Эксперт: Россия оказалась заложницей долларовой системы

Интерпретируя «косметические» изменения объема вложений золотовалютных резервов (ЗВР) России в государственные облигации Соединенных Штатов, не стоит оценивать их как некое улучшение или ухудшение отношений двух стран. Такую точку зрения высказал старший аналитик компании Esperio Антон Быков. «Стратегия размещения была принята еще в период 2015—2018 годов, когда сначала, после введения антироссийских санкций, Россия начала увеличивать долю золота в резервах, а с весны 2018-го, начала процесс дедолларизации, резко сократив объем вложений в американский госдолг с 96,0 миллиардов долларов до 14,9 миллиарда», — комментирует он материалы Минфина США.

Ранее стало известно, что согласно документам Минфина США, объем вложений России в американские государственные ценные бумаги в октябре по сравнению с сентябрем сократился до 3,720 млрд долларов, тогда, как месяцем раньше он составлял 3,918 млрд долл., а в августе — в 4,004 миллиарда.

Чтобы оценить, много это или мало, собеседник «Свободной прессы» предлагает соотнести общую объем американских долларов в золотовалютных резервах России, а это около 20−21%, или 123−124 миллиарда долларов с 3,7 миллиарда вложений: «Россия и Соединенные Штаты находятся в состоянии экономической войны. Поэтому наша страна максимально сократила долларовые активы, по которым может быть нанесен следующий удар. Другое дело, что мир по-прежнему живет в рамках долларовой системы, а значит и доля американского доллара в расчетах за российский экспорт остается чрезвычайно высокой — по итогам прошлого года она составила 55,8%. Абсорбировать эту массу на внутреннем валютном рынке без масштабного укрепления курса рубля и удара по российской промышленности нельзя. Потратить все эти средства на импорт из Соединенных Штатов тоже не получится».

Как подчеркивает эксперт, по сути, у российских Центробанка и Минфина есть только два варианта: либо оставить все эти средства в виде валюты, без какой бы то ни было доходности в резервах, либо, хоть немного, защититься от чрезвычайно высокой инфляции в долларе США в 6,8%, вложив крошечные 3−4% в американские гособлигации.

«Из-за конфронтации с Соединенными Штатами, Россия оказалась заложницей долларовой системы, где и отказаться от расчетов в американской валюте нельзя и вложить российские золотовалютные резервы в качественные американские бумаги, для компенсации инфляции мы тоже не можем», — отмечает Антон Быков.

При этом он напоминает, что 35−40% в структуре ЗВР России занимают вложения в ценные бумаги других государств: «Китай, Япония, Германия и Франция — крупнейшие реципиенты российских ЗВР. При этом, основными бенефициарами ухода России из гособлигаций США, является именно азиатский регион, который воспринимается, как наиболее перспективный, с точки зрения экономического роста».

Единственное обстоятельство, смущает Антона Быкова в этой истории: вместе с переносом акцента вложений российских ЗВР «с Запада на Восток», падает общий кредитный рейтинг российских вложений.

«Как бы ни была перспективна Азия, риск вложений здесь выше, особенно с учетом проблем девелоперского сектора Китая и других проблем высокого уровня закредитованности второй по величине экономики мира. Так что, едва ли можно назвать такую тактику размещения резервов выгодной для России», — подчеркивает эксперт.