Пересмотр всей траектории: эксперт назвал фактор, который может отправить ключевую ставку вверх

В конце недели Центробанк проведет традиционное объявление решения по ключевой ставке. Большинство экспертов считают, что будет очередное снижение.

«Риски остаются прежними: прежде всего, это бюджетный риск и риски внешнего сектора. И если в части внешнего сектора (перенос в нашу инфляции части «долларовой» инфляции, замедление спроса в будущем на товары российского экспорта, прежде всего энергоресурсы) мы мало что можем сделать и пока процесс кажется развивающимся относительно медленно, то в части бюджета ситуация несколько иная. сообщил «Свободной Прессе» аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов.

Во-первых, Минфин де-факто закрыл от публики процесс пересмотра бюджета и его реальные обновленные ориентиры мы увидим только осенью.

«Во-вторых, на ПМЭФ министр финансов Анатолий Силуанов четко обозначил, что помимо некоторого увеличения дефицита на текущий год (что не стало ни для кого сюрпризом) ведомство отказывается от планов по нулевому структурному дефициту бюджета до 2029 года. Второе гораздо более значимо для ДКП Банка России и при прочих равных такой структурный сдвиг повлияет на пересмотр всей траектории ключевой ставки (естественно, сдвигая ее вверх)», — отметил эксперт.

В-третьих, хотя в мае заметно снизилось «оперативное авансирование» и месячный дефицит составил 0.2 трлн руб. (накопленный дефицит достиг 6 трлн руб. при плановом дефиците на весь год 3.8 трлн руб.), большой уверенности в том, что рост расходов снова не ускорится (в том числе в связи с развитием ситуации на фронте), нет.

«С учетом этих вводных, для Банка России картина складывается неоднозначная. С одной стороны, инфляция снижается, и отрицать это невозможно. С другой стороны, ситуация на рынке труда, расходы и траектория бюджета, не замедляющийся спрос населения закладывают мину замедленного действия. Поэтому, даже несмотря на звучащие призывы к более активному снижению ключевой ставки, мы уверены, что подход Банка России останется консервативным. Наиболее вероятным сценарием для нас в этой ситуации представляется решение по снижению ключевой ставки (-50 или -25 б.п.), а также, что возможно даже более важно, смена сигнала с мягкого на нейтральный. Именно сигнал и риторика покажут видение ЦБ и определят движения прежде всего долгового рынка в ближайшей перспективе», — резюмировал эксперт.

Ранее сообщалось, что будет с ключевой ставкой после ПМЭФ, где только и говорили о «дорогих деньгах».