Глобальное экономическое цунами началось — и плохо будет всему Западу

С момента создания Федеральной резервной системы США более ста лет назад каждый крупный обвал финансового рынка был преднамеренно спровоцирован этой структурой по политическим мотивам. Ситуация не отличается и сегодня, поскольку очевидно, что ФРС США действует с помощью своего процентного оружия, чтобы разрушить то, что является величайшим спекулятивным финансовым пузырем в истории человечества, пузырем, который она же и создала.

Глобальные крахи всегда начинаются на периферии, например, с австрийского Creditanstalt в 1931 году или Lehman Bros в сентябре 2008 года. Решение ФРС от 15 июня ввести крупнейшее единовременное повышение ставки почти за 30 лет, поскольку финансовые рынки уже находятся в кризисе, теперь гарантирует глобальную депрессию или нечто еще худшее.

Масштабы пузыря «дешевого кредита», который создали ФРС, ЕЦБ и Банк Японии, скупая облигации и поддерживая беспрецедентные почти нулевые или даже отрицательные процентные ставки в течение 14 лет, находятся за пределами воображения. Финансовые СМИ прикрывают это ежедневными бессмысленными репортажами, в то время как мировая экономика готовится, но не к так называемой «стагфляции» или рецессии. То, что произойдет в ближайшие месяцы — если не случится резкого изменения политики — может стать худшей экономической депрессией в истории на сегодняшний день. Спасибо вам, глобализация и Давос.

Политическое давление, стоящее за глобализацией, и создание Всемирной торговой организации на основе торговых правил Бреттон-Вудского ГАТТ с Марракешским соглашением 1994 года обеспечили то, что передовое промышленное производство Запада, особенно США, могло уйти в офшоры, в «аутсорсинг» — для создания производства в странах с крайне низкой заработной платой. Ни одна страна в конце 1990-х годов не принесла больше пользы, чем Китай. Китай присоединился к ВТО в 2001 году, и с тех пор приток капитала в китайскую промышленность с Запада был ошеломляющим. То же самое относится и к наращиванию долга Китая в долларах. Теперь глобальная мировая финансовая структура, основанная на рекордном долге, начинает разваливаться.

Когда Вашингтон намеренно допустил финансовый крах Lehman Bros в сентябре 2008 года, китайское руководство отреагировало паникой и предоставило местным правительствам беспрецедентный кредит на строительство инфраструктуры. Некоторые из них были отчасти полезны, например, сеть высокоскоростных железных дорог.

Некоторые из них были явно расточительными, например, строительство пустых «городов-призраков». Для остального мира беспрецедентный спрос Китая на строительную сталь, уголь, нефть, медь и тому подобное был желанным, поскольку опасения по поводу глобальной депрессии отступили. Но действия ФРС США и ЕЦБ после 2008 года и их соответствующих правительств ничего не сделали для решения проблемы системных финансовых злоупотреблений со стороны крупнейших частных банков мира на Уолл-стрит и в Европе, а также в Гонконге.

Принятое Никсоном в августе 1971 года решение отделить доллар США, мировую резервную валюту, от золота открыло шлюзы для глобальных денежных потоков. Все более разрешительные законы, поощряющие неконтролируемые финансовые спекуляции в США и за рубежом, вводились на каждом шагу, начиная с отмены Клинтоном закона Гласса-Стигалла по приказу Уолл-стрит в ноябре 1999 года. Это позволило создать мегабанки настолько крупные, что правительство объявило их «слишком большими, чтобы обанкротиться». Это была мистификация, но население поверило в нее и выручило их сотнями миллиардов денег налогоплательщиков.

После кризиса 2008 года ФРС и другие крупнейшие мировые центральные банки создали беспрецедентный кредит, так называемые «вертолетные деньги», для спасения крупнейших финансовых институтов. Целью было не здоровье реальной экономики. В случае с ФРС, Банком Японии, ЕЦБ и Банком Англии за последние 14 лет в банковскую систему было влито в общей сложности 25 триллионов долларов путем покупки облигаций в рамках программы количественного смягчения, а также сомнительных активов — таких, как ценные бумаги, обеспеченные ипотекой.

Вот тут-то все и пошло по-настоящему плохо. Крупнейшие банки Уолл-стрит — такие, как JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup, или HSBC и Barclays в Лондоне, ссудили миллиарды своим крупным корпоративным клиентам. Заемщики, в свою очередь, использовали ликвидность не для инвестирования в новые производственные или горнодобывающие технологии, а скорее для увеличения стоимости акций своих компаний, так называемых обратных выкупов акций, называемых «максимизацией акционерной стоимости».

BlackRock, Fidelity, банкам и другим инвесторам это очень понравилось. С начала смягчения политики ФРС в 2008 году по июль 2020 года в такие выкупы акций было инвестировано около 5 триллионов долларов, что привело к величайшему ралли фондового рынка в истории. В процессе все стало финансиализироваться. Корпорации выплатили дивиденды в размере 3,8 трлн долларов в период с 2010 по 2019 год. Такие компании, как Tesla, которые никогда не приносили прибыли, стали более ценными, чем Ford и GM вместе взятые.

К концу 2021 года рыночная капитализация таких криптовалют, как биткоин, превысила 1 трлн долларов. Поскольку деньги ФРС текли бесплатно, банки и инвестиционные фонды вкладывались в высокорисковые и высокодоходные отрасли — такие, как мусорные облигации или долговые обязательства развивающихся рынков в таких странах, как Турция, Индонезия или, да, Китай.

Эпоха количественного смягчения после 2008 года и нулевых процентных ставок ФРС привела к абсурдному увеличению государственного долга США. С января 2020 года ФРС, Банк Англии, Европейский центральный банк и Банк Японии ввели в мировую банковскую систему кредиты с почти нулевой ставкой на общую сумму 9 трлн долларов. После изменения политики ФРС в сентябре 2019 года это позволило Вашингтону увеличить государственный долг на ошеломляющие 10 триллионов долларов менее чем за 3 года.

Затем ФРС снова тайно выручила Уолл-стрит, покупая казначейские облигации США и ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, на 120 миллиардов долларов в месяц, создавая огромный пузырь облигаций.

Безрассудная администрация Байдена начала выделять триллионы так называемых стимулирующих средств на борьбу с ненужными ограничениями экономики. Федеральный долг США вырос с приемлемых 35% ВВП в 1980 году до более чем 129% ВВП сегодня. Возможным это сделали только количественное смягчение ФРС, покупка государственных и ипотечных долгов США на триллионы долларов и почти нулевые ставки. Теперь ФРС начала ослаблять это и выводить ликвидность из экономики с помощью количественного ужесточения, а также повышения ставок. Это сделано намеренно. Речь не идет о том, что ФРС, спотыкаясь, неправильно оценивает инфляцию.

К сожалению, ФРС и другие центральные банки лгут. Повышение процентных ставок не направлено на то, чтобы вылечить инфляцию. Оно должно привести к глобальной перезагрузке контроля над мировыми активами, а это огромное богатство — будь то недвижимость, сельскохозяйственные угодья, производство товаров, промышленность и даже вода.

ФРС очень хорошо знает, что инфляция только начинает распространяться по мировой экономике. Уникальность заключается в том, что теперь мандаты на использование зеленой энергии во всем промышленном мире впервые привели к этому инфляционному кризису, что намеренно игнорируется Вашингтоном, Брюсселем или Берлином.

Глобальный дефицит удобрений, резкий рост цен на природный газ и потери поставок зерна из-за глобальной засухи или резкого роста цен на удобрения и топливо или конфликта на Украине гарантируют, что самое позднее во время сбора урожая в сентябре-октябре мы подвергнемся дополнительному глобальному взрыву цен на продовольствие и энергоносители. Все эти недостатки являются результатом целенаправленной политики.

Более того, неизбежна гораздо худшая инфляция из-за патологической настойчивости ведущих индустриальных экономик мира, возглавляемых антиуглеводородной программой администрации Байдена. Эта повестка дня иллюстрируется поразительной бессмыслицей министра энергетики США, заявившего: «Вместо этого покупайте электрические автомобили» в качестве ответа на резкий рост цен на бензин.

Аналогичным образом Европейский союз решил постепенно отказаться от российской нефти и газа без какой-либо жизнеспособной замены, поскольку его ведущая экономика, Германия, намерена закрыть свой последний ядерный реактор и отключить больше угольных электростанций. В результате Германия и другие страны ЕС этой зимой столкнутся с отключениями электроэнергии, а цены на природный газ продолжат расти. Только за вторую неделю июня в Германии цены на газ выросли еще на 60%.

Как правительство Германии, контролируемое «зелеными», так и зеленая повестка дня, разработанная Комиссией ЕС Fit for 55, продолжают продвигать ненадежную и дорогостоящую ветровую и солнечную энергию за счет гораздо более дешевых и надежных углеводородов, обеспечивая беспрецедентную инфляцию, обусловленную энергетикой.

С повышением ставки ФРС на 0,75%, крупнейшим почти за 30 лет, и обещанием большего в будущем, центральный банк США теперь гарантировал крах не только долгового пузыря США, но и большей части мирового долга, произведенного после 2008 года в размере 303 трлн долларов. Повышение процентных ставок спустя почти 15 лет означает падение стоимости облигаций. Облигации, а не акции, являются сердцем глобальной финансовой системы.

Ставки по ипотечным кредитам в США удвоились всего за 5 месяцев и превысили 6%, а продажи жилья падали уже до последнего повышения ставки. Американские корпорации взяли на себя рекордные долги из-за многолетних сверхнизких ставок. Около 70% этого долга оценивается чуть выше статуса «мусорного». Этот корпоративный нефинансовый долг в 2006 году составил 9 триллионов долларов. Сегодня он превышает 18 триллионов долларов. Теперь большое количество этих маргинальных компаний не смогут погасить старые долги новыми, и в ближайшие месяцы последуют банкротства. Косметический гигант Revlon только что объявил о банкротстве.

Как недавно отметил американский экономист Даг Ноланд, «сегодня существует огромная „периферия“, загруженная „низкокачественными“ мусорными облигациями, кредитами с привлечением заемных средств, секьюритизациями автомобилей, кредитных карт, жилья и солнечной энергии, франчайзинговыми кредитами, частными кредитами, крипто-кредитами, DeFi и снова, и снова. За этот длительный цикл сформировалась огромная инфраструктура, стимулирующая потребление десятков миллионов людей и одновременно финансирующая тысячи нерентабельных предприятий. „Периферия“ стала системной, как никогда прежде. И все начало рушиться».

Федеральное правительство теперь столкнется с гораздо более высокими процентными расходами на обслуживание рекордных 30 триллионов долларов федерального долга. В отличие от Великой депрессии 1930-х годов, когда федеральный долг был почти нулевым, сегодня правительство, особенно после бюджетных мер Байдена, находится на пределе возможностей. США становятся экономикой третьего мира. Если ФРС больше не будет покупать триллионы долгов США, кто это сделает? Китай? Япония? Вряд ли.

Поскольку ФРС сейчас вводит количественное ужесточение, ежемесячно выводя облигации и другие активы на десятки миллиардов долларов, а также повышая ключевые процентные ставки, финансовые рынки начали сокращать долю заемных средств. Скорее всего, сокращение будет резким, поскольку ключевые игроки — такие, как BlackRock и Fidelity — стремятся контролировать кризис в своих целях. Но направление ясно.

Автокредиты по кредитным картам и другие потребительские долги в США выросли за последнее десятилетие до рекордных 4,3 трлн долларов к концу 2021 года. Теперь процентные ставки по этому долгу, особенно по кредитным картам, подскочат с и без того высоких 16%. Дефолты по этим кредитам взлетят до небес.

За пределами США то, что мы увидим (поскольку Швейцарский национальный банк, Банк Англии и даже ЕЦБ вынуждены следовать за повышением ставок ФРС), — это глобальный снежный ком дефолтов, банкротств на фоне стремительно растущей инфляции, которую процентные ставки центрального банка не в силах контролировать.

Около 27% мирового нефинансового корпоративного долга приходятся на долю китайских компаний, который оценивается в 23 трлн долларов. Еще 32 триллиона долларов корпоративного долга принадлежат компаниям США и ЕС. Сейчас Китай переживает самый тяжелый экономический кризис за последние 30 лет, и признаков восстановления мало. Поскольку США, крупнейший клиент Китая, впадают в экономическую депрессию, кризис в Китае может только усугубиться. Мировой экономике это на пользу не пойдет.

Италия, с государственным долгом в 3,2 трлн. долларов, имеет отношение долга к ВВП в 150%. Только отрицательные процентные ставки ЕЦБ удержали это от взрыва в новом банковском кризисе. Теперь этот взрыв запрограммирован заранее, несмотря на успокаивающие слова Кристин Лагард из ЕЦБ. Япония с уровнем долга в 260% является в этом смысле худшей из всех промышленно развитых стран и находится в ловушке нулевых ставок с государственным долгом более чем в 7,5 трлн долларов. Иена сейчас серьезно падает и дестабилизирует всю Азию.

Сердцем мировой финансовой системы, вопреки распространенному мнению, являются не фондовые рынки. Это рынки облигаций — государственных, корпоративных и агентских облигаций. Этот рынок облигаций теряет в цене из-за резкого роста инфляции и повышения процентных ставок с 2021 года в США и ЕС. В глобальном масштабе это составляет около 250 триллионов долларов стоимости активов — сумма, которая с каждым повышением процентных ставок ФРС теряет все большую ценность. В последний раз у нас был такой серьезный спад стоимости облигаций сорок лет назад, в эпоху Пола Волкера, когда процентные ставки составляли 20%, чтобы «подавить инфляцию».

По мере падения цен на облигации падает и стоимость банковского капитала. Наиболее подвержены такой потере стоимости крупные французские банки наряду с Deutsche Bank в ЕС, а также крупнейшие японские банки. Считается, что американские банки — такие, как JPMorgan Chase — лишь немного менее подвержены серьезному краху облигаций. Большая часть их рисков скрыта во внебалансовых деривативах и тому подобном. Однако, в отличие от 2008 года, сегодня центральные банки не могут повторить еще одно десятилетие нулевых процентных ставок и количественного смягчения. На этот раз, как отмечали три года назад такие инсайдеры, как экс-глава Банка Англии Марк Карни, кризис будет использован для того, чтобы заставить мир принять новую цифровую валюту Центрального банка, мир, в котором все деньги будут выпускаться централизованно и централизованно же контролироваться. Это также то, что люди из Давосского ВЭФ подразумевают под своей Великой перезагрузкой. Это не будет хорошо. Только что началось запланированное глобальное финансовое цунами.

---

Автор: Фредерик Уильям Энгдаль — американский экономист (консультант по стратегическим рискам), независимый журналист, писатель, лектор и политолог; автор ряда известных книг и исследований. Более 30 лет работает в сфере геополитики.

Перевод Сергея Духанова

Источник