Эксперт назвал долгожданным переход на суверенные еврооблигации не только в долларах и евро

Директор управления продаж и клиентского обслуживания ИК Fontvielle Руслан Спинка прокомментировал новость о том, что Минфин предложил разрешить выпускать суверенные еврооблигации (облигации внешнего долга России) не только в долларах и евро.

«Новость об изменении законодательства в сфере внешнего долга России, безусловно, долгожданная. В текущих реалиях затруднительно привлекать капитал и реализовывать суверенные евробонды в долларах и евро, а в иной иностранной валюте пока было невозможно из-за существующих правовых ограничений. Так что я бы сказал, что с суверенных еврооблигаций наконец-то планируется это «валютное ограничение» снять.

Причём необходимость во внешних заимствованиях есть. Российский бюджет остаётся дефицитным, по итогам первых четырёх месяцев 2024 года на -1,484 трлн рублей. Прослеживается тенденция по снижению показателя, так, ещё год назад в этот период дефицит был практически в 2 раза больше: 3,049 трлн рублей. Для его покрытия активно используются заимствования на внутреннем рынке, причём все размещения происходят в рублях. Однако 2 последних аукциона были отменены (по ОФЗ-ПД-26226 и ОФЗ-ПД-26247): рынок, с учётом жёсткой риторики Банка России хочет более высокую доходность, чем та, на которую Минфин готов идти", — сообщил эксперт.

По его словам, в данной ситуации у ведомства есть три наиболее вероятных пути или их возможные комбинации: пойти навстречу рынку с доходностью по длинным ОФЗ с постоянным купоном на уровне или даже выше 14% годовых; выпустить флоатеры с привязкой к ключевой ставке, выплаты по которым будут менее прогнозируемы, чем по ОФЗ-ПД; рассмотреть возможность выпуска долговых ценных бумаг в иностранной валюте дружественных стран.

Курс доллара в режиме онлайн смотрите на этом графике

Законодательные изменения в сфере внешнего долга России как раз показывают, что минфин пока идёт по третьему пути, отметил эксперт. Если смотреть по сумме, то во II квартале 2024 года ведомство планирует заимствовать 1 трлн рублей. Однако это показатель ориентировочный, хотя план на I квартал по привлечению 800 млрд рублей был исполнен.

«Что касается иностранной валюты заимствования, то первые выпуски, вероятно, будут юаневыми. На российском рынке уже есть десятки корпоративных выпусков, номинированных в китайской нацвалюте, так что появление суверенных евробондов в этой валюте вполне закономерно. Кроме того, рынок ждёт выпусков в дирхамах ОАЭ. Это более экзотичная валюта, поэтому выплаты по ней могут осуществляться в рублях, но с привязкой к текущему курсу. Напомню, что курс дирхама привязан к курсу доллара США, но при этом это валюта дружественной России страны.

Уверен, если минфин предложит достойную ставку по таким еврооблигациям, то спрос на них со стороны инвесторов будет. Так, недавно НОВАТЭК разместил пятилетний выпуск в юанях с ориентиром купонных выплат на уровне 6−6,5% годовых на 200 млн долларов, а в итоге привлёк около 750 млн долларов. То есть компании пришлось увеличить объём размещения на фоне почти четырехкратной переподписки книги заявок", — сообщил аналитик.

---

О последних новостях курса доллара, евро, юаня и других валют, — в теме «Свободной Прессы».