Эксперт описал будущее рубля в противостоянии финансовых властей

Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14%. Что это решение сулит курсу доллара?

«Здесь главное — кто является субъектом экономического решения и чьи интересы это решение выражает. Решение Банка России сохранить ключевую ставку на уровне 14% - сигнал о том, что регулятор пока не считает инфляционные риски полностью снятыми. Четыре снижения уже состоялись, но теперь Банк России сделал паузу. И я бы не стал автоматически переводить это на язык „доллар вырастет“ или „доллар упадет“: валютный курс так примитивно не работает», — сообщил «Свободной Прессе» член Центрального совета Независимого профсоюза «Новый труд» (кандидат экономических наук, доцент МГЛУ и РГСУ) Саид Гафуров.

Для рубля высокая ставка в краткосрочном периоде — скорее поддерживающий фактор. Она делает рублевые финансовые инструменты привлекательнее, ограничивает кредитный спрос и одновременно снижает стимулы переводить деньги из рублей в валюту. Поэтому само сохранение 14% скорее работает против резкого ослабления рубля.

«Но здесь есть очень существенный политэкономический конфликт интересов — между Министерством финансов и Банком России. Минфину, естественно, хотелось бы более дешёвых денег: высокая стоимость заимствований означает более дорогие государственные заимствования и увеличивает стоимость обслуживания государственного долга. Кроме того, дорогой кредит ограничивает инвестиционную активность предприятий и экономический рост. У финансового блока правительства поэтому есть вполне рациональные причины желать дальнейшего снижения ставки», — сообщил эксперт.

У Банка России задача другая. Его интересует инфляция и устойчивость финансовой системы. Если слишком быстро сделать деньги дешёвыми, можно получить новый виток кредитного спроса, давления на цены и спроса на валюту, отметил он. В результате то, что с точки зрения Минфина выглядит как полезное снижение стоимости денег, с точки зрения ЦБ может оказаться преждевременным ослаблением денежно-кредитных условий.

«И вот это противоречие принципиально важно. Нельзя одновременно максимизировать все параметры экономической политики. Дешёвый кредит хорош для заёмщика, но плох для борьбы с инфляцией. Высокая ставка привлекательна для вкладчика, но тяжела для предприятия и бюджета. Сильный рубль удобен импортёру и потребителю, но не обязательно радует экспортёра. Курс рубля поэтому — в том числе результат этого конфликта экономических интересов. Если ставка остаётся высокой, рубль получает поддержку. Но если одновременно ухудшаются условия внешней торговли или растёт потребность экономики в импортных товарах и валюте, одной высокой ставки для долгосрочной стабилизации курса недостаточно», — резюмировал эксперт.

Курс доллара в режиме онлайн смотрите на этом графике

Ранее в новостях сообщалось, возможен ли рывок курса доллара после выборов.

---

О последних новостях курса доллара, евро, юаня и других валют, — в теме «Свободной Прессы».