. То есть, при самом плохом развитии событий могут быть еще изъяты из живой экономики 30−40 миллиардов долларов. Поэтому паника среди населения крайне нежелательна и вредна, и я бы хотел максимально предупредить эти процессы.

Как правило, спекулятивные процессами в таких ситуациях, как сегодня, занимаются граждане с очень большими капиталами. Они имеют избыточные средства, и готовы ими рисковать. Владельцы мелких капиталов, как правило, 60−100 тысяч рублей, бегущие играть на валютный рынок, рассчитывают на линейное продолжение роста евро и доллара, и потому часто проигрывают, что показал опыт 2008−2009 годов. Им не гарантирован даже небольшой доход выше процентов по банковским депозитам.

Фото: Максим Блинов/ РИА Новости