Эксперт: львиная доля мирового долга номинирована в долларах

Было принято решение о сохранении ставки ФРС США. Как это скажется на рынке и когда ждать снижения ставки, рассказал директор по инвестициям ИК «Питер Траст» Михаил Алтынов.

«Комментарий ФРС по ситуации со ставкой, оставшейся неизменной после заседания 1 мая, пожалуй, можно охарактеризовать как сдержанно-голубиный. Рынки были взволнованы последнее время, и не без оснований. Реальная ситуация с инфляцией, ростом экономики и рынком труда активно расходилась с ожиданиями на начало года. ФРС успокоила рынки, все обратили внимание на замечание о том, что повышение ставки не рассматривалось, а также на факт уменьшения объемов QT (количественного ужесточения). Вместе с тем, глава ФРС Д. Пауэлл не назвал сроки окончания ограничительной политики, отделавшись дежурной фразой о зависимости решения от экономических данных. В общем и целом, заседание не добавило определенности, поэтому реакция рынков не была значительной: основные индикаторы — индекс доллара DXY, ставки гособлигаций, фондовые индексы — отреагировали положительно, но без особого задора, изменения — в районе 1%.

Когда ждать снижения ставки? Интрига сохраняется. По факту инфляция в США не демонстрирует признаков снижения, и, например, индекс промышленной активности PMI вышел с повышенной ценовой компонентой. Прогнозы по поводу инфляции уже не оправдываются, возможно, будет разумно не фантазировать, а следить за выходящими данными. «Реперные» точки — это середина месяца (индекс потребительских цен — CPI, индекс цен производителей — PPI) и конец, когда выходит показатель индекса расходов на личное потребление (PCE). Одно можно сказать точно: дальнейший рост инфляционных индикаторов будет неожиданной неприятностью для рынков", — сообщил эксперт.

Курс доллара в режиме онлайн смотрите на этом графике

По его мнению, связь ставки ФРС, то есть, по сути, стоимости денег в долларах с мировыми рынками очевидна, крайне важна, и вряд ли тезис может быть оспорен.

«Всего лишь одна цифра: МВФ оценил совокупный мировой долг на 2023 год в размере 235 трлн. долларов в пересчете, но львиная доля этого долга номинирована как раз собственно в долларах. С учетом того, что долг не может быть погашен одномоментно и требует перекредитования, что в принципе норма, увеличение долларовой ставки даже на десятые доли процента существенно повышает стоимость и доступность этой операции. Рост стоимости долларового фондирования болезненная штука как для корпораций, так и для государств, увеличивает их расходы и бюджетный дефицит. Таким образом, высокие ставки ФРС могут вызывать негативные явления и даже долговые кризисы по всему миру. Для России же в текущей ситуации санкций и изоляции от мировой финансовой системы значение ставки центробанка США, наверное, может быть признано пренебрежимо малым», — сообщил эксперт.

Центральный Банк РФ, напомним, в конце апреля принял решение оставить ключевую процентную ставку на прежнем уровне — 16%.

---

О последних новостях курса доллара, евро, юаня и других валют, — в теме «Свободной Прессы».