Риски Кремля: Санкции, отток капитала, транзит власти Путина

Нарастает риск, что Конгресс США введет «подрывные» санкции против ключевых госбанков РФ, а также нового и существующего суверенного долга России. Об этом говорится в докладе агентства Moody’s Investors Service.

«Мы ожидаем, что американские законодатели не оставят Белому дому выбора, и обяжут ввести санкции против конкретных олигархов, близких к Кремлю, их предприятий, структур, вовлеченных в строительство газопровода Nord Stream-2, нового и существующего суверенного долга и долларовых расчетов российских госбанков, которые, предположительно, обслуживают незаконный бизнес и политические интересы ближнего круга президента Путина», — считают аналитики Moody’s.

В таком случае аукционы Минфина РФ по размещению госдолга, скорее всего, будут подорваны, возможен также «структурный разрыв» рынка ОФЗ и обесценение бумаг. Moody’s может понизить кредитный рейтинг России, если «неожиданно жесткие санкции» ухудшат показатели государственных финансов.

Однако, по мнению экспертов, даже при таком сценарии негативные эффекты будут временными — сильные стороны кредитного профиля России они не затронут.

Впрочем, в докладе Moody’s Investors Service перечисляются и другие риски для российской экономики.

Главным внешним риском аналитики Moody’s называют отток капитала. Он достигал пика в четвертом квартале 2014 года на уровне $159 млрд, после чего Центробанк остановил валютные интервенции. В 2018 году отток капитала снова начал ускоряться: иностранные и местные инвесторы, стараясь застраховать себя от внешних шоков, избавляются от российских активов и рубля. Новые санкции и другие шоки могут привести к масштабному бегству капитала, и тем самым поставить под угрозу стабильность российского финансового рынка, предупреждает Moody’s.

Другой риск — препятствие для инвестиций и слабость государственных институтов. «Доминирование государственного сектора и монополизация препятствуют росту инвестиций и производительности», — считает Moody’s. Аналитики агентства оценивают долю госсектора в российской экономике в 40−50% с учетом частично приватизированных компаний. Государственный «дирижизм» особенно заметен в таких отраслях, как коммунальное хозяйство, добыча полезных ископаемых, транспорт, финансы, производство электроники и оборудования, перечисляют аналитики. «Высокая доля государственной собственности создает неравные условия для деловой активности, усугубляя другие подавляющие предпринимательство факторы, такие как слабые права собственности и относительное отсутствие верховенства закона», — пишут они.

Наконец, Moody’s Investors Service видит риски для Кремля в транзите власти. «Неорганизованная смена режима — отдаленный, но осязаемый внутриполитический риск», — указывает Moody’s. Эксперты агентства отмечают, что, хотя Владимир Путин не обязательно покинет политическую сцену в 2024 году, «его доминирование в российской политике на протяжении более двух десятилетий осложнит переход к новому политическому руководству».

Социологические опросы показывают, что большинство россиян поддерживают лично фигуру Путина, но их одобрение не распространяется на всю политическую систему, отмечает Moody’s. Аномалии на последних региональных выборах свидетельствуют, что даже прямые ставленники президента могут столкнуться с трудностями в мобилизации достаточной общественной поддержки, говорится в обзоре.

Насколько адекватны оценки Moody’s Investors Service, как в реальности выглядят риски для России?

— Оценки Moody’s Investors Service вполне адекватны, за исключением одного пункта: что новые санкции на российскую экономику толком не подействуют, — отмечает президент Союза предпринимателей и арендаторов России Андрей Бунич. — Действительно, если на нашу экономику смотреть глазами бухгалтера — сравнивать, насколько сходятся показатели с международными стандартами — она выглядит неплохо. Налицо профицит бюджета, профицит торгового баланса, низкий уровень госдолга и высокий — резервов. Но мы — люди, живущие в России, — понимаем, какой ценой все это достигнуто. По сути, ценой обнищания населения, потерей перспектив развития и отказа от инвестиций, а также полным провалом экономического роста.

Такая экономика — по определению — не может расти даже среднемировыми темпами. Да, на бумаге, с точки зрения Moody’s, она может выглядеть красиво. Но не думаю, что сами американские аналитики хотели бы жить в условиях такой экономики, и на себе испытывать макроэкономическую стабильность, которая организована нашим кабмином.

«СП»: — Как в реальности выглядят перспективы введения новых санкций?

— Санкции, о которых говорит Moody’s, безусловно будут введены — это можно даже не обсуждать. Другое дело, вводиться они будут постепенно. США действительно не хотят вводить все ограничительные меры разом, поскольку это только обесценит дальнейшую деятельность американской администрации и Конгресса.

С точки зрения США, важно поддерживать накал, санкционное напряжение. Это само по себе сильно бьет по российской экономике — она постоянно фигурирует как потенциально подверженная ударам, и никто даже теоретически не собирается инвестировать в РФ. Причем, не только иностранные инвесторы, но и свои собственные.

Все это создает полностью тупиковую ситуацию с инвестированием. И чтобы ее поддерживать, надо вводить ограничительные меры поэтапно, постепенно, после долгих предупреждений.

Но даже в этих условиях характер санкций будет оставаться для нас неожиданным. Напомню, когда в апреле прошлого года США фактически начали конфисковывать у нас «Русал», это было как гром среди ясного неба.

Думаю, элемент неожиданности будет и дальше — и в санкциях против российского госдолга, и в мерах против госбанков РФ. Думаю, их расчеты в долларах США действительно заблокируют — госбанки будут считаться финансовыми учреждениями, помогающими «неправильному» режиму Путина.

Думаю, мы увидим и санкции против участников «Северного потока-2». Плюс, не исключаю, американцы придумают дополнительные поводы для введения новых ограничительных мер.

«СП»: — Что такая политика дает Вашингтону?

— Она создает в мире устойчивое мнение, что с Россией лучше дел вообще не иметь. Именно это США и нужно, поскольку дает возможность стопорить российскую экономику. А сама по себе экономика РФ не имеет внутренних импульсов для развития, внутренней воли и драйверов роста.

На деле, США достаточно поддерживать статус-кво разговорами о санкциях, чтобы держать российскую экономику в ее нынешнем убогом состоянии. И здесь надо понимать: если экономика РФ не развивается, она неизбежно отстает от мировой, — и в ближайшее время отставание может стать критическим.

А дальше — и это прекрасно понимают оппоненты России на мировой арене — вступят в дело технологические изменения, которые будут подкреплены изменениями в налоговой и денежно-кредитной политике ведущих стран. Этот технологический перелом не за горами, и он совершенно точно будет связан с уменьшением роли углеводородов. А никакого другого ценного сырья, кроме углеводородов, Россия мировому рынку предложить не может.

Итоговым ударом по Кремлю станет либо полное вытеснение России из мировой экономики, либо переход ее крупнейших компаний под контроль Запада. Причем, этот захват российских активов будет вестись под угрозой полного блокирования нашего энергетического экспорта.

— Санкционная удавка, которую США накинули на Россию, может периодически ослабляться, — считает секретарь ЦК КПРФ, доктор политических наук Сергей Обухов. — Но американцы — народ последовательный, и если уж они включили Россию в план мероприятий, эти мероприятия будут отрабатывать по полной программе.

Кремль возможные действия Вашингтона беспокоят. Но пока самая осязаемая контрмера, на которую пошли российские власти — перевод бюджетников и пенсионеров на платежные карты системы «Мир». Хотя, замечу, наша национальная платежная система предельно закуклена — других услуг, кроме как снять деньги в банкомате, она не предоставляет.

Понятно, почему истеблишмент США настроен антироссийски: тема России — удобный инструмент для сведения внутриполитических счетов в Америке. Мы видим, как Дональд Трамп выступил с новой порцией обвинений в адрес демократов, которые якобы продались России. Мы видим также, как с другой стороны баррикад спецпрокурор Роберт Мюллер энергично расследует предполагаемые связи Трампа с Россией, которые отвергают как в Кремле, так и в Белом доме.

Так или иначе, удавка на шее РФ будет до тех пор, пока США не достигнут своих геополитических целей. Можно, конечно, рассчитывать, что Владимир Путин в ходе очередного послания Федеральному собранию продемонстрирует новую серию «мультиков» про наши супер-ракеты и автоматические подводные ядерные торпеды — и мир захолонет, и США откажутся от своих планов.

Но я считаю, что американцы на «мультики» большого внимания не обратят, поскольку знают реальное положение российских Вооруженных сил. Знают, например, про сорванную программу перевооружения ВМС РФ, и сорванную программу наблюдения за космическими пусками США.

«СП»: — Как по-вашему выглядят для нас ключевой риск?

— Я считаю, это риск глобального вооруженного столкновения. Что до риска неконтролируемого транзита власти — думаю, в Кремле хорошо его осознают. Неслучайно недавнее послание главы государства Федеральному собранию было выстроено точно под группы населения, в которых наблюдается наибольшее падение путинского рейтинга.

Новости политики: Эксперт: экономический ущерб от санкций для России не велик